面對IPO“堰塞湖”的壓力，H股上市也被列為分流的渠道之一。為此，證監(jiān)會不僅取消了內(nèi)地企業(yè)赴港上市的一些門檻，而且在近日召開的2013年全國證券期貨監(jiān)管工作會議上，“繼續(xù)支持境內(nèi)企業(yè)境外上市”也被列為今年10項(xiàng)重點(diǎn)工作的內(nèi)容。而在近期陸續(xù)召開的地方“兩會”上，一些地方政府在部署今年的經(jīng)濟(jì)工作時，明確提出將H股上市列為企業(yè)上市的重點(diǎn)工作。可以預(yù)計，“H股上市潮”有望在今年到來。

　　但對于保薦企業(yè)上市的內(nèi)地保薦機(jī)構(gòu)來說，“H股上市潮”的到來對于這些保薦機(jī)構(gòu)無疑是一場嚴(yán)峻的考驗(yàn)。雖然從長遠(yuǎn)來看，“H股上市潮”對于內(nèi)地保薦機(jī)構(gòu)走向成熟、走向世界有積極的推動意義，但就短期來看，“H股上市潮”對內(nèi)地保薦機(jī)構(gòu)的考驗(yàn)大于機(jī)遇。面對“H股上市潮”，內(nèi)地保薦機(jī)構(gòu)至少要闖過三關(guān)，才能采摘到“H股上市潮”所帶來的果實(shí)。

　　第一關(guān)，是保薦資格關(guān)。面對“H股上市潮”的到來，那些并不具備H股保薦資格的內(nèi)地保薦機(jī)構(gòu)只能望洋興嘆。當(dāng)然，這些內(nèi)地券商也可以向香港證監(jiān)會申請辦理H股上市保薦業(yè)務(wù)的資格，但這需要時間，什么時候能夠獲批，以及能不能被批準(zhǔn)這還都是未知數(shù)。因此，對于很多內(nèi)地保薦機(jī)構(gòu)來說，面對H股上市大潮的到來，它們至少會失去“先發(fā)”的優(yōu)勢。

　　第二關(guān)，是面對香港保薦機(jī)構(gòu)的競爭關(guān)。選擇H股上市，內(nèi)地的保薦機(jī)構(gòu)還將面對香港券商的強(qiáng)有力的競爭，這對于部分擁有H股上市保薦資格的內(nèi)地保薦機(jī)構(gòu)來說是明顯不利的。畢竟對于香港的保薦機(jī)構(gòu)來說，它們對企業(yè)在香港上市的情況更加熟悉，占有天時、地利、人和的優(yōu)勢。

　　第三關(guān)，是來自香港證監(jiān)會與交易所方面的嚴(yán)格監(jiān)管關(guān)。香港市場對保薦機(jī)構(gòu)違法違規(guī)行為的嚴(yán)懲，對弄虛作假的保薦機(jī)構(gòu)也是一個嚴(yán)峻考驗(yàn)。

　　(■ 皮海洲 作者為知名財經(jīng)評論員)

(來源:深圳特區(qū)報)