在央行降息的刺激下，始于11月下旬的本輪反彈以藍籌股走強為契機，市場風(fēng)格短期向大盤藍籌股傾斜。不過，本周這種情況有了變化，由于權(quán)重股回調(diào)整固，大盤維持高位震蕩，“蹺蹺板”行情重新顯現(xiàn)，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)再度崛起，呈現(xiàn)“逆風(fēng)飛揚”態(tài)勢。從歷史經(jīng)驗來看，大盤在高位震蕩的時期也往往是題材成長股表現(xiàn)較好的時段。由此可見，未來一段時間內(nèi)，“藍籌搭臺、成長唱戲”的市場運行模式將大概率重新上演。

從近期的市場表現(xiàn)來看，成長風(fēng)格基金不再獨領(lǐng)風(fēng)騷，善于從低估值藍籌股中挖掘優(yōu)質(zhì)投資標(biāo)的的藍籌型基金后來者居上，占據(jù)了漲幅榜前列。以工銀金融地產(chǎn)股票基金為例，該基金以金融地產(chǎn)行業(yè)為主題，目標(biāo)是通過分析金融地產(chǎn)行業(yè)的商業(yè)模式與利潤區(qū)，深入挖掘金融地產(chǎn)行業(yè)內(nèi)治理結(jié)構(gòu)與成長潛力良好、具有行業(yè)領(lǐng)先優(yōu)勢的上市公司進行投資。季報數(shù)據(jù)顯示，該基金三季度末金融行業(yè)占基金資產(chǎn)凈值的比例為56.98%，前十大重倉股中包括浦發(fā)銀行、中國太保、東吳證券等金融股。借助金融板塊的強勢表現(xiàn)，該基金近一月漲幅高達24.89%，并以78.36%的凈值漲幅(截至12月11日)一舉登頂560只可比基金今年以來業(yè)績榜首。工銀瑞信基金認(rèn)為，金融板塊受益于降息和系列政策的實質(zhì)利好，經(jīng)濟改善預(yù)期和無風(fēng)險利率下降帶動了板塊估值的修復(fù)。其中非銀金融是未來金融改革重點收益領(lǐng)域，各項政策措施將推動行業(yè)發(fā)展并提升行業(yè)業(yè)績。

與此同時，沿著中國經(jīng)濟深化改革的長期主線，未來投資者獲取超額收益的機會仍有可能源于對成長板塊或成長風(fēng)格基金的優(yōu)選之上。其中，靈活度較高的主動管理型基金能夠積極把握市場投資機會的切換，通過良好的選股能力降低市場波動過程中的組合風(fēng)險，從而繼續(xù)創(chuàng)造顯著的超額收益。例如寶盈鴻利收益基金，今年第二季度，基金經(jīng)理在行業(yè)配置方面以階段性趨于均衡為主，重點集中持倉堅定看好的中小盤股，同時參與前期跌幅較大的藍籌、新興藍籌的配置。進入三季度，考慮到中小板、創(chuàng)業(yè)板快速反彈之后，業(yè)績不達預(yù)期，主題概念類的公司，調(diào)整仍不可避免；與此同時，前期跌幅較大的藍籌股、新興藍籌股投資價值慢慢凸顯，尤其是傳統(tǒng)藍籌股，將是未來的重要關(guān)注領(lǐng)域之一。張小仁除了繼續(xù)加碼制造業(yè)和金融板塊之外，還堅持信息傳輸、軟件和信息技術(shù)服務(wù)業(yè)，同時提高此前低配的房地產(chǎn)行業(yè)比例，令板塊配置更加均衡。

結(jié)合當(dāng)前的市場環(huán)境來看，在短期市場風(fēng)格多變的情況下，單一配置藍籌型或成長風(fēng)格基金都將面臨較大的凈值波動。建議投資者在留意市場回調(diào)風(fēng)險的同時，把握組合配置的均衡性，在增加藍籌型基金配置比例的同時，也不放棄優(yōu)質(zhì)的成長風(fēng)格基金，將兩種風(fēng)格均衡配置作為近期的主要投資策略。