6月下旬發(fā)生在銀行間市場的流動性緊張引發(fā)銀行理財(cái)產(chǎn)品收益率飆漲，上市公司因此瘋狂購買銀行理財(cái)產(chǎn)品。實(shí)際上，進(jìn)入2013年后，上市公司理財(cái)熱情就一直高漲。據(jù)統(tǒng)計(jì)，今年前五個(gè)月，就有235家上市公司發(fā)布了相關(guān)理財(cái)公告，涉及金額超過800億元，該數(shù)據(jù)超過去年上市公司全年的理財(cái)數(shù)據(jù)。

　　上市公司熱衷于購買理財(cái)產(chǎn)品，在很大程度上與去年底證監(jiān)會發(fā)布的《上市公司監(jiān)管指引第2號———上市公司募集資金管理和使用的監(jiān)管要求》有關(guān)，該《指引》對上市公司閑置資金使用范圍適度放寬。而在此之前，上市公司購買銀行理財(cái)產(chǎn)品等均限于自有閑置資金，不涉及募集資金。

　　不過，面對并不算高的銀行理財(cái)產(chǎn)品收益率，上市公司將大量的資金投放到銀行理財(cái)產(chǎn)品之中，這至少暴露出四個(gè)問題。

　　一是當(dāng)前社會資金分布的不合理。這也反映了近期銀行間市場流動性緊張的本質(zhì)，即中國式錢荒并不是真缺錢，而是錢放錯了地方。很明顯的事實(shí)是，這些大量購買銀行理財(cái)產(chǎn)品的上市公司，它們明顯是錢太多了。正因?yàn)榇罅康馁Y金不合理地掌握在它們手上，這才導(dǎo)致了一些中小企業(yè)資金緊張，成為“錢荒”出現(xiàn)的罪魁之一。

　　二是目前IPO制度的不合理。目前的IPO制度呈現(xiàn)出“天堂”與“地獄”的兩極分化。一方面是那些成功發(fā)股上市的公司，它們因?yàn)镮PO而進(jìn)入“天堂”。這些公司不僅可以獲得大量的募集資金，而且還可以獲得大量的超募資金。統(tǒng)計(jì)顯示，從2010年至2012年，新股發(fā)行平均超募比分別為115.26%、77.85%、32.62%，雖然上市公司超募比逐年下降，但超募現(xiàn)象仍較為嚴(yán)重。正因?yàn)閾碛兄�大量的超募資金，所以這些公司需要為這些超募資金尋找出路。于是在管理層許可的范圍內(nèi)，投資理財(cái)就成了這些資金的重要渠道。而在一些成功實(shí)施IPO的公司大量揮舞著超募資金進(jìn)行投資理財(cái)，甚至將大量的募資放在銀行里睡大覺的時(shí)候，卻有大量準(zhǔn)備上市的公司在排隊(duì)上會。這些公司嗷嗷待哺，等待著資金來滋潤。這種情況的出現(xiàn)，顯然是不合理的新股發(fā)行制度造成的。并且由于IPO可以為企業(yè)帶來大量募資甚至超募，這又刺激更多的公司又加入到IPO排隊(duì)的行業(yè)中來。

　　三是目前一些上市公司的實(shí)業(yè)并不景氣。畢竟就目前上市公司購買的銀行理財(cái)產(chǎn)品來說，總體收益其實(shí)并不高，年化收益大都在4%至5%之間。但就是這樣的低收益，很多上市公司都一擲千金地把資金投入進(jìn)來，這足見這些公司主業(yè)不振，或者缺少好的投資項(xiàng)目。如果這些公司主業(yè)興旺，擁有好的投資項(xiàng)目，肯定不會把大把大把的募資投入到理財(cái)產(chǎn)品中去。

　　四是一些上市公司不務(wù)正業(yè)。如果說行業(yè)不景氣、或?qū)崢I(yè)不景氣的話，上市公司開展投資理財(cái)，這還是可以理解的。但對于有的公司來說，根本就不是實(shí)業(yè)不景氣的問題，因?yàn)樗麄兏�本就沒把實(shí)業(yè)放在心上，他們錯誤地把自己定位成了投資公司，所以每年都會拿出巨額的資金來理財(cái)，甚至直接投資股票。