世界黃金協(xié)會最新發(fā)布的2014年第一季度《黃金需求趨勢報告》數(shù)據(jù)顯示，黃金需求回歸到過去五年長期形成的季度平均水平，全球黃金需求為1074公噸，與去年同期相比幾乎沒有變化，這清晰地表明黃金市場的基本面保持強勁，其中中國在第一季度的金飾需求同比增長10%。

季節(jié)性因素較為顯著

該報告顯示，作為需求中最重要的一部分，金飾2014年第一季度全球需求達到571公噸，同比增加3%，代表了自2005年以來最強勁的開年。

世界黃金協(xié)會表示，各國央行繼續(xù)成為重要買家，在本季度買入122公噸黃金。雖然這個數(shù)字同比下降了6%，但是全球央行已經(jīng)連續(xù)第13季成為黃金的凈買家，這也顯示出他們持續(xù)致力于多元化資產(chǎn)儲備的決心。

另外，季節(jié)性因素在中國尤其顯著。上述報告顯示，農(nóng)歷春節(jié)引發(fā)了民眾常規(guī)的反應：去年第四季度為春節(jié)和情人節(jié)做準備而產(chǎn)生的強勁消費者需求和補充庫存延續(xù)到了今年一月，旋即在假期結束后迅速下降。需求在本季最后幾個星期里持續(xù)低迷。整個東南亞也是類似情況，其中泰國、越南和印度尼西亞的金飾需求也出現(xiàn)了新年相關的慣常上漲。

但報告稱，2014年第一季度投資需求總體略有下滑，為282公噸，而去年同期為288公噸。本季度金條及金幣的需求為283公噸，同比下降39%。同時，季度平均金價自2012年第四季度后首次上漲。對金條與金幣的投資需求下跌在印度特別明顯，降幅高達54%，至45公噸。

造成這一下跌的原因，世界黃金協(xié)會認為包括黃金進口關稅及管制，以及在印度大選期間對現(xiàn)金及其他資產(chǎn)自由流動的限制，抑制了使用現(xiàn)金購買黃金的真實需求。與之形成對比的是，黃金ETF減持量下降至僅0.2公噸，而去年同期的減持量高達177公噸。

黃金投資者持幣觀望

上述報告提到，853公噸的消費需求不出意外地低于2013年的各個季度，當時買家利用金價走低將消費需求推高至了創(chuàng)紀錄的水平。2014年第一季度的數(shù)據(jù)體現(xiàn)出了回歸長期平均需求水平的趨勢，因為這一數(shù)據(jù)與五年平均季度需求的850公噸相符。

世界黃金協(xié)會投資部董事總經(jīng)理郭博思(Marcus Grubb)指出：“在特殊的2013年后，2014年的第一季度顯示出回歸長期平均需求水平的趨勢，穩(wěn)定地保持在1074公噸。很明顯全球黃金市場的長期基礎——如亞洲的金飾需求——仍保持穩(wěn)定。這體現(xiàn)出全球黃金市場的韌性以及黃金作為資產(chǎn)類別的獨特屬性，通過市場的再平衡體現(xiàn)實際需求�！�

按價值計算，2014年第一季度黃金需求為450億美元，同比下降21%。該季度的黃金均價為1293美元/盎司，同比下降21%。

上述報告稱，2013年底及2014年初曾有一種普遍預期認為，金價會進一步下跌。這并未成為現(xiàn)實——第一季度金價穩(wěn)定上漲，市場中許多對價格較為敏感的投資者持觀望態(tài)度，等待更明確的價格走勢出現(xiàn)。這導致金條與金幣的總體需求降至四年來的最低水平。一定程度上的獲利回吐也是造成需求同比下降的原因之一。去年需求上漲的部分原因是投機性購買；而這批比較有策略的購買者中的一部分人，在第一季度金價上漲時選擇了增持。