7月23日，美國(guó)房地產(chǎn)意外萎縮再次得到印證，美國(guó)發(fā)布的5月FHFA（美國(guó)聯(lián)邦住房金融局）房?jī)r(jià)指數(shù)月率為0.7%，低于預(yù)期的0.8%。

　　此前一日，也就是22日，美國(guó)商務(wù)部和美國(guó)全國(guó)房地產(chǎn)交易商協(xié)會(huì)發(fā)布的6月成屋銷售數(shù)據(jù)創(chuàng)下2013年年內(nèi)最大環(huán)比降幅，同時(shí)創(chuàng)下12個(gè)月內(nèi)與預(yù)期的最大偏差。

　　房地產(chǎn)一直被看作是美國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的最強(qiáng)勁動(dòng)力，也是美聯(lián)儲(chǔ)制定QE政策的重要參考條件，但該動(dòng)力“泄氣”，是否只是美國(guó)經(jīng)濟(jì)疲弱的“冰山一角”？ 

　　1-2年內(nèi)再現(xiàn)金融危機(jī)？

　　歐盟實(shí)驗(yàn)室聯(lián)盟高級(jí)研究員希爾菲恩·佩雷夫在接受《國(guó)際金融報(bào)》記者采訪時(shí)判斷，“美國(guó)所謂的復(fù)蘇只是假象，一到兩年內(nèi)將再次爆發(fā)金融危機(jī)，因?yàn)樯洗蔚奈�機(jī)中，美國(guó)并未對(duì)經(jīng)濟(jì)本身進(jìn)行徹底改革，而只是通過(guò)QE等貨幣手段，將危機(jī)緩和，或者轉(zhuǎn)嫁給其他國(guó)家。”

　　中國(guó)財(cái)政部部長(zhǎng)樓繼偉也在這次G20會(huì)議上表達(dá)了類似觀點(diǎn)，他說(shuō)：“近期美國(guó)消費(fèi)增長(zhǎng)主要是受益于量化寬松貨幣政策，股票和房地產(chǎn)市場(chǎng)價(jià)格上升帶來(lái)的財(cái)富效應(yīng)使民眾更愿意消費(fèi)�！�

　　樓繼偉進(jìn)一步稱一旦“泡沫“被捅破，經(jīng)濟(jì)或再度出現(xiàn)下滑。他說(shuō)：“一旦退出量化寬松貨幣政策，消費(fèi)對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的貢獻(xiàn)就會(huì)消失，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)將可能再度下滑，美國(guó)被迫再次實(shí)施量化寬松貨幣政策的可能性不能排除。”

　　中國(guó)人民大學(xué)重陽(yáng)研究院高級(jí)研究員約翰·羅斯義在接受《國(guó)際金融報(bào)》記者采訪時(shí)判斷，“本質(zhì)而言，美國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的過(guò)程是非常緩慢的，討論QE在一兩年內(nèi)退出都是因?yàn)闆](méi)有理解美國(guó)經(jīng)濟(jì)的本質(zhì)——美國(guó)儲(chǔ)蓄率太低、投資率太低�！�

　　“美國(guó)經(jīng)濟(jì)將在未來(lái)多年持續(xù)低增長(zhǎng)，這是由美國(guó)根本的經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)問(wèn)題決定的，儲(chǔ)蓄率和投資率雙雙太低，經(jīng)濟(jì)發(fā)展就失去了根本的動(dòng)力。而決定任何財(cái)政政策和貨幣政策的基礎(chǔ)都是經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)形勢(shì)。” 約翰·羅斯義分析。  

　　各大機(jī)構(gòu)同時(shí)“看空”

　　各大機(jī)構(gòu)對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)的疲軟，已經(jīng)有所預(yù)見。

　　摩根大通日前將美國(guó)第二季度的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)預(yù)期直接減半，由之前的2%減至1%，并表示可能繼續(xù)調(diào)低。凱投宏觀的保羅·戴爾斯也指出，美國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率可能低于1%，“0.4%的美國(guó)零售銷售額同比增長(zhǎng)速度令市場(chǎng)失望。第二季度的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)可能達(dá)不到1%�！�

