股指期貨四個合約24日沖高回落，全線下跌，本周報收三連陰。截至收盤，主力合約IF1311報收2405.4點，較前一交易日結算價下跌13.4點，跌幅為0.55%，其余合約跌幅大多在0.6%附近。昨日滬深300指數(shù)跌幅更大，最終收報于2400.51點下跌0.74%。

　　期指近日連續(xù)增倉下跌，做空資金踏準節(jié)奏。記者了解到，目前多家機構觀點偏空，認為期指短期走勢并不樂觀。

　　做空資金踏準節(jié)奏

　　昨日期指延續(xù)近期弱勢格局，主力合約IF1311再創(chuàng)階段性新低，盤中多次跌破2400點整數(shù)關口支撐，最終險收于該線之上。而上證綜指下跌0.86%，幅度更大，目前正在向前期低點2149.59點逼近。

　　“市場空頭格局明顯。”上海中期分析師陶勤英說，昨日期指收盤總持倉量再度延續(xù)回升態(tài)勢，期指在增倉中下行，表明空頭建倉積極性較高，空頭信心的回歸對股指走勢形成壓制。

　　陶勤英指出，資金面趨于緊張同樣壓制了期指的走勢。央行昨日繼續(xù)停止公開市場的操作，表明中性偏緊的貨幣政策態(tài)度。連續(xù)兩周的公開市場資金凈回籠，令市場資金面承壓，銀行間資金利率呈現(xiàn)全面上漲的跡象，從而對股市形成一定壓制。

　　在陶勤英指出，市場預計四季度政府將加碼房地產(chǎn)調(diào)控政策，從而利空房地產(chǎn)相關板塊。但她也同時分析，昨日滬深兩市成交量出現(xiàn)明顯的萎縮，或預示著股指下跌的動能有所減弱，加之前期低點給予股指的支撐，短線股指跌勢有望緩和。

　　“空方有利邏輯繼續(xù)有效。”長江期貨資深分析師王旺認為。在他看來，持倉量對空方有利，即下跌的時候持倉量高，上漲的時候持倉量低。昨日市場再度下跌，下跌過程中持倉量再度增加，而收盤總持倉增加3508手達到101768手，這是9月18日以來總持倉量首次重返十萬手之上。上漲的時候持倉量低，表明多頭無力；下跌時增倉，則表明資金看空熱情較高。

　　王旺說，踏準節(jié)奏的資金仍然是空方。

　　機構齊齊看空

　　記者了解到，多家機構認為期指的弱勢格局有望延續(xù)，短期做多動能不足。

　　國泰君安期貨研究員胡江來觀點偏空，其認為，期指量化加權指示信號較多地指向空頭方向，匯豐PMI初值數(shù)據(jù)的利好或?qū)⒅�撐未來一個月期指的多頭走勢。昨日開盤后，期指一度響應PMI的利好上行，但在資金面驟緊的壓制下，再度回到下行通道。而市場短期、長期資金壓力均有所增大。此外，周四收盤持倉數(shù)據(jù)顯示，前5名、前20名會員的凈空持倉繼續(xù)保持上升態(tài)勢，空頭持倉較大會員的空頭增幅明顯。

　　多家機構的觀點偏空。中財期貨觀點較為謹慎，其認為昨日匯豐PMI利多有限，期指增倉三連陰。昨日股指在PMI利多影響下跌幅收窄，但年線處因股市量能不足而期指增倉趨勢超過10萬手令多頭卻步。

　　亦有市場人士指出，盡管昨日公布的匯豐PMI初值數(shù)據(jù)尚不錯，但近期流動性偏緊以及不少上市公司業(yè)績不如預期，令大盤再度走跌。

　　瑞達期貨觀點同樣偏空，其認為短期的資金緊張不構成股指繼續(xù)下跌的因素，但與此同時做多動能仍不足夠。而中州期貨持類似觀點，其認為目前期指弱勢整理，將維持偏空的思路。

　　股指期貨主力合約IF1311凈持倉

(來源:中國證券報)