改革開放30多年來，我國商品市場和勞動力市場已經(jīng)基本完成了市場化的目標(biāo)。資金市場化中最重要的一項利率市場化雖然取得了階段性的成果，但仍然存在一定程度的管制。如何加快實(shí)現(xiàn)利率市場化目標(biāo)，已經(jīng)成為繼續(xù)發(fā)展市場經(jīng)濟(jì)道路上的一道難題。這次三中全會提出“完善金融市場體系，并加快利率市場化的步伐”。一個“加快”二字，是向市場發(fā)出了強(qiáng)烈的信號：今后資金價格不再由中央銀行主觀制定，而是由市場這個“看不見的手”起決定性作用。之前的提法是“逐步推進(jìn)”、“漸進(jìn)式推進(jìn)”和“深化”利率市場化，如“十二五”規(guī)劃中提法是“逐步推進(jìn)利率市場化改革”，而三中全會提法是“加快”，這是利率自由化改革中的一個更加積極的步驟。

1996年以來，我國利率市場化改革不斷穩(wěn)步推進(jìn)。主要進(jìn)行方式是“先外幣、后本幣；先貸款、后存款；先長期、大額，后短期、小額”。外幣利率的市場化起于2000 年9 月21日，主要包括兩方面，一是放開外幣貸款利率，二是放開大額外幣存款利率；直到2003 年11 月，小額外幣存款利率下限才開始放開。存貸款利率的市場化始于1987 年1 月，商業(yè)銀行可以按照國家規(guī)定的流動資金貸款利率為基準(zhǔn)上浮其貸款利率，浮動的幅度最高不能超過規(guī)定利率的20%。至2004年為止已經(jīng)實(shí)現(xiàn)了存款利率“放開下限，管住上限”的既定目標(biāo)。 2013年7月20日全面放開金融機(jī)構(gòu)貸款利率管制，但存款利率上限仍然沒有放開。從國際上的成功經(jīng)驗看，放開存款利率管制是利率市場化改革進(jìn)程中最為關(guān)鍵、風(fēng)險最大的改革。

利率市場化改革的精髓并不是改變利率，而是轉(zhuǎn)移利率的決策權(quán)，即從央行轉(zhuǎn)交到金融機(jī)構(gòu)。可以說，利率市場化實(shí)際上是對政府放權(quán)的倒逼，通過政府與市場的“金融分權(quán)”，資金價格（利率）的確定將發(fā)生兩個重大變化：一是利率決定機(jī)制的市場化。即指利率的高低、利率的期限結(jié)構(gòu)、利率的風(fēng)險結(jié)構(gòu)都由金融機(jī)構(gòu)自主定價。在一個市場化的利率體系中，利率水平能夠準(zhǔn)確、有效、迅速地反映資金供求雙方的力量的對比，從而能夠?qū)崿F(xiàn)資金的最優(yōu)配置。二是利率干預(yù)機(jī)制的市場化。即央行不再通過行政命令來干預(yù)利率，而是運(yùn)用再貼現(xiàn)率或公開市場操作等貨幣政策工具，改變金融市場資金的供求平衡，來引導(dǎo)市場利率。

利率市場化能夠緩釋“金融脫媒”。近年來，我國影子銀行爆發(fā)式增長與存款利率上限管制高度相關(guān)。由于銀行存款利率被壓制在一個很低的水平上，我國居民存款利息率比起物價水平一直處于負(fù)利率狀態(tài)，為了將手中的閑置資金盤活，居民選擇了比市場利率高的銀行個人理財產(chǎn)品以及信托產(chǎn)品。存款利率市場化將提高我國城鄉(xiāng)居民資產(chǎn)性收入的水平。截至今年5月底，我國個人存款余額為44.17萬億元。照此存款余額計算，利率市場化完成后，如果存款利率提高一個百分點(diǎn)，那么存款利息每年能多出4417億元。這些新增居民收入可用于擴(kuò)大居民消費(fèi)。

利率市場化是一個國家金融市場化過程中的關(guān)鍵一步，這一過程充滿風(fēng)險。世界銀行研究發(fā)現(xiàn)，在調(diào)查的44個實(shí)行利率市場化的國家中，有近一半的國家在利率市場化進(jìn)程中發(fā)生了金融危機(jī)。如東南亞、拉美地區(qū)、日本等。在這里，建立存款保險制度和金融市場退出機(jī)制等配套改革，是利率市場化穩(wěn)步推進(jìn)的關(guān)鍵。

要想完全讓市場在資金配置中起決定性作用，還需要按照我國國情和實(shí)際發(fā)展的需求安排一系列重要金融制度，比如：公開市場操作工具、目標(biāo)利率選擇等，尤其是要使市場化的中央銀行目標(biāo)利率得到實(shí)現(xiàn)，公開市場操作的功能與成效不斷的完善。