　　7月22日，高盛也宣布，對(duì)美國(guó)第二季度GDP增長(zhǎng)預(yù)期由之前的1.3%調(diào)降到1.0%，因?yàn)槊绹?guó)零售銷售數(shù)據(jù)“太令人失望”。巴克萊銀行則更為悲觀，直接將增速預(yù)期下調(diào)至0.5%。

　　摩根士丹利則降得更低，他們調(diào)降美國(guó)第二季度GDP增長(zhǎng)預(yù)期至0.3%-0.4%，主要也是因?yàn)?月17日美國(guó)房屋報(bào)告表現(xiàn)慘淡。數(shù)據(jù)顯示，美國(guó)6月新屋營(yíng)建數(shù)字經(jīng)季節(jié)調(diào)整后下降了9.9%，按年計(jì)為83.6萬(wàn)套，創(chuàng)自2012年8月來(lái)新低，公寓住房開工數(shù)量降幅最大。

　　多項(xiàng)數(shù)據(jù)意外現(xiàn)負(fù)數(shù)

　　6月成屋銷售數(shù)據(jù)發(fā)布后，當(dāng)?shù)貢r(shí)間7月23日，美國(guó)油價(jià)大跌，IAF Advisors商品調(diào)研主管Kyle Cooper表示，“由于數(shù)據(jù)利空油價(jià)，原油市場(chǎng)出現(xiàn)大幅下跌�！�

　　其實(shí)，除了成屋銷售，其他數(shù)據(jù)同樣未表現(xiàn)出此前宣稱的復(fù)蘇勢(shì)頭，還出現(xiàn)多項(xiàng)負(fù)數(shù)。比如，批發(fā)庫(kù)存與銷售的比率也下滑至1.18，創(chuàng)過(guò)去一年來(lái)的最低水平。另外，美國(guó)6月芝加哥聯(lián)儲(chǔ)全國(guó)活動(dòng)指數(shù)也為負(fù)數(shù)，現(xiàn)-0.13，分析稱，這暗示經(jīng)濟(jì)活動(dòng)呈現(xiàn)萎縮。5月批發(fā)庫(kù)存意外地環(huán)比下滑0.5%，遠(yuǎn)低于預(yù)期市場(chǎng)共識(shí)。

　　房地產(chǎn)市場(chǎng)是美聯(lián)儲(chǔ)制定QE政策的重要參考條件，這從美聯(lián)儲(chǔ)主席伯南克上周發(fā)表的國(guó)會(huì)證詞中再次得到印證。

　　這一數(shù)據(jù)也再次證明一個(gè)從上周就開始盛行的觀點(diǎn)：美聯(lián)儲(chǔ)退出刺激計(jì)劃的動(dòng)作可能不會(huì)那么快。

　　約翰·羅斯義也強(qiáng)調(diào)，“美國(guó)的財(cái)政政策和貨幣政策都已經(jīng)沒(méi)有多大空間可發(fā)揮，美國(guó)國(guó)會(huì)批準(zhǔn)新的財(cái)政刺激政策或者增加量化寬松都——‘不可能’�！比欢鴮�(duì)于持有巨額QE債券的各國(guó)央行和美國(guó)金融機(jī)構(gòu)，美國(guó)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)卻可能導(dǎo)致巨額損失。因此美國(guó)選擇何時(shí)退出刺激政策從而減少損失，也將是重要考量。分析指出，美聯(lián)儲(chǔ)本身持有3.2萬(wàn)億美元的債券，因近期利率上升的潛在損失已超過(guò)2000億美元，如果持有眾多美債的各國(guó)央行、各大金融機(jī)構(gòu)沒(méi)有及時(shí)調(diào)整戰(zhàn)略，將來(lái)QE退出時(shí)將要遭受更大損失。