根據(jù)多家機(jī)構(gòu)預(yù)測(cè)，5月我國(guó)居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù)(C PI)的同比漲幅很可能與4月持平或略有上升，落于2.4%至2.5%的區(qū)間范圍內(nèi)。如果實(shí)際數(shù)據(jù)基本符合預(yù)期，二季度物價(jià)小幅盤升的走勢(shì)就已基本確定，年初普遍預(yù)測(cè)的物價(jià)加速上漲情況即使發(fā)生也將后延至下半年。

5月CPI“橫著走”。從《經(jīng)濟(jì)參考報(bào)》記者掌握的情況看，很少有對(duì)5月CPI預(yù)測(cè)超出2.4%至2.5%這一區(qū)間范圍的。蔬菜等食品價(jià)格在5月的下跌是各機(jī)構(gòu)做出這一判斷的主要原因。第一創(chuàng)業(yè)證券宏觀經(jīng)濟(jì)分析師李懷軍表示，5月就食品價(jià)格而言，估算各品種的環(huán)比價(jià)格跌多漲少。上漲品種主要是水果，漲幅達(dá)3%。下跌品種中，蔬菜價(jià)格跌幅最大，接近10%；豬肉和禽蛋類的跌幅也達(dá)到2%。“預(yù)測(cè)5月CPI同比上漲2.4%，與上月持平。”申銀萬國(guó)證券研究所首席宏觀分析師李慧勇和海通證券宏觀首席分析師姜超也預(yù)計(jì)5月CPI為2.4%，與上月持平。

也有部分機(jī)構(gòu)預(yù)測(cè)5月CPI同比上漲2.5%，比4月略高，主要原因是翹尾因素增加。交通銀行金融研究中心高級(jí)宏觀分析師唐建偉說，預(yù)計(jì)5月食品價(jià)格環(huán)比相比上月可能略有回落，漲幅約為-0.5個(gè)百分點(diǎn)。近期非食品價(jià)格基本平穩(wěn)，預(yù)計(jì)5月非食品價(jià)格同比漲幅與上月相比基本持平。同時(shí)，5月翹尾因素則相比上月小幅回升0.25個(gè)百分點(diǎn)。綜上，初步判斷5月CPI同比漲幅可能在2.4%至2.6%之間，取中值為2.5%，延續(xù)了上月小幅回升的態(tài)勢(shì)。

分析認(rèn)為，物價(jià)加速時(shí)點(diǎn)會(huì)后延。一季度時(shí)，隨著公布的物價(jià)數(shù)據(jù)漲勢(shì)兇猛，2月C P I同比漲幅甚至達(dá)到3.2%，一度有人認(rèn)為物價(jià)會(huì)從二季度開始進(jìn)入加速上漲通道，然而從目前看，這一判斷過于悲觀了�，F(xiàn)在，越來越多的觀點(diǎn)傾向于物價(jià)加速上漲情況即使發(fā)生也將會(huì)后延至下半年。

原因有兩點(diǎn)：一是經(jīng)濟(jì)弱勢(shì)復(fù)蘇以及“豬周期”上行階段后延。唐建偉表示，考慮到目前國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)增速回升仍顯乏力，PPI通縮使其向CPI傳導(dǎo)壓力減輕，“豬周期”可能延后至下半年等因素使得上半年國(guó)內(nèi)物價(jià)可能不會(huì)明顯上漲，通脹壓力并不明顯，預(yù)計(jì)二季度CPI同比漲幅可能在2.5%左右。另一個(gè)理由是豬肉價(jià)格的持續(xù)低迷。匯豐中國(guó)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家屈宏斌對(duì)《經(jīng)濟(jì)參考報(bào)》記者說，目前豬肉價(jià)格低迷迫使養(yǎng)豬戶減產(chǎn)，可能會(huì)導(dǎo)致下半年價(jià)格進(jìn)入上漲周期。

分析人士對(duì)下半年通脹形勢(shì)表示擔(dān)憂。招商證券研究發(fā)展中心宏觀研究主管謝亞軒認(rèn)為“下半年通脹堪憂”，給出的第一個(gè)理由是“豬肉價(jià)格的拐點(diǎn)或推遲至三季度”。

謝亞軒說，在年度策略報(bào)告中，我們假設(shè)了兩種情景，一種是上半年生豬和能繁母豬存欄量小幅調(diào)整，則下半年豬肉價(jià)格漲幅溫和，如2007年；另一種是上半年生豬和能繁母豬存欄量深度調(diào)整，則下半年豬肉價(jià)格大幅上漲，如2010年。目前受黃浦江死豬事件和禽流感疫情的影響，本已處于下跌周期的肉禽類價(jià)格加速回落，養(yǎng)殖戶深度虧損拋售生豬，導(dǎo)致生豬存欄量下降速度較快，環(huán)比變化率已連續(xù)4個(gè)月負(fù)增長(zhǎng)，豬肉供給增加，而需求下降，豬肉價(jià)格大幅下跌。而能繁母豬的調(diào)整則較為有限，養(yǎng)殖戶近期的淘汰量才略有增加，仔豬的存欄量仍較高，從仔豬育肥出欄上市成為商品豬需要5至6個(gè)月。因此目前的情形更接近第二種假設(shè)情景，預(yù)計(jì)豬肉價(jià)格將在四季度出現(xiàn)明顯反彈。

中國(guó)建銀投資有限責(zé)任公司研究中心主任張志前同樣認(rèn)為“通脹不容忽視”。他對(duì)記者說，我國(guó)的貨幣存量偏高，對(duì)通脹造成潛在的壓力。