一鳥在手勝過兩鳥在林 巴菲特的八大投資真諦【2】

來源：人民網(wǎng)-理財(cái)頻道  2014年05月05日10:47

2、一鳥在手勝過兩鳥在林。有股東問，巴菲特在估算內(nèi)在價(jià)值上有哪些方面并不同意導(dǎo)師格雷厄姆的看法。巴菲特再次引用伊索寓言中的名言：一鳥在手勝過兩鳥在林。估算林中小鳥的價(jià)值，要考慮幾個(gè)因素，包括小鳥可能有多少以及什么時(shí)候會(huì)出現(xiàn)。
    點(diǎn)評(píng)：巴菲特在2000年致股東的信中對(duì)此有詳細(xì)說明——“這位傳達(dá)神諭的圣人就是伊索，他告訴我的那個(gè)盡管有些不完整卻經(jīng)久不衰的投資真知灼見就是：一鳥在手勝過二鳥在林。要使進(jìn)步充實(shí)細(xì)化這個(gè)基本原則，你只需要再回答三個(gè)問題：你有多么確定樹叢里真的有小鳥？小鳥什么時(shí)候會(huì)出現(xiàn)以及會(huì)有多少小鳥出現(xiàn)？無風(fēng)險(xiǎn)利率是多少？(我們認(rèn)為無風(fēng)險(xiǎn)利率應(yīng)該是美國長期國債利率。)如果你能回答出以上三個(gè)問題，那么你就能知道這片樹叢的最大價(jià)值是多少——以及你現(xiàn)在需要擁有小鳥的最大數(shù)量是多少，才能使你值得放棄現(xiàn)在擁有的這些小鳥來交換樹叢未來可能出現(xiàn)的小鳥。當(dāng)然不要光從字面上理解只考慮小鳥。我們真正要考慮的是現(xiàn)金�！钡览矸浅：唵�，但真正領(lǐng)會(huì)又真正做到非常不簡單。