三問中國經(jīng)濟(jì)：7.6%意味著什么

　　2013年注定是一個改革年

　　2013年注定是個多事之秋，也注定是一個改革年。國家統(tǒng)計局公布的最新經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，盡管符合此前的市場預(yù)期，但面對即將逼近“底線”的經(jīng)濟(jì)增速，仍有不少疑惑與問題難以解答。不管是官方機(jī)構(gòu)，還是市場學(xué)界，都在努力尋找與解讀統(tǒng)計數(shù)據(jù)背后更多的故事，診脈中國經(jīng)濟(jì)的榮與衰。

　　一問：增速為何繼續(xù)回落？

　　“本輪經(jīng)濟(jì)下行很大程度仍是結(jié)構(gòu)性的”

　　二季度GDP增速7.5%，上半年GDP增速7.6%。這個數(shù)據(jù)早在市場預(yù)期之中。對經(jīng)濟(jì)下滑的原因，國家統(tǒng)計局新聞發(fā)言人盛來運(yùn)昨日在答記者問時表示，二季度經(jīng)濟(jì)增速繼續(xù)回落，主要是三方面原因：

　　其一，經(jīng)濟(jì)增長速度適度回落是潛在生產(chǎn)率下降的一種客觀反映。也就是說，當(dāng)我國經(jīng)過改革開放三十多年的高速增長后，勞動力、土地、市場等資源條件發(fā)生了改變，投入的邊際效益在遞減。

　　其二，受歐洲經(jīng)濟(jì)體持續(xù)低迷影響，世界經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇總體上比較緩慢。此外，有些發(fā)達(dá)國家實(shí)行量化寬松的貨幣政策，倒逼人民幣升值，加上我國勞動力價格在不斷提高，使得出口的難度加大。

　　其三，今年以來，新一屆政府重視調(diào)結(jié)構(gòu)、轉(zhuǎn)方式。其中一些調(diào)控措施，例如房地產(chǎn)調(diào)控力度在不斷加大，反對公款消費(fèi)的八項(xiàng)規(guī)定對餐飲消費(fèi)也有一定影響，這些對短期的經(jīng)濟(jì)增長會帶來一定影響，但對長遠(yuǎn)有益。

　　與官方觀點(diǎn)較為一致的是，中國銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家曹遠(yuǎn)征也表示，本輪經(jīng)濟(jì)下行在很大程度上是結(jié)構(gòu)性的，是潛在增長率下移的正常反應(yīng)。交通銀行高級宏觀分析師唐建偉也認(rèn)為，這主要是由于短期對外需求疲軟，經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)性問題阻礙以及中長期潛在經(jīng)濟(jì)增長放緩。

　　二問：底是7%還7.5%？

　　“7.5%仍是維持中國經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定發(fā)展的一個速度，沒必要太過緊張”

　　每到經(jīng)濟(jì)下滑的時候，市場總會預(yù)期，到經(jīng)濟(jì)增長下滑到一定水平后，政府一定不會坐視不理，會出臺政策穩(wěn)增長。自2011年經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)下滑趨勢以來，本輪經(jīng)濟(jì)調(diào)整已經(jīng)長達(dá)9個季度，近期從決策層傳來“不使經(jīng)濟(jì)增長、就業(yè)水平下滑出下限”的聲音，不禁讓市場對“下限論”浮想聯(lián)翩。

　　“GDP增長率在7.5%左右還不會出現(xiàn)問題，下半年經(jīng)濟(jì)增長不會有所改變�！辈苓h(yuǎn)征認(rèn)為，7.5%依然是維持中國經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定發(fā)展的一個速度，沒有必要太過緊張。但中國銀行日前發(fā)布的《2013年三季度經(jīng)濟(jì)金融展望報告》則指出，如果GDP增長低于7%，就應(yīng)采取行動加大保增長的力度。

　　“中國經(jīng)濟(jì)增長速度的底線可能是7%�！鼻迦A大學(xué)中國與世界經(jīng)濟(jì)研究中心主任李稻葵日前也表示，經(jīng)濟(jì)增長底線是以就業(yè)為依據(jù)的，而“中國目前的難題是大學(xué)生就業(yè)，如何保證700萬大學(xué)畢業(yè)生找到工作才是穩(wěn)增長的目標(biāo)”。

