目前固定收益類產(chǎn)品仍是銀行理財(cái)產(chǎn)品發(fā)行的主力，相關(guān)數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)顯示，這類產(chǎn)品也具有極高的收益穩(wěn)定性，在2013年發(fā)行的理財(cái)產(chǎn)品中，固定收益類產(chǎn)品均實(shí)現(xiàn)了預(yù)期收益率。與此同時(shí)，去年所有未實(shí)現(xiàn)預(yù)期最高收益率的142款產(chǎn)品均為結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品，而這又加深了投資者對(duì)于結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品高風(fēng)險(xiǎn)的判斷。但業(yè)內(nèi)人士指出，由于大部分結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品均采用了保本設(shè)計(jì)，因此結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品其實(shí)只具有中等程度的風(fēng)險(xiǎn)。

固定收益類產(chǎn)品預(yù)期收益全達(dá)標(biāo)

普益財(cái)富統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，2013年到期的個(gè)人銀行理財(cái)產(chǎn)品共計(jì)45420款，其中有35074款產(chǎn)品公布了到期收益率，所有公布了到期收益率產(chǎn)品的平均到期收益率為4.56%。從發(fā)行主體類型來看，股份制商業(yè)銀行的到期產(chǎn)品數(shù)量最多，達(dá)到14909款；國有銀行公布了到期收益率的產(chǎn)品數(shù)量最多，為11325款；公布了到期收益率的產(chǎn)品中，外資銀行的平均到期收益率最高，為4.93%。

普益財(cái)富研究員方瑞指出，外資銀行的到期產(chǎn)品中包含大量的結(jié)構(gòu)性理財(cái)產(chǎn)品，是其取得較高到期收益率的主要原因，這些產(chǎn)品的收益定價(jià)與所投資的金融衍生工具相關(guān)，從而可能獲得的風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)就較高。

在2013年所有公布了到期收益率的產(chǎn)品中，只有142款產(chǎn)品沒有實(shí)現(xiàn)預(yù)期最高收益率，產(chǎn)品收益實(shí)現(xiàn)率為99.6%。如此高的收益實(shí)現(xiàn)率與理財(cái)產(chǎn)品的投資資產(chǎn)類型有很大關(guān)系。從歷來發(fā)行的銀行理財(cái)產(chǎn)品來看，產(chǎn)品的投資資產(chǎn)普遍為債券、貨幣市場工具以及各種非標(biāo)準(zhǔn)化債權(quán)類資產(chǎn)，例如2013年發(fā)行理財(cái)產(chǎn)品中有95.99%比例的產(chǎn)品是投資于上述資產(chǎn)或其資產(chǎn)組合的，這些產(chǎn)品由于其投資資產(chǎn)具備固定收益類屬性，因此可稱之為固定收益類理財(cái)產(chǎn)品。而剩余4.01%比例的產(chǎn)品均為結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品或證券投資類產(chǎn)品等非固定收益類理財(cái)產(chǎn)品。

固定收益類理財(cái)產(chǎn)品幾乎到期均能實(shí)現(xiàn)預(yù)期收益率，故此類產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)較低。

結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)并非巨大

結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品雖然有著較高的預(yù)期收益，但由于該類產(chǎn)品未能達(dá)到預(yù)期最高收益的新聞屢有出現(xiàn)，其因此被認(rèn)為是風(fēng)險(xiǎn)較高的產(chǎn)品。2013年有142款產(chǎn)品沒有實(shí)現(xiàn)預(yù)期最高收益率，這些產(chǎn)品全是結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品。

結(jié)構(gòu)性理財(cái)產(chǎn)品到期收益率與掛鉤標(biāo)的表現(xiàn)息息相關(guān)，其收益結(jié)構(gòu)展現(xiàn)了掛鉤標(biāo)的實(shí)際表現(xiàn)所對(duì)應(yīng)的投資者能夠獲得的實(shí)際收益，這種對(duì)應(yīng)關(guān)系的情形通常有兩種或兩種以上，從而造成了產(chǎn)品可能實(shí)現(xiàn)的到期收益率有高有低。

例如，某銀行發(fā)行的一款掛鉤標(biāo)的為滬深300指數(shù)的產(chǎn)品，設(shè)定掛鉤指數(shù)期初價(jià)格的108%為障礙價(jià)格。若掛鉤指數(shù)在產(chǎn)品運(yùn)行期內(nèi)曾上漲至障礙價(jià)格，則產(chǎn)品到期收益率為7.5%；若掛鉤指數(shù)未曾達(dá)到障礙價(jià)格，則產(chǎn)品到期收益率為0.4%。從其運(yùn)作情況來看，掛鉤指數(shù)期初價(jià)格為2433，則障礙價(jià)格為2628，而投資期內(nèi)掛鉤指數(shù)未曾突破障礙價(jià)格，所以無法獲得預(yù)期最高收益率。

但銀率網(wǎng)分析師牛雯師指出，大部分結(jié)構(gòu)性理財(cái)產(chǎn)品都是有保本設(shè)計(jì)的，客觀來講，結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品的風(fēng)險(xiǎn)性其實(shí)只是中等。結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品的預(yù)期最高收益率總是比非結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品高，因?yàn)榻Y(jié)構(gòu)性產(chǎn)品投資標(biāo)的的風(fēng)險(xiǎn)性比非結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品的投資標(biāo)的要高，從而有獲得更高收益的機(jī)會(huì)。而大部分結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品在為投資者提供這一獲取更高收益可能性的同時(shí)，又同時(shí)做出了保本的承諾，這也在一定程度上降低了該類產(chǎn)品的風(fēng)險(xiǎn)水平。