一段時(shí)間以來，一些國(guó)家紛紛要求將存放于國(guó)外的黃金儲(chǔ)備運(yùn)回本國(guó)。瑞士右翼政黨要求進(jìn)行投票謀求阻止央行繼續(xù)出售黃金，并拿回儲(chǔ)存在美國(guó)的黃金儲(chǔ)備；荷蘭的一個(gè)政黨也要求運(yùn)回法國(guó)存放在美國(guó)、英國(guó)和加拿大的612噸黃金儲(chǔ)備；今年初，德國(guó)曾宣布將運(yùn)回部分存放于美國(guó)和法國(guó)的黃金儲(chǔ)備。這引起了人們的關(guān)注和猜測(cè)。

對(duì)于喜愛陰謀論的人士來說，這些現(xiàn)象背后似乎體現(xiàn)了新時(shí)期“貨幣戰(zhàn)”的味道；對(duì)于認(rèn)為黃金的貨幣金融屬性有限、早已走下神壇的人士來說，對(duì)此類行為則表示“嗤之以鼻”。

無論如何，部分國(guó)家央行把黃金儲(chǔ)備運(yùn)出美國(guó)，客觀來說其真實(shí)沖擊和影響很有限。但是，卻也反映了處于當(dāng)前全球經(jīng)濟(jì)的動(dòng)蕩年代，在次貸危機(jī)、歐債危機(jī)的連續(xù)沖擊下，全球貨幣信用體系已經(jīng)變得日益脆弱。

回顧本世紀(jì)初，跨越新千年的危機(jī)挑戰(zhàn)之后，全球經(jīng)濟(jì)迎來高速增長(zhǎng)期，經(jīng)濟(jì)金融一體化成為人們津津樂道的主題。然而，在接踵而來的泡沫破滅與危機(jī)中，美元、歐元等主流貨幣的地位急劇衰落，發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體之間隔閡逐漸加大，主要央行間的信任開始瓦解。某種意義上說，這些都表明金融一體化潮流已戛然而止，一個(gè)貨幣金融“春秋”時(shí)代已來臨。之所以筆者開始覺得不應(yīng)用“貨幣戰(zhàn)國(guó)”描述，是因?yàn)榕c中國(guó)歷史上相似，當(dāng)前的國(guó)際貨幣體系仍然難以根本上動(dòng)搖美元地位，真正的全球核心貨幣只有幾種，尚未進(jìn)入戰(zhàn)國(guó)群雄紛爭(zhēng)的時(shí)期。

當(dāng)然，如果未來各國(guó)能夠加強(qiáng)經(jīng)濟(jì)和金融協(xié)調(diào)，弱化功利主義和機(jī)會(huì)主義心態(tài)，重新在全球經(jīng)濟(jì)金融一體化化模糊出新的共贏道路，則進(jìn)入貨幣戰(zhàn)國(guó)時(shí)代的可能性就會(huì)減少。否則，可以預(yù)計(jì)，隨著新興市場(chǎng)國(guó)家的貨幣金融體系崛起，以及發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體的困擾不斷增加，未來全球經(jīng)濟(jì)中的失衡矛盾會(huì)進(jìn)一步體現(xiàn)在國(guó)際貨幣金融體系中，帶來全球信用的逐漸崩潰和貨幣亂局。

回到黃金問題上，對(duì)于德國(guó)來說，運(yùn)回海外黃金儲(chǔ)備，可能一方面旨在增強(qiáng)對(duì)德國(guó)經(jīng)濟(jì)的信心，維持歐元穩(wěn)定，也是轉(zhuǎn)移公眾對(duì)國(guó)內(nèi)問題的關(guān)注焦點(diǎn)；另一方面從長(zhǎng)期來看，則似乎在為潛在的深層面危機(jī)，甚至是歐元區(qū)可能的崩潰在做準(zhǔn)備。

