5月6日，國務(wù)院常務(wù)會議提出，要“完善地方政府債務(wù)風(fēng)險控制措施”。防范地方債務(wù)風(fēng)險可謂老生常談，但考慮到今年以來，已有不少地方政府推出新一輪拉動經(jīng)濟的投資計劃，并且一如既往地追求“大投入、大項目”，因此，對地方債風(fēng)險防控的再強調(diào)，將有助于避免風(fēng)險擴大化。

　　從今年年初各省陸續(xù)公開的政府工作報告來看，投資依然受青睞。如四川省政府工作報告明確提出，“堅持投資拉動”，并表示要“確保全年完成投資2萬億元以上”；甘肅省也表示要“著力增強投資拉動力，推動100個重點項目”；貴州1.7萬億元、廣西1.5萬億元、浙江未來5年投資超10萬億元。上述實例再次說明地方政府難抑投資沖動，但投資拉動的局限性、負(fù)面性仍未引起足夠重視。

　　投資的最終實現(xiàn)缺少不了資金的支持。地方政府資金來源渠道主要有財政收入、銀行貸款、政府發(fā)債。而在渠道資金減少的大背景下，地方政府對投資的偏好可能加大債務(wù)風(fēng)險系數(shù)。

　　近年來，中央和地方財政收入均面臨收入減少、償債壓力較大的窘境。

　　2013年各省財政預(yù)算報告已經(jīng)顯露出地方債務(wù)的擔(dān)憂。浙江省2013年財政預(yù)算報告指出，“地方政府性債務(wù)進(jìn)入還貸高峰期，一些市縣財政資金調(diào)度的壓力較大�！奔�林省也提出，財政部代理發(fā)行地方政府債券和其他一些政府性債務(wù)陸續(xù)進(jìn)入償還高峰期，各級政府償債壓力較大；湖南省的預(yù)算草案則直接點出，“償債壓力很大，一些地方政府投融資平臺公司運行存在隱患，財政潛在風(fēng)險不容忽視�！�

　　中央財政情況也不樂觀。財政部4月份公布的2013年第一季度財政數(shù)據(jù)顯示，全國公共財政收入增速比去年同期回落了一半多。其中，中央財政收入同比負(fù)增長0.2%。尤其是3月份負(fù)增長達(dá)到5.2%，接近去年8月份負(fù)增長最高值6.7%的水平。

　　財政收入的減少一方面無法保證債務(wù)償還的資金來源；另一方面會促使地方政府更倚重銀行信貸資金。但金融監(jiān)管措施的升級將使地方政府的投資拉動愿望受到影響。

　　地方債的潛在風(fēng)險已引起監(jiān)管部門的注意。去年12月份，財政部、發(fā)改委、央行、銀監(jiān)會四個部委聯(lián)合發(fā)文《關(guān)于制止地方政府違法違規(guī)融資行為的通知》，以嚴(yán)控融資平臺公司的融資行為。之前，銀監(jiān)會還口頭叫停基建類信托。

　　資金來源渠道的收緊雖然在一定程度上抑制地方政府的投資沖動，但債務(wù)存量的有增無減將進(jìn)一步擴大風(fēng)險。所以，防控地方債風(fēng)險關(guān)鍵一步便是控制地方債規(guī)模。

　　今年3月份，財政部部長樓繼偉公開表示，“先采取一些政策，制止住地方政府債務(wù)擴張的趨勢�！睂Υ�，銀監(jiān)會明確表示，2013年遵循“規(guī)則不變，彈性掌握”的原則，要求各商業(yè)銀行有重點地支持鐵路、公路和新興產(chǎn)業(yè)等領(lǐng)域國家重點項目建設(shè)。

　　但對于重點項目投入也不能放松風(fēng)險防控。某地金融監(jiān)管部門向記者提供的信息顯示，在政府平臺貸款中，銀行貸款主要投向市政公共建設(shè)領(lǐng)域。該數(shù)據(jù)顯示，截至2011年10月末，當(dāng)?shù)赝断蚴姓�公共設(shè)施的銀行貸款占57%，投向房地產(chǎn)領(lǐng)域的占10%，投向道路運輸、軌道交通和其他城市交通的占10%。

　　而從各地政府工作報告透露的信息來看，今年資金投向仍未發(fā)生明顯改變。鐵路、公路等符合監(jiān)管要求的基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域依然是投資重點，不過這些領(lǐng)域所具有建設(shè)周期長、投資大、收益小等特點也與銀行貸款的期限性、收益性形成矛盾。

　　地方政府投資的盲目性容易帶來產(chǎn)能過剩和重復(fù)建設(shè)的惡果。從各家上市銀行年報來看，風(fēng)電設(shè)備、鋰電池、太陽能光伏發(fā)電用多晶硅等部分新興行業(yè)重復(fù)建設(shè)、產(chǎn)能過剩比較嚴(yán)重。

　　2012年和今年地方政府債務(wù)將進(jìn)入集中償還期，約有42%的地方債務(wù)于2012年底前到期，53%的地方債務(wù)將于2013年底前到期。

　　為避免出現(xiàn)不良貸款，部分銀行機構(gòu)對政府到期還款采取展期措施，這一辦法實施的直接作用雖將風(fēng)險后移，卻讓地方政府存有加大投資的僥幸心理，其結(jié)果可能會繼續(xù)擴大投資，無法真正防范風(fēng)險。

　　針對地方政府債務(wù)的隱患，一些地方政府已有積極行動。如云南便明確表態(tài)，“及時補充償債準(zhǔn)備金，有效應(yīng)對償債壓力。逐步建立債權(quán)債務(wù)人對賬機制，改進(jìn)完善地方債務(wù)統(tǒng)計報告制度，加快建立健全地方政府債務(wù)規(guī)模管理和風(fēng)險預(yù)警機制，有效防范和降低政府債務(wù)風(fēng)險。”楊洋

(來源:金融時報)