曾經(jīng)的“公募一哥”王亞偉掌舵的華夏大盤精選基金以五年十倍的收益冠絕群雄，但其長(zhǎng)時(shí)間的暫停申購(gòu)卻讓基民們大為苦惱，而如今券商資管產(chǎn)品也玩起了這樣的“饑餓營(yíng)銷”。羊城晚報(bào)記者從東方資管獲悉，旗下專注折價(jià)套利的東方紅-新睿2號(hào)擬定于1月29日進(jìn)行首次分紅，不過(guò)更值得關(guān)注的是，東方紅-新睿2號(hào)將暫停申購(gòu)。這成為券商集合理財(cái)行業(yè)首個(gè)發(fā)行人主動(dòng)暫停申購(gòu)的案例。

　　“折價(jià)套利”穩(wěn)健穿越下跌市

　　2011年，此前名不見經(jīng)傳的陽(yáng)光私募產(chǎn)品瑞安思考一號(hào)逆市收益14.15%并奪得當(dāng)年陽(yáng)光私募第三名，讓專注于A股大宗交易套利的策略開始為市場(chǎng)關(guān)注。2012年市場(chǎng)整體依然欠佳，而瑞安思考一號(hào)再度以年化收益率接近10%排名陽(yáng)光私募前列。

　　去年5月底成立的券商資管領(lǐng)域首只專注折價(jià)套利的大集合產(chǎn)品東方紅-新睿2號(hào)也取得了不錯(cuò)的收益，年化收益率超過(guò)了11%。

　　新睿2號(hào)凈值穩(wěn)健增長(zhǎng)的主因便是通過(guò)折價(jià)套利規(guī)避了二級(jí)市場(chǎng)的交易風(fēng)險(xiǎn)。其投資主辦吳鐵表示，A股市場(chǎng)中的一些投資品種和交易方式存在著一定的折價(jià)套利空間和機(jī)會(huì)，比如大宗交易、定向增發(fā)、封閉式基金、可轉(zhuǎn)債等，這些投資標(biāo)的本身具有一定折價(jià)率，因而能夠增厚投資安全墊，以相對(duì)較低的風(fēng)險(xiǎn)獲得相對(duì)較高的收益。

　　暫停申購(gòu)或?yàn)榉佬律曩?gòu)資金套利

　　回顧以往投資市場(chǎng)，基金暫停申購(gòu)較多，最經(jīng)典案例便是前“公募一哥”王亞偉管理的華夏大盤精選，長(zhǎng)達(dá)6年不打開申購(gòu)。分析人士指出，基金暫停申購(gòu)原因大致有如下幾類：一是投資者申購(gòu)太過(guò)踴躍，導(dǎo)致基金規(guī)模快速增長(zhǎng)，不利于基金經(jīng)理操作，進(jìn)而影響投資收益；二是基金持有的部分股票處于重大資產(chǎn)重組或股權(quán)分置改革等階段，預(yù)計(jì)其復(fù)牌后可能對(duì)基金凈值產(chǎn)生較大影響；三是基金即將大比例分紅，為防止進(jìn)入的大資金影響基金原有持倉(cāng)比例。

　　至于新睿2號(hào)暫停申購(gòu)的原因，羊城晚報(bào)記者查閱相關(guān)季度報(bào)告發(fā)現(xiàn)，其先后參與了華電國(guó)際、光明乳業(yè)、伊利股份等三家上市公司的定向增發(fā)，上述定向增發(fā)股份收益要在12個(gè)月解禁期后才能實(shí)現(xiàn)，但比較定增價(jià)格和三家公司的目前股價(jià)，上述定增股份均有一定比例的浮盈。而由于東方紅-新睿2號(hào)每個(gè)自然月最初兩個(gè)工作日均將開放，其間可辦理參與退出業(yè)務(wù)。因此，后續(xù)開放期參與的持有人，也能部分分享到處于鎖定期內(nèi)定向增發(fā)股票的收益，而這勢(shì)必會(huì)攤薄原有持有人的收益，存在一定的套利空間。這或許是東方紅-新睿2號(hào)主動(dòng)暫停申購(gòu)的主要考慮。羊城晚報(bào) 記者吳海飛

(來(lái)源:羊城晚報(bào))