“外資品牌對牙膏市場的沖擊很厲害，但是中華老字號并不是抵擋不住他們的沖擊，比如醫(yī)藥類的東阿阿膠品牌，跨界的云南白藥等。”中國化妝品行業(yè)資深人士馮建軍向記者表示。

　　在馮建軍看來，兩面針衰落，很大程度上是因為管理的老化。他認為，兩面針的董事長等公司高管都是由政府任免，而這些高管不一定了解市場和企業(yè)經(jīng)營。另外兩面針的決策比較封閉，它處于柳州，接受的信息量少，接觸的鏈條也較少。

　　中國特色品牌定位體系和營銷模式的構建者馬少春這樣總結兩面針的現(xiàn)狀，“品牌老化嚴重，品種創(chuàng)新缺乏，廣告投入乏力�！彼�認為，“兩面針本可成為中藥牙膏的代表和一面旗幟，但它無視牙膏高端化、細分差異化的競爭現(xiàn)實，逐漸被新生代消費者拋棄�！�

　　記者統(tǒng)計兩面針上市至今的年報發(fā)現(xiàn)，兩面針牙膏銷量在2006年達到頂峰之后就開始直線下降。2004年兩面針牙膏的營業(yè)收入為2.92億元，2006年達到上市以來的最高點，達到3.12億元。但在2007年，年營業(yè)收入直線下降至1.78億元。2008年和2009年雖然有所提升，但是提升乏力。2010年，更是創(chuàng)下了1.01億元的最低點。2011年兩面針牙膏全年營業(yè)收入為1.05億元，今年上半年為0.46億元。

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　　多元化深陷泥潭

　　牙膏主業(yè)從2006年的高峰期滑落，兩面針公司并沒有高度重視，卻試圖以多元化來彌補短期的業(yè)績陣痛，結果適得其反。

　　業(yè)務大面積虧損

　　2007年年報中，兩面針高調宣稱：“公司多元化戰(zhàn)略的實施取得了有效突破，已經(jīng)形成‘出口貿(mào)易、房地產(chǎn)、實業(yè)及資本運營四大板塊齊頭并進，協(xié)調發(fā)展’的局面。”

　　2008年，新任董事長馬朝梅上任，讓兩面針的多元化向縱深推進。截至目前，兩面針已擁有口腔護理用品、洗滌用品、旅游用品、生活紙品、醫(yī)藥、精細化工、制漿造紙和房地產(chǎn)八大產(chǎn)業(yè)。

　　早在多元化戰(zhàn)略之初，就有投資者對兩面針的決策提出過質疑，但兩面針總裁林鉆煌在接受外界采訪時明確表示，“兩面針多元化經(jīng)營不會拖累日化主業(yè)，相反，兩面針即將迎來反擊國際日化巨頭的最好時機�！�

　　但業(yè)績下滑的現(xiàn)實，逐漸顯現(xiàn)出來。

　　2007年，兩面針涉及牙膏、藥品、家庭衛(wèi)生用品洗滌用品、房地產(chǎn)等業(yè)務的主要控股及參股的7家公司中，有5家虧損；2008年，其主要控股及參股的8家公司中僅有2家盈利；2009年，其主要控股的9家公司中有5家虧損；2010~2012年，主要控股公司維持為9家，但是只有3家表現(xiàn)較為優(yōu)異。

　　在投資者張先生看來，兩面針的多元化戰(zhàn)略，最失敗的莫過于進軍造紙業(yè)。

　　2009年3月11日，兩面針發(fā)布公告，擬以2.2億元投資組建柳州兩面針紙品有限公司，虧損累累的柳州造紙廠被注入兩面針。

　　成立于1968年的柳州造紙廠，在收購前的2005年、2006年、2007年，凈利潤分別為-817.2萬元、-1541.92萬元、-3364.36萬元。

　　對于這宗資產(chǎn)注入，當時就有投資者公開喊話，“兩面針真正成了名副其實的‘廢品收購站’�！�

　　收購后的第一年即2010年，兩面針的紙漿及紙品業(yè)務虧損高達2376萬元；2011年營業(yè)收入為2.45億元，但成本高達2.70億元，仍處在虧損狀態(tài)；2012年中報顯示，今年上半年，紙漿及紙品業(yè)務凈利潤為-2632萬元。

　　牙膏主業(yè)受拖累

　　兩面針2012年半年報中提到：上半年雖然公司取得了一定的成績，但同時也面臨諸多的問題和困難，主要表現(xiàn)在各個產(chǎn)業(yè)板塊發(fā)展不均衡。

　　“兩面針是因為政府拉郎配，弄了很多不想干的業(yè)務，拖累業(yè)績，主業(yè)也做得不好。”日化行業(yè)業(yè)內(nèi)人士鄒韜(化名)對記者表示。

　　但柳州市國資委的李先生表示，“兩面針轉型是因為原來的(牙膏)業(yè)務受到了影響，但轉到什么產(chǎn)業(yè)，政府不會有過多的干預。比如兩面針進入造紙業(yè)時，行業(yè)雖然不是很景氣，但是兩面針公司可能認為這個行業(yè)的后續(xù)發(fā)展值得期待�！�

　　對此，長期觀察兩面針公司的孫晉分析，“這不單是兩面針的問題，國內(nèi)上市公司普遍存在這種行為。多元化是好事，但把大量資源投放在非專業(yè)領域，就是一種投機行為。你見過寶潔和聯(lián)合利華跑去搞房地產(chǎn)嗎？”

　　張兵武也認為，兩面針面對的國際品牌對手本身就很強大，如果再去搞多元化，那就更難競爭了。

　　“說到兩面針，我們想到的就是牙膏。兩面針在進行生產(chǎn)力轉移時，這個主業(yè)不能荒廢�！瘪T建軍說，兩面針過度分散精力，會導致過去為兩面針牙膏這個品牌投入的所有廣告費用和建立在消費者心中的形象白白浪費。