　　雖然市場大多預(yù)期政府的容忍度在提高，但昨天盛來運(yùn)卻表示，一季度GDP增長7.7%，上半年增長7.6%，仍在7.5%的“預(yù)期目標(biāo)”之上。財政部部長樓繼偉日前也表示，有信心實(shí)現(xiàn)全年7.5%的增長目標(biāo)。由此可見，官方口徑的所謂“下限”依然是7.5%的增長目標(biāo)，并沒有發(fā)生改變。

　　三問：當(dāng)務(wù)之急是什么？

　　“依然是調(diào)結(jié)構(gòu)、進(jìn)行產(chǎn)業(yè)升級”

　　不管是不是政策底，面對經(jīng)濟(jì)的下滑，即使不出臺大規(guī)模的財政與貨幣刺激，政府也應(yīng)該引起重視�！皩W(xué)者可以按照教科書開藥方，決策者還是要實(shí)事求是，經(jīng)濟(jì)政策不要書生意氣，不要教條主義，宏觀上必須要穩(wěn)住，微觀上才有機(jī)會放活”。民生證券研究院副院長管清友日前發(fā)文指出，當(dāng)前經(jīng)濟(jì)形勢十分復(fù)雜，必須處理好穩(wěn)增長、調(diào)結(jié)構(gòu)、控風(fēng)險、促改革的關(guān)系。

　　管清友認(rèn)為，全年經(jīng)濟(jì)要想保住7.5%，需要從三方面下手：一是促投資，加快棚戶區(qū)改造、鐵路投資、城市基礎(chǔ)設(shè)施投資建設(shè)等；二是要繼續(xù)推進(jìn)民間投資準(zhǔn)入、利率市場化以及天然氣等資源價格的改革等；三是要放存量，推動資產(chǎn)證券化、實(shí)施結(jié)構(gòu)性減稅、鼓勵消費(fèi)信貸等。

　　“經(jīng)濟(jì)的結(jié)構(gòu)性失衡，已經(jīng)成為當(dāng)前經(jīng)濟(jì)增速回升的阻礙�！碧平▊ケ硎�，其實(shí)今年以來并不是所有的領(lǐng)域都偏冷，房地產(chǎn)和地方基礎(chǔ)設(shè)施投資領(lǐng)域仍處于相對擴(kuò)張階段。這兩個領(lǐng)域的擴(kuò)張產(chǎn)生了對其他私人部門的“擠出效應(yīng)”，成為短期內(nèi)經(jīng)濟(jì)增長的阻礙，因此必須加以改變。

　　北京大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院金融學(xué)系副教授呂隨啟則認(rèn)為，面對經(jīng)濟(jì)下滑，當(dāng)務(wù)之急依然是調(diào)結(jié)構(gòu)、進(jìn)行產(chǎn)業(yè)升級�！耙�調(diào)整兩高一剩產(chǎn)業(yè)，壓低產(chǎn)能，發(fā)展新興產(chǎn)業(yè)�！�

　　晨報記者 孫春祥 姜樊

　　■政策預(yù)期

　　不排除會有溫和刺激

　　近期李克強(qiáng)總理提出要保證全年經(jīng)濟(jì)增長率、就業(yè)水平等不滑出“下限”，因此三季度如果經(jīng)濟(jì)增速進(jìn)一步下滑或就業(yè)狀況惡化，不排除政府會出臺溫和經(jīng)濟(jì)刺激政策的可能性。

　　——交通銀行高級宏觀分析師唐建偉

　　IPO重啟勢在必行

　　下半年出口會持續(xù)低增長。地方債由于有政府的依托，也不會太差。IPO重啟勢在必行，但也要注意一些問題，現(xiàn)在的資本市場太過于向融資方式傾斜，這將無法有力地保障投資者的利益。

　　——北京大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院金融學(xué)系副教授呂隨啟

　　存量資金向小微企業(yè)傾斜

　　在風(fēng)險可控的前提下推動信貸資產(chǎn)證券化常規(guī)化發(fā)展，引導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)將盤活的資金向小微企業(yè)傾斜。加快銀行間債券市場發(fā)展，支持符合條件的小微企業(yè)發(fā)行債務(wù)融資工具。

　　——中國人民銀行行長周小川