人民網(wǎng)北京6月7日電 （李海霞）近日，歐洲央行成為全球首家實(shí)施負(fù)存款利率的主要央行。中央財(cái)經(jīng)大學(xué)銀行研究中心主任郭田勇在接受人民金融采訪時(shí)表示，歐洲央行此舉在世界范圍內(nèi)很少見(jiàn)，對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)影響有限，中國(guó)也無(wú)可能“效仿”其做法。

歐洲央行“用心良苦”

5日，歐洲央行宣布，下調(diào)歐元區(qū)主導(dǎo)再融資利率10個(gè)基點(diǎn)至0.15%，下調(diào)隔夜存款利率10個(gè)基點(diǎn)至負(fù)0.1%，同時(shí)下調(diào)隔夜貸款利率35個(gè)基點(diǎn)至0.4%，歐元區(qū)首次步入負(fù)利率時(shí)代。

郭田勇對(duì)此表示，一般情況下，在經(jīng)濟(jì)最弱的時(shí)候，世界各國(guó)央行最多也只是將存款利率降為零。歐洲央行此舉打破規(guī)律，首次推出負(fù)存款利率，意味著歐洲央行要向在其賬上的銀行隔夜存款收取額外的利息。

在郭田勇看來(lái)，歐央行舉措看似違反經(jīng)濟(jì)學(xué)規(guī)律，但在一定程度上映射出歐盟想要重振經(jīng)濟(jì)的“良苦用心”。

事實(shí)上，從2012年7月開(kāi)始，歐洲央行把存款利率降到了零。但仍有大量的資金“趴”在央行的賬上不進(jìn)入實(shí)體經(jīng)濟(jì)。其中一部分是監(jiān)管所要求的法定存款準(zhǔn)備金，另一部分則是因?yàn)殂y行有錢沒(méi)地方花，或者不愿意花，放在央行又安全又省心。

郭田勇認(rèn)為，從經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)來(lái)看，歐盟各國(guó)與中國(guó)不同，不僅經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇緩慢，國(guó)家政策對(duì)歐盟商業(yè)銀行的約束力也不大�！皻W盟各大銀行要自負(fù)盈虧，自擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)，在歐盟經(jīng)濟(jì)弱勢(shì)復(fù)蘇階段，不確定性因素很多，銀行會(huì)評(píng)估進(jìn)入私營(yíng)經(jīng)濟(jì)部門的錢是否有風(fēng)險(xiǎn)，出現(xiàn)惜貸、猶豫、放貸不積極的情況很正常。”

中國(guó)央行難以“效仿”

隨后，歐洲央行行長(zhǎng)德拉基還宣布一系列刺激舉措，包括有針對(duì)性的LTRO、停止SMP購(gòu)債沖銷操作以及購(gòu)買資產(chǎn)擔(dān)保證券(ABS)等。德拉基還強(qiáng)調(diào)，不排除在必要時(shí)使用非常規(guī)工具——包括量化寬松政策(QE)。

歐洲央行開(kāi)啟負(fù)利率時(shí)代，不排除接下來(lái)會(huì)有更多央行加入降息陣營(yíng)中。尤其是中國(guó)央行，在國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)下行壓力加大的情況下，貨幣政策的微調(diào)也成為關(guān)注的焦點(diǎn)。

郭田勇認(rèn)為，無(wú)論如何，中國(guó)央行都不會(huì)效仿歐央行做法，將央行存款利率降為零或是負(fù)值�！爸袊�(guó)的融資需求很大，存在不少‘僵尸’企業(yè)，如果采用歐洲央行的對(duì)策，銀行的錢會(huì)被一下子取空。”

同時(shí)，郭田勇也表示，采取量化寬松政策是中央銀行在維持物價(jià)穩(wěn)定的前提下，刺激經(jīng)濟(jì)發(fā)展的首選目標(biāo)。“目前，對(duì)于經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)急需調(diào)整或非常薄弱的領(lǐng)域，中國(guó)央行采取的‘定向降準(zhǔn)’的措施，將這些完全按照市場(chǎng)化經(jīng)營(yíng)的貸款成本降下來(lái)，有利于結(jié)構(gòu)調(diào)整�！�

近日，中央提出加大“定向降準(zhǔn)”措施力度，對(duì)“三農(nóng)”、小微企業(yè)等符合結(jié)構(gòu)調(diào)整需要、能夠滿足市場(chǎng)需求的實(shí)體經(jīng)濟(jì)貸款達(dá)到一定比例的銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)，適當(dāng)降低存款準(zhǔn)備金率。

“我們要根據(jù)中國(guó)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)對(duì)癥下藥，不要總是把放松貨幣作為治療中國(guó)經(jīng)濟(jì)問(wèn)題的靈丹妙藥�！惫�田勇說(shuō)。

人民幣短期內(nèi)呈“走軟”趨勢(shì)

有專家擔(dān)憂，隨著歐版QE的推出，新興市場(chǎng)是否也會(huì)像此前美聯(lián)儲(chǔ)第一輪QE出爐時(shí)那樣重蹈覆轍。郭田勇認(rèn)為，由于歐元區(qū)各國(guó)的差異性，歐盟不能像美國(guó)一樣由政府買債，將貨幣直接投放到市場(chǎng)�！皻W版QE的推出不如美國(guó)那樣容易�！�

不僅如此，郭田勇還認(rèn)為，歐央行負(fù)利率迫使銀行增加信貸供給，也許未必能創(chuàng)造信貸需求。即便投資者轉(zhuǎn)向投資于外圍國(guó)家，資金也會(huì)兵分幾路，未必會(huì)選擇中國(guó)。

郭田勇同時(shí)表示，目前，無(wú)論從主觀還是客觀來(lái)看，人民幣匯率在短期內(nèi)將呈現(xiàn)出“走軟”趨勢(shì)，這將會(huì)影響各國(guó)熱錢是否選擇流入中國(guó)。

今年3月17日起，央行將銀行間即期外匯市場(chǎng)人民幣兌美元交易價(jià)浮動(dòng)幅度由1%擴(kuò)大至2%。有評(píng)論認(rèn)為，央行正利用人民幣走弱的勢(shì)頭阻止投機(jī)性“熱錢”流入。同時(shí)，中國(guó)經(jīng)濟(jì)有下滑趨勢(shì)，動(dòng)力不足，房地產(chǎn)市場(chǎng)出現(xiàn)緊張跡象，市場(chǎng)對(duì)投資中國(guó)的信心減弱。

盡管熱錢溢出和人民幣貶值似乎在“可控”范圍之內(nèi)，但是，中國(guó)對(duì)美國(guó)QE退出帶來(lái)的“負(fù)面”影響需更加謹(jǐn)慎和防范�！耙欢ㄒ�做到兩個(gè)‘防止’：一是防止國(guó)際資本非預(yù)期的大規(guī)模外流，二是防止人民幣超預(yù)期的大幅度貶值�！� 郭田勇說(shuō)。

歐央行首推存款負(fù)利率 或助推資金重回新興市場(chǎng)