應(yīng)該說，德國(guó)的選擇，對(duì)于全球黃金市場(chǎng)和各國(guó)央行的黃金儲(chǔ)備策略，都會(huì)產(chǎn)生一定影響。一方面，黃金在國(guó)家層面的戰(zhàn)略意義和儲(chǔ)備價(jià)值，會(huì)更受到重視；另一方面，美國(guó)和紐約國(guó)際金融中心，不再是黃金儲(chǔ)備地的無風(fēng)險(xiǎn)選擇，對(duì)黃金儲(chǔ)備較多的國(guó)家來說，可能需要更主動(dòng)和積極的策略調(diào)整。當(dāng)然，從理論角度來看，在黃金以記賬交易為主的情況下，存放在何處對(duì)市場(chǎng)的影響應(yīng)該有限。然而，在黃金儲(chǔ)備空間布局調(diào)整的背后，隱含著建立在信心與信用基礎(chǔ)上的全球貨幣體系開始動(dòng)搖，各國(guó)的政策選擇逐漸難以用傳統(tǒng)思路來預(yù)測(cè)和解讀，從而大大增加了金融市場(chǎng)的不確定性。

2012年底中國(guó)黃金儲(chǔ)備居全球第六位，盡管尚無準(zhǔn)確數(shù)據(jù)顯示中國(guó)存于海外的黃金儲(chǔ)備有多少，但在黃金儲(chǔ)備總規(guī)模有限，且需積極融入國(guó)際金融體系的背景下，中國(guó)并不一定要效仿德國(guó)。但是，既不能過度迷戀黃金的價(jià)值，又要充分重視黃金在人民幣國(guó)際化過程中發(fā)揮的作用，拓展具有金融屬性的國(guó)內(nèi)黃金市場(chǎng)健康發(fā)展，從而更有效地應(yīng)對(duì)貨幣動(dòng)蕩時(shí)代的競(jìng)爭(zhēng)，是此事件帶給我們的有益思考。

進(jìn)一步來看，我們不僅要改變過去的金融被動(dòng)，在國(guó)際金融競(jìng)爭(zhēng)中掌握更多的話語權(quán)，而且也要打破金融封閉，為融入將來的全球金融聚合做好準(zhǔn)備，這就需要在促進(jìn)金融國(guó)際化方面做文章。

之所以許多國(guó)家把紐約作為存放海外黃金儲(chǔ)備的首選地，除了安全因素，也是考慮這里有最發(fā)達(dá)的黃金交易市場(chǎng)之一。相比之下，我們看到在近兩年加強(qiáng)整頓的過程中，國(guó)內(nèi)黃金市場(chǎng)的金融屬性始終難以發(fā)揮出來。雖然近期銀行間市場(chǎng)的黃金做市商機(jī)制逐漸顯現(xiàn)，但是距離國(guó)際化的黃金市場(chǎng)還非常之遠(yuǎn)。在國(guó)際上，黃金市場(chǎng)除了現(xiàn)貨市場(chǎng)，還包括發(fā)達(dá)的黃金衍生品市場(chǎng)，包括標(biāo)準(zhǔn)化的場(chǎng)內(nèi)交易品種和非標(biāo)準(zhǔn)化的場(chǎng)外交易品種。很多金融衍生品交易所早期都是先做黃金和外匯方面的交易，然后逐步發(fā)展到經(jīng)營(yíng)其他的金融衍生品。除了交易所市場(chǎng)，場(chǎng)外黃金市場(chǎng)是更重要的組成部分，這在我國(guó)還基本處于萌芽階段。由此來看，正如“筑巢引鳳”之說，在國(guó)內(nèi)金融市場(chǎng)的“巢”仍未健全的情況下，還難以構(gòu)造全球金融的大舞臺(tái)，也無法在貨幣戰(zhàn)國(guó)時(shí)代獲取更大的國(guó)際利益。

回到德國(guó)運(yùn)回黃金的事件上，嘲諷者有之，疑慮者有之，但無論如何，這使我們認(rèn)識(shí)到，在秩序喪失的金融動(dòng)蕩年代，不能再迷信別人的權(quán)威，而應(yīng)該充分練好金融“內(nèi)功”，更積極主動(dòng)地參與國(guó)際金融游戲規(guī)則調(diào)整。（作者系中國(guó)社科院金融市場(chǎng)研究室主任）

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