美聯(lián)儲(chǔ)主席耶倫上周表示，美聯(lián)儲(chǔ)眼下并不急于決定其資產(chǎn)負(fù)債表的合適規(guī)模，但如果希望能將之縮減至危機(jī)前水平，這個(gè)過(guò)程恐怕需要5-8年的時(shí)間。

　　據(jù)了解，美聯(lián)儲(chǔ)的資產(chǎn)負(fù)債表規(guī)模已從2007年的約8000億美元膨脹至目前的4.5萬(wàn)億美元，三輪旨在刺激經(jīng)濟(jì)的資產(chǎn)購(gòu)置舉措導(dǎo)致資產(chǎn)負(fù)債表規(guī)模擴(kuò)大到紀(jì)錄水平。由于對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇狀況不滿意，美聯(lián)儲(chǔ)每月仍在繼續(xù)買(mǎi)入450億美元債券，不過(guò)購(gòu)債措施應(yīng)會(huì)在今年后期結(jié)束。

　　耶倫隔夜在面對(duì)一參議院委員會(huì)所發(fā)表的證詞中稱，尚未就央行的資產(chǎn)組合規(guī)模做出決定。但她指出，一旦美聯(lián)儲(chǔ)決定升息，資產(chǎn)負(fù)債表規(guī)模應(yīng)該就會(huì)開(kāi)始縮小。

　　耶倫表示：“我們還沒(méi)做出決定，可能會(huì)等到進(jìn)入政策常態(tài)化的過(guò)程中才會(huì)就長(zhǎng)期的資產(chǎn)負(fù)債表規(guī)模做判斷�！倍鴮脮r(shí)規(guī)模將比目前“小許多”。

　　雖然美聯(lián)儲(chǔ)可能出售之前購(gòu)買(mǎi)的抵押貸款支持債券，但根據(jù)以往透露的想法，美聯(lián)儲(chǔ)更有可能只是在債券到期后不再把回收的資金進(jìn)行再投資，讓這部分資產(chǎn)隨著時(shí)間的推移自然流出資產(chǎn)負(fù)債表。

　　耶倫在談及停止再投資時(shí)說(shuō)：“如果依照這樣的做法，資產(chǎn)負(fù)債規(guī)�？赡苄枰�5-8年左右的時(shí)間重新回到危機(jī)前的水平�！边@是美聯(lián)儲(chǔ)迄今針對(duì)縮減資產(chǎn)負(fù)債表至更正常水平這一棘手任務(wù)，給出的最明確的時(shí)間表。

　　美聯(lián)儲(chǔ)持有的大量證券組合已讓人憂慮，一旦美聯(lián)儲(chǔ)開(kāi)始加息，通脹會(huì)急劇躥升。如果美聯(lián)儲(chǔ)決定在未來(lái)幾年出售資產(chǎn)，或許亦將承擔(dān)損失，這也是讓耶倫頭疼的政治問(wèn)題。

　　5-8年的時(shí)間表也大致符合民間經(jīng)濟(jì)分析師的預(yù)估，也與美聯(lián)儲(chǔ)頂級(jí)經(jīng)濟(jì)學(xué)家去年發(fā)布的一份報(bào)告基本吻合。其中摩根大通經(jīng)濟(jì)分析師的報(bào)告預(yù)測(cè)，美聯(lián)儲(chǔ)削減證券組合所需時(shí)間為7年。