中信證券、景順長(zhǎng)城成“最倒霉”淘金客

　　停牌近3個(gè)月，在黃金價(jià)格下跌25%的情況下，山東黃金卻端出了擬溢價(jià)收購(gòu)大股東山東黃金集團(tuán)近百億資產(chǎn)的重組方案，此方案遭遇投資者用腳投票，山東黃金的股價(jià)也隨之一落千丈，市值蒸發(fā)百億。中信證券和景順長(zhǎng)城可謂“最倒霉”淘金客，一季度悄然潛入山東黃金，市值大幅浮虧。

　　2.5億資產(chǎn)包裝成百億

　　停牌近3個(gè)月后，山東黃金于6月29日推出醞釀已久的重組方案，擬向大股東山東黃金集團(tuán)等定增收購(gòu)近100億元的黃金資產(chǎn)，同時(shí)配套募資30億元，定增價(jià)格皆為33.72元。此次收購(gòu)方案的資產(chǎn)預(yù)估增值率約3.5倍，最高的一塊資產(chǎn)甚至增值41.6倍。

　　此外，山東黃金此次所收購(gòu)的資產(chǎn)中含有2012年6月由母公司山東黃金集團(tuán)高價(jià)買(mǎi)入的資產(chǎn)。時(shí)間已過(guò)一年，黃金的價(jià)格由當(dāng)初的每克323元跌至現(xiàn)今的242元，但山東黃金集團(tuán)轉(zhuǎn)讓給上市公司的價(jià)格不僅沒(méi)有下調(diào)反而漲幅可觀(guān)。

　　記者注意到，對(duì)于重組方案，山東黃金的投資者紛紛選擇用腳投票。

　　山東黃金股吧里一位股民表示，這不明擺著利益輸送嗎？這樣的重組方案也能通得過(guò)？

　　網(wǎng)友“精準(zhǔn)打擊者”發(fā)帖稱(chēng)，根據(jù)重組預(yù)案,在此次擬注入的標(biāo)的資產(chǎn)當(dāng)中，山東天承礦業(yè)有限公司以及山東盛大礦業(yè)股份有限公司名下的鑫源礦業(yè)，為山東黃金母公司山東黃金集團(tuán)以37.58億元的高價(jià)從當(dāng)?shù)孛衿笫种匈?gòu)得。而由當(dāng)?shù)孛衿笏�控制的天承礦業(yè)2010年末的凈資產(chǎn)僅1.51億元，民企通過(guò)盛大公司收購(gòu)鑫源礦業(yè)公司100%股權(quán)的代價(jià)也僅有8151.64萬(wàn)元。也就是說(shuō)，民企以不足2.5億的成本購(gòu)得金礦后被山東黃金集團(tuán)用近40億元收購(gòu)，再把相關(guān)資源估值成100億元由山東黃金買(mǎi)單。這一重組預(yù)案也被戲稱(chēng)為“山東黃金請(qǐng)客，股民大買(mǎi)單”。

　　中信、景順“淘金”被套

　　山東黃金的重組方案得到市場(chǎng)的否定。7月1日，山東黃金一復(fù)牌就被大量賣(mài)單死死壓在跌停板上，一直持續(xù)到收盤(pán)。7月2日，山東黃金開(kāi)盤(pán)即跌停，報(bào)收于25.89元。7月3日，山東黃金以跌停價(jià)開(kāi)盤(pán)，后下跌7.34%，以每股23.99元的價(jià)格報(bào)收。連續(xù)3個(gè)交易日，山東黃金較停牌前32.13元每股跌去8.14元，市值蒸發(fā)超百億元。

　　中信證券和景順長(zhǎng)城可謂“最倒霉”淘金客。在大部分淘金客一季度減倉(cāng)及外逃情況下，上述兩家機(jī)構(gòu)卻在一季度悄然潛入山東黃金。

　　公開(kāi)資料顯示，中信證券一季度購(gòu)買(mǎi)840萬(wàn)股中金黃金，景順長(zhǎng)城資源壟斷股票型基金一季度增倉(cāng)山東黃金至518.30萬(wàn)股。

　　記者粗略測(cè)算，上述兩家機(jī)構(gòu)持有山東黃金的成本在37.80元至32.90元之間，加權(quán)平均持倉(cāng)成本約為35.35元。而根據(jù)昨天山東黃金的收盤(pán)價(jià)，兩機(jī)構(gòu)市值分別縮水6837.6萬(wàn)元、4218.96萬(wàn)元。

　　無(wú)厘頭逆勢(shì)增倉(cāng)只為資產(chǎn)重組

　　值得注意的是，在中信證券和景順長(zhǎng)城今年一季度進(jìn)入山東黃金之時(shí)，國(guó)際金價(jià)已開(kāi)始大幅下跌，且國(guó)際投行均對(duì)金價(jià)預(yù)期進(jìn)行了下調(diào)。去年下半年，高盛集團(tuán)向投資者發(fā)出了減持大宗商品的警告。投資大師索羅斯也在2012年四季度時(shí)將其持有的黃金倉(cāng)位減半。

　　為何國(guó)際投行一致看空黃金，兩機(jī)構(gòu)卻還逆勢(shì)而為？分析人士對(duì)記者表示，中信證券和景順長(zhǎng)城顯然是沖著山東黃金的資產(chǎn)重組而來(lái)。對(duì)于原本只有2.5億元的資產(chǎn)，被反復(fù)包裝后成了百億資產(chǎn)，中信證券及景順長(zhǎng)城并未提出質(zhì)疑。由于黃金價(jià)格持續(xù)下跌，從黃金的開(kāi)采成本來(lái)看，1200美元/盎司下方將導(dǎo)致黃金公司出現(xiàn)虧損，由此催生黃金公司減產(chǎn)。在這樣的背景下，山東黃金出手購(gòu)入黃金資源，顯然讓人有些費(fèi)解。而上述兩家機(jī)構(gòu)的逆拋增倉(cāng)行為更是讓人摸不清思路。

　　《金證券》記者在山東黃金的一季度報(bào)表中，并未看到中信證券及景順長(zhǎng)城的調(diào)研資料。