中國人民銀行１２日發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，截至２０１３年６月末，國家外匯儲備余額為３．５萬億美元，再度創(chuàng)出歷史新高。但與一季度末相比，二季度外匯儲備增加約６００億美元，與一季度１３００億美元的增幅相比，出現(xiàn)明顯放緩。

　　外商直接投資、貿(mào)易順差和國際資本流入均是外匯儲備的重要來源。分析人士指出，國際資本流入減緩以及匯率折算因素可能是二季度外匯儲備增幅減緩的主要原因。

　　海關(guān)總署數(shù)據(jù)顯示，今年上半年我國進(jìn)出口呈現(xiàn)逐步回落態(tài)勢。第二季度同比增速從首季度的１３．５％回落至４．３％。盡管如此，二季度貿(mào)易順差仍然達(dá)到６５７億美元，高于一季度４３０多億美元的貿(mào)易順差。而從外商直接投資情況看，４月和５月全國實(shí)際使用外資金額也接近１７７億美元。這兩個(gè)因素支撐了二季度外匯儲備繼續(xù)保持增長。

　　國際資本流入放緩導(dǎo)致二季度外匯儲備增幅相較一季度明顯減少。金融專家趙慶明指出，相較于一季度跨境資本大量流入套利，二季度國際資本的流出和流入更加均衡。５月份以來國家出臺一系列措施打擊以套利為目的的虛假貿(mào)易和異常結(jié)售匯情況，對異常資金的流入產(chǎn)生明顯的威懾作用。

　　另一方面，美聯(lián)儲或?qū)⑼顺隽炕瘜捤韶泿耪�策以及中國�?jīng)濟(jì)增速放緩的預(yù)期下，今年以來強(qiáng)烈的人民幣升值預(yù)期得到削弱，這也在一定程度上導(dǎo)致國際資本流入幅度大幅減緩。

　　作為引起我國外匯儲備變化的主要來源之一，結(jié)售匯數(shù)據(jù)呈現(xiàn)同樣的減緩趨勢。５月份我國銀行代客結(jié)售匯順差１７２億美元，雖然自去年９月份以來連續(xù)第９個(gè)月出現(xiàn)順差，但順差額相較４月份３４３億美元的順差額大幅縮減了一半。

　　外匯占款數(shù)據(jù)也體現(xiàn)了這一趨勢。５月央行口徑外匯占款新增１０１３億元，較之４月下降了１８３０億元，降幅達(dá)６４％。而一季度央行口徑外匯占款高達(dá)９０００多億元，這意味著二季度央行外匯購買量大幅減少。

　　趙慶明指出，匯率折算因素是二季度外匯儲備增幅放緩的另一個(gè)重要因素。二季度以來美元升值勢頭明顯，導(dǎo)致我國外匯儲備中歐元等非美貨幣折算成美元大幅縮水。

　　歷史數(shù)據(jù)顯示，近１０年來，國家外匯儲備不斷增長，并曾于２００７年達(dá)到年度增加４６００多億美元的歷史最高水平。巨額的外匯儲備給人民幣造成了升值壓力，也使得國內(nèi)貨幣政策調(diào)控的空間日益窄小。同時(shí)，持有的巨額的外匯儲備也面臨著巨大的保值風(fēng)險(xiǎn)。

　　但２０１１年開始，外匯儲備增幅開始明顯減緩，特別是２０１２年外匯儲備增幅僅３００億美元，增幅是２００４年以來的最低值。外匯儲備增長勢頭放緩對于降低人民幣升值壓力、保持人民幣匯率穩(wěn)定具有積極意義。

　　對于未來跨境資本的流向，交通銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家連平認(rèn)為，中國經(jīng)濟(jì)增速放緩和美聯(lián)儲即將退出量化寬松政策的預(yù)期下，跨境資本流入將顯著放緩甚至流出。但由于美國量化寬松政策退出的時(shí)間和程序仍存有不確定性，因此資本流向也可能出現(xiàn)波動。

　　而外匯局此前的報(bào)告也指出，今年國內(nèi)外經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇出現(xiàn)反復(fù)、發(fā)達(dá)國家宏觀經(jīng)濟(jì)政策轉(zhuǎn)向、主權(quán)債務(wù)問題惡化或地緣政治沖突激化等不確定、不穩(wěn)定因素較多，將加劇我國跨境資本流動波動，甚至不排除引發(fā)階段性的資本集中流出。