□本報記者 張勤峰 王輝

　　周二，央行200億元14天正回購操作，恰好將當(dāng)日到期資金全額回收。盡管回籠節(jié)奏無明顯變化，但在到期資金量增多的情況下，本周有可能再現(xiàn)小幅資金凈投放，對于緩和周內(nèi)新股發(fā)行與補交存準(zhǔn)金的影響有一定助益。市場人士表示，只要公開市場操作力度溫和，近期資金面整體仍有望保持均衡，但對于月末資金面出現(xiàn)短期波動的風(fēng)險也需保持警惕。

　　正回購量價持穩(wěn)

　　公告顯示，央行周二上午在公開市場繼續(xù)開展正回購操作，期限14天，交易量為200億元，中標(biāo)利率持穩(wěn)于3.7%。當(dāng)天有200億元前期正回購到期，因此央行公開市場恰好實現(xiàn)中性對沖。

　　據(jù)Wind資訊數(shù)據(jù)顯示，本周(8月9日至15日)公開市場共將有640億元正回購到期，無央票和逆回購到期，其中周二、周四分別有200億元、440億元到期資金量。

　　交易員表示，周二正回購交易量與上周四相同，表明央行公開操作節(jié)奏并無明顯變化，但由于本周到期資金量增多，在回籠節(jié)奏無顯著變化的情況下，或?qū)�帶來小幅資金凈投放，有助于緩和周內(nèi)新股發(fā)行與銀行例行補交存準(zhǔn)金對市場資金面的影響。

　　本周三、周四，作為第二批新股壓軸的長白山和會稽山將先后啟動IPO申購。有市場人士表示，此次發(fā)行只數(shù)少，預(yù)計將受到資金的追捧，兩只新股中簽率或落于0.6%至0.8%之間，凍結(jié)資金量在1500億元至2000億元之間。此外，本周五適逢例行存準(zhǔn)金清算，存款機(jī)構(gòu)或面臨一定量的存準(zhǔn)不交，與新股申購兩相疊加，不排除會對短期資金面運行造成一定的干擾。

　　資金面延續(xù)短期均衡

　　從資金市場盤面來看，盡管新股發(fā)行在即，且央行公開市場全額沖銷到期資金，但市場資金面仍延續(xù)供需均衡的特征。

　　以銀行間質(zhì)押式回購市場為例，主流的交易品種隔夜與七天回購的加權(quán)平均利率保持下行姿態(tài)。其中指標(biāo)品種，7天回購利率加權(quán)值跌4基點至3.39%，創(chuàng)下6月20日以來的階段低位。據(jù)交易員反映，周二資金面總體均衡，早盤時隔夜資金供給稍顯匱乏，但在大行逐漸融出后基本恢復(fù)了均衡，7天以上的資金則供給相對充足。交易員表示，早盤隔夜資金供給稍緊，或是受到新股申購的影響，也可能與近期大行更愿意融出中長期限資金有關(guān)，但從全天情況看，新股發(fā)行的影響有限。

　　市場人士指出，政府和相關(guān)部門降低企業(yè)融資成本的意圖明顯，保持貨幣市場基本穩(wěn)定、資金成本在相對低位則是降低成本一項必要條件。與此同時，人民幣近階段走勢強(qiáng)勁，市場凈結(jié)匯特征比較明顯，外匯占款預(yù)期有所改善，只要公開市場操作力度溫和，資金面整體仍有望保持平穩(wěn)。

　　需要注意的是，近期市場資金面并不十分寬裕，資金市場盤面往往呈現(xiàn)出先緊后松的特征，這種供需大致均衡的狀況易受到外部因素沖擊，對于未來一段時間資金面出現(xiàn)短期波動的風(fēng)險也需保持警惕。近期就有市場傳言稱，8月末可能將迎來新一批A股集中申購，屆時適逢月末，因此制約市場對資金面的樂觀情緒。