新華網(wǎng)北京7月31日電（記者 韓墨 金旼旼）經(jīng)歷多年全速前進(jìn)，新興經(jīng)濟(jì)體來到十字路口。背后是耀眼成就：過去十年，新興市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)產(chǎn)出占全球比重由38％升至50％，國(guó)際經(jīng)貿(mào)格局因此重構(gòu)。面前是密集挑戰(zhàn)：增速放緩、資金外流、出口下滑、股市低迷。不少歐美投資機(jī)構(gòu)斷言，新興市場(chǎng)即將風(fēng)光不再。

　　“唱空”的出現(xiàn)并不令人意外，就如同兩三年前投行們紛紛將新興市場(chǎng)奉為“增長(zhǎng)奇跡”一樣。敏感的市場(chǎng)往往容易將一些經(jīng)濟(jì)動(dòng)向過度闡釋以至過度反應(yīng)。金融危機(jī)后，市場(chǎng)一度認(rèn)為美國(guó)經(jīng)濟(jì)將從此暗無天日，現(xiàn)在看來，這種過低預(yù)期缺乏依據(jù)也并不理性。

　　事實(shí)上，自上世紀(jì)90年代以來，新興經(jīng)濟(jì)體一直在各種內(nèi)外考驗(yàn)中起起伏伏，在發(fā)展、遭遇瓶頸、著力變革、恢復(fù)增長(zhǎng)的循環(huán)中曲折前行。本輪降速或許正是新一輪重大調(diào)整的序幕，而遠(yuǎn)非增長(zhǎng)故事的終局。

　　巴克萊集團(tuán)首席執(zhí)行官詹金斯不久前接受新華社記者專訪時(shí)提出：“新興市場(chǎng)近期的動(dòng)蕩主要源于全球資本追逐高收益率的短期行為�！彪S著投資者預(yù)期美聯(lián)儲(chǔ)將退出量化寬松，美元資產(chǎn)吸引力增加，部分資金從新興市場(chǎng)撤出。自金融危機(jī)以來，市場(chǎng)情緒常在回歸發(fā)達(dá)國(guó)家避險(xiǎn)和到新興市場(chǎng)逐利之間反復(fù)切換，這類周期性轉(zhuǎn)移因而屢見不鮮。短暫恐慌之后，多數(shù)專家相信，這種資本流動(dòng)不會(huì)對(duì)新興市場(chǎng)造成致命沖擊。

　　更需關(guān)注的是新興市場(chǎng)自身。以金磚國(guó)家為例，中國(guó)經(jīng)濟(jì)增速雖仍大幅領(lǐng)先發(fā)達(dá)國(guó)家和新興經(jīng)濟(jì)體，但正面臨產(chǎn)能過剩、人力成本上升、過度依賴投資、收入差距擴(kuò)大、資產(chǎn)泡沫加劇等深層難題。印度去年增速十年最低，貨幣連續(xù)貶值，通脹快速升溫，宏觀調(diào)控進(jìn)退失據(jù)，其基礎(chǔ)設(shè)施落后、投資環(huán)境欠佳也“嚇跑”不少外國(guó)投資者。

　　巴西則深受資源價(jià)格下降和投資不足影響，經(jīng)濟(jì)增速從2010年的7．5％跌至去年的0．9％，通脹率超過6．5％，單靠資源輸出拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)難以為繼。俄羅斯也面臨類似窘境，“頁巖氣革命”威脅其天然氣出口，工業(yè)經(jīng)濟(jì)發(fā)展緩慢。南非的失業(yè)率超過25％，通脹接近6％，罷工和騷亂頻發(fā)。

　　問題的確存在，但無需過度夸大。新興市場(chǎng)的高增長(zhǎng)時(shí)代或許告一段落，但從中長(zhǎng)期看，新興市場(chǎng)仍可擔(dān)當(dāng)世界經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的主要推動(dòng)者。

