盡管匯豐公布的4月中國制造業(yè)PMI初值低于各方預(yù)期，但英大證券研究所所長李大霄認(rèn)為，一個(gè)月的數(shù)據(jù)并不能說明整體經(jīng)濟(jì)狀況。事實(shí)上從2012年年末開始，經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的信號(hào)越來越多、越來越明顯，只是基本面回暖需要一定的時(shí)間和過程，投資者沒有必要驚慌。還有券商人士認(rèn)為，內(nèi)外需整體均較上月放緩回落，未來或出臺(tái)政策措施提振內(nèi)需，以確保經(jīng)濟(jì)穩(wěn)增長。李大霄認(rèn)為，這些措施的出臺(tái)和到位將推動(dòng)形勢(shì)好轉(zhuǎn)。

　　穩(wěn)增長政策待發(fā)力

　　23日披露的4月匯豐PMI初值為50.5，較3月終值51.6回落明顯。從分項(xiàng)看，產(chǎn)出指數(shù)從53降至51.1；新訂單指數(shù)從53.3大幅降至51.1；就業(yè)指數(shù)持從50.1小幅降至49.6。

　　國都證券研究員肖世俊表示，從主要分項(xiàng)數(shù)據(jù)來看，產(chǎn)出、新訂單指數(shù)雖處于臨界線上方但分別較上月回落1.9、1.6個(gè)百分點(diǎn)，就業(yè)指數(shù)環(huán)比回落0.6個(gè)百分點(diǎn)至49.6，為近五個(gè)月再度回落至分界線下方，而新出口訂單也環(huán)比下滑1.9個(gè)百分點(diǎn)至48.6萎縮區(qū)間；采購價(jià)格與出廠價(jià)受大宗商品價(jià)格下跌及需求不振拖累，處于加速下降通道。綜合來看，內(nèi)外需整體均較上月放緩回落，預(yù)期未來或?qū)⒊雠_(tái)政策措施以提振內(nèi)需。

　　肖世俊表示，下一階段經(jīng)濟(jì)工作著力點(diǎn)在擴(kuò)大內(nèi)需深化改革。他說，一季度經(jīng)濟(jì)增長數(shù)據(jù)低于預(yù)期，消費(fèi)、工業(yè)、投資增速放緩下，GDP增速在去年四季度企穩(wěn)回升后再度回落，當(dāng)前國內(nèi)經(jīng)濟(jì)呈現(xiàn)低通脹緩增長態(tài)勢(shì)。經(jīng)濟(jì)增速放緩回落且遜于市場(chǎng)化預(yù)期，主要系在周期性、結(jié)構(gòu)性、政策性因素疊加下進(jìn)入減速期所致，而內(nèi)生式自主增長動(dòng)力尚未形成。

　　肖世俊認(rèn)為，新一屆政府對(duì)以上制約因素已充分認(rèn)識(shí)，對(duì)經(jīng)濟(jì)放緩容忍度已提高，經(jīng)濟(jì)工作重點(diǎn)或?qū)⒃跀U(kuò)大內(nèi)需、調(diào)整結(jié)構(gòu)與深化市場(chǎng)化改革領(lǐng)域，下一階段著力點(diǎn)部署在積極培育開發(fā)與擴(kuò)大綠色節(jié)能消費(fèi)、信息文化創(chuàng)意消費(fèi)及醫(yī)療養(yǎng)老健康消費(fèi)等新消費(fèi)熱點(diǎn)，加快產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整與升級(jí)，深化公用事業(yè)資源品及公共服務(wù)品定價(jià)機(jī)制及推進(jìn)財(cái)稅、投融資體制改革等領(lǐng)域。

　　聯(lián)訊證券宏觀及固定收益研究員楊學(xué)敩表示，雖然增速本身尚在政策容忍范圍之內(nèi)，但由于經(jīng)濟(jì)內(nèi)生下滑動(dòng)力很大，后期政策仍會(huì)動(dòng)用財(cái)政拉動(dòng)的手段。楊學(xué)敩認(rèn)為，目前經(jīng)濟(jì)增速下滑空間不大，二季度總體經(jīng)濟(jì)增速可能高于一季度，不確定的是，財(cái)政政策何時(shí)啟動(dòng)來拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長提速。

　　基本面趨向好轉(zhuǎn)

　　23日上證綜指收盤報(bào)2184.54點(diǎn),下跌57.63點(diǎn)，跌幅2.57%。對(duì)于股市下跌，李大霄認(rèn)為，僅僅是由于基本面復(fù)蘇過程中速度不及預(yù)期而產(chǎn)生的小波折，完全不是趨勢(shì)性的下跌。他說，昨天的下跌是市場(chǎng)對(duì)PMI數(shù)據(jù)的過度恐慌所致，長期看經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇還會(huì)給績優(yōu)股帶來成長機(jī)會(huì)。

　　“從整體的角度來說，經(jīng)濟(jì)還是處于一個(gè)緩慢復(fù)蘇的過程。市場(chǎng)對(duì)數(shù)據(jù)產(chǎn)生了過度反應(yīng)，其實(shí)真的沒有必要恐慌�！崩畲笙稣f，“因?yàn)樽钇D難的2012年已經(jīng)過去，2013是復(fù)蘇之旅。從房地產(chǎn)銷售數(shù)據(jù)的回暖和經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的增長，都能佐證這一觀點(diǎn)�！�

　　李大霄認(rèn)為，基本面好轉(zhuǎn)可以從以下三個(gè)方面看出。首先，從今年的廣交會(huì)來看，本次廣交會(huì)包括出口等多方面的情況都好于上屆。其次，3月信貸規(guī)模超過萬億元�！斑@是一個(gè)十分積極的信號(hào)。”再次，進(jìn)入二季度后，城鎮(zhèn)化將會(huì)進(jìn)一步推進(jìn)，大型項(xiàng)目也將陸續(xù)展開，這些穩(wěn)增長措施的出臺(tái)和到位，將大大推動(dòng)形勢(shì)好轉(zhuǎn)�！昂笫蟹�(wěn)增長的概率大一些，只不過復(fù)蘇的進(jìn)程慢一些而已。未來市場(chǎng)的重心還是會(huì)上移的。”

(來源:中國證券報(bào))