■大地看市

　　□大地期貨研究中心

　　近期證監(jiān)會一系列的新政密集推出，20天內(nèi)提振滬深300指數(shù)攀升近10%，一度突破前期高點。但隨著市場對IPO重啟的傳統(tǒng)解讀和央行停止逆回購再度引發(fā)的銀行“錢荒”擔(dān)憂，指數(shù)一路下挫。盡管日前有知情人士透露，央行向部分大行投放SLO，但規(guī)模不明，因此暫時難以有效提振市場信心。截至目前，滬深300指數(shù)已完全回吐前一輪漲幅，而期指IF當(dāng)月合約相較指數(shù)略顯抗跌，小幅升水，收于前期低點上方。

　　美聯(lián)儲議息會議后，縮減QE進入實質(zhì)操作階段，規(guī)模亦符合市場預(yù)期。2014年中央經(jīng)濟工作會議剛剛確定未來貨幣政策的基調(diào)是穩(wěn)健，美聯(lián)儲就開始收緊銀根，這將在一定程度上加重未來國內(nèi)流動性緊張的局面。而臨近年末，常規(guī)的財政存款集中投放可能在各部委厲行節(jié)儉的規(guī)定下不及預(yù)期，進一步影響資金供應(yīng)面，加劇利率上行，股市下跌。從短期流動性來看，上海銀行間隔夜同業(yè)拆借利率盡管稍微緩和，已回落到3.93，但七天同業(yè)拆借利率繼續(xù)飆升至7.66；中國銀行間債券一天期回購利率上浮至4.61，七天期回購利率更是飆升至7.06，表明市場對短期內(nèi)的流動性預(yù)期仍欠樂觀。

　　從盤面上看，期指遠期合約升水大于近月，且近幾日有進一步擴大的趨勢，表明市場對于后市仍有一定樂觀預(yù)期；但這仍是基于對未來一段時期，尤其是新年伊始，政府可能為提振信心而推出相關(guān)利好政策的期盼。在缺乏實質(zhì)性利好的當(dāng)下，期指盤面料有較大概率維持偏弱勢震蕩，等待政策進一步明朗化。

(來源:今日早報)