　　首先，新興國(guó)家依然享有人口優(yōu)勢(shì)和龐大內(nèi)部市場(chǎng)。摩根士丹利投資管理公司新興市場(chǎng)主管夏爾馬指出，新興國(guó)家擁有世界80％的人口，但經(jīng)濟(jì)總量?jī)H40％，繼續(xù)繁榮的空間仍在。國(guó)際貨幣基金組織（IMF）預(yù)計(jì)，2011年到2015年，新興市場(chǎng)的內(nèi)需增量將占全球需求增長(zhǎng)的一半以上，進(jìn)口增量將占國(guó)際貿(mào)易增量的40％。新興市場(chǎng)需求巨大而多樣，將為世界經(jīng)濟(jì)提供持久動(dòng)力。

　　其次，從經(jīng)濟(jì)基本面看，多數(shù)新興經(jīng)濟(jì)體能夠保持增長(zhǎng)，并具備相當(dāng)?shù)娘L(fēng)險(xiǎn)調(diào)控能力。IMF預(yù)計(jì)，2013年至2018年新興經(jīng)濟(jì)體年均增長(zhǎng)率可達(dá)6％，顯著高于發(fā)達(dá)國(guó)家和世界平均水平。德意志銀行7月的研究報(bào)告說，與2008年相比，除土耳其等國(guó)外，多數(shù)新興市場(chǎng)抵御外部干擾的能力有所增強(qiáng)，表現(xiàn)在外匯儲(chǔ)備較充裕，政府負(fù)債較低，宏觀調(diào)控工具日漸完善。英國(guó)經(jīng)濟(jì)分析機(jī)構(gòu)凱投宏觀也認(rèn)為，多數(shù)新興經(jīng)濟(jì)體在過去十年成功降低了對(duì)外部融資的依賴。

　　再次，從發(fā)展階段看，新興市場(chǎng)總體處于工業(yè)化和城鎮(zhèn)化中期，在城市開發(fā)、基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)、醫(yī)療教育和科技創(chuàng)新、公共福利和社會(huì)文化事業(yè)建設(shè)等領(lǐng)域大有可為。不少新興市場(chǎng)仍具有后發(fā)優(yōu)勢(shì)和技術(shù)趕超的潛力。按購買力計(jì)算，2008年中國(guó)的人均收入仍只有美國(guó)的21％，僅相當(dāng)于日本在1951年、新加坡在1967年和韓國(guó)在1977年的水平。對(duì)發(fā)達(dá)國(guó)家而言，將更多資本、技術(shù)和人才轉(zhuǎn)移至新興經(jīng)濟(jì)體，依然有利可圖。

　　最后，當(dāng)前的經(jīng)濟(jì)放緩將倒逼新興市場(chǎng)實(shí)施真正的改革并加強(qiáng)國(guó)際合作。金融危機(jī)后，美國(guó)、歐洲和日本均作出重大調(diào)整并逐漸奏效，不少新興市場(chǎng)反而步伐遲緩。為頂住“經(jīng)濟(jì)逆風(fēng)”，新興經(jīng)濟(jì)體已意識(shí)到必須加緊行動(dòng)，探索高質(zhì)高效的新型工業(yè)化之路。與此同時(shí)，新興經(jīng)濟(jì)體合作共贏、抱團(tuán)取暖的需求加強(qiáng)，除了擴(kuò)大貿(mào)易和相互投資外，新興經(jīng)濟(jì)體還欲聯(lián)手推動(dòng)國(guó)際經(jīng)濟(jì)體系改革，構(gòu)建新的國(guó)際分工格局，為世界經(jīng)濟(jì)再平衡奠定制度基礎(chǔ)。

　　當(dāng)然，新興市場(chǎng)情況并非千篇一律，其風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)、發(fā)展?jié)摿Σ槐M相同，有些經(jīng)濟(jì)體也存在“掉隊(duì)”可能。但從整體看，新興市場(chǎng)的增長(zhǎng)故事遠(yuǎn)未完結(jié)。正如高盛首席執(zhí)行官貝蘭克梵所說，問題恰意味著新的機(jī)遇，“新興經(jīng)濟(jì)體仍擁有最高的回報(bào)率，也沒有與復(fù)蘇中的發(fā)達(dá)國(guó)家脫鉤，它們?nèi)詫⑹侨�球�?jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的另一部引擎”。

(來源:新華網(wǎng))