今日，貴州茅臺發(fā)布2013年一季報。盡管各路投資者關于貴州茅臺的多空之爭仍將繼續(xù)，但一季報股東榜透露出的眾多機構(gòu)股東聯(lián)手大幅加倉的舉動，已然昭示了實力機構(gòu)的態(tài)度。

預收賬款大降43.7%

總體來說，貴州茅臺一季報符合預期。今年前三月，公司主營業(yè)務收入同比增長19%至71.6億元，實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤約35.93億元，同比增長21.01%。

盡管凈利潤21.01%的增幅應算不錯，但相較貴州茅臺以往的業(yè)績記錄，該增幅已顯露出公司增長的些許頹勢。2012年年報顯示，貴州茅臺當年凈利同比增51.86%；而去年第三季度、上半年、一季度凈利同比增幅則依次為106.05%、42.56%、57.60%。

貴州茅臺另一項數(shù)據(jù)更受關注，即有“蓄水池”之稱的預收賬款。一季報顯示，貴州茅臺今年一季度末的預收賬款由年初的50.9億元大降43.7%至28.6億元。在2012年，貴州茅臺年初的預收賬款達到70億元，當年一季度末這一數(shù)字則為57.7億元。

就此，貴州茅臺解釋稱，今年一季度預收賬款減少主要是由于經(jīng)銷商預付的貨款減少所致。經(jīng)銷商預付貨款的降低在一定程度上可以反映經(jīng)銷商拿貨意愿的“降溫”，這與投資者關注到的經(jīng)銷商忙于降庫存、持觀望態(tài)度等情況相符。投資者關心的是，接下來茅臺出廠價的維持、經(jīng)銷商體系的情況如何，以及上述諸多因素對貴州茅臺今年此后幾個季度業(yè)績的影響。這一懸念要留待今年的半年報以及年報破解。

其他方面值得關注的數(shù)據(jù)是，今年一季度，貴州茅臺經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額為7.90億元，較去年同期的13.39億元下降40.01%。

眾多機構(gòu)股東聯(lián)手加倉

雖然“看好”與“看空”貴州茅臺的投資者仍在各自解析著2013年一季報，但眾多機構(gòu)投資者早已選擇在一季度大幅加倉，期間貴州茅臺股價由200元左右下探至160元左右。

貴州茅臺2012年年報披露的的前10大股東中，包括8家機構(gòu)。截至今年一季度末，除了持股440萬股的摩根士丹利A股基金在2013年一季報前10大股東中消失外（2013年一季度前10大股東的最低門檻提高至460萬股），其他7家機構(gòu)一致選擇了大幅加倉。

其中，以生命人壽-萬能H最為兇悍，繼去年第四季度買入532萬股之后，其在今年一季度再加倉467萬股達到999萬股；此外，工商銀行-廣發(fā)聚豐股票型證券投資基金由877萬股增至1000萬股；中國人壽-分紅-個人分紅-005L-FH002滬由648萬股增至716萬股；中糧集團由549萬股增至640萬股；TEMASEK FULLERTON ALPHA PTE LTD由477萬股增至631萬股；交通銀行-易方達50指數(shù)證券投資基金由441萬股增至531萬股；UBS AG由420萬股增至460萬股。

除上述7家外，博時價值增長證券投資基金新入前10大股東榜單，持股506萬股。以3月末股價168元/股計，其持股市值約8.5億元，而其去年末持有的貴州茅臺市值為8.1億元，在貴州茅臺股價一季度單邊下跌的背景下，顯示博時價值增長證券投資基金一季度亦加倉了貴州茅臺。