3863.93點(diǎn)！A股上證指數(shù)再創(chuàng)2008年3月份以來(lái)的新高。多數(shù)機(jī)構(gòu)分析人士預(yù)計(jì)，政策預(yù)期、資金面等有望繼續(xù)支持指數(shù)攀高。面對(duì)股市連續(xù)上漲，部分投資者欲退保炒股，也有賣房入市，甚至有人借錢買資格玩新三板和杠桿融資。銀行部分大客戶資金頻繁被轉(zhuǎn)走，疑似進(jìn)入股市。專家提醒，此輪股市大漲已積累了一定風(fēng)險(xiǎn)，警示不能忘，2006年牛市中有人借錢炒股身家全賠，A股第一次邁入4000點(diǎn)以來(lái)，仍有近兩成個(gè)股被套。玩股票不宜過(guò)于冒進(jìn)，應(yīng)量力而行。

　　現(xiàn)象1:又有人辭職當(dāng)起了“專職”股民

　　“股票漲了，很想退保。每年需要交3萬(wàn)多元，真是負(fù)擔(dān)，非常影響我炒股�！弊蛉�，90后股民小王(化名)向記者感慨。小王是在去年下半年行情氣勢(shì)如牛的時(shí)候開(kāi)的戶，“因?yàn)樽约阂彩菍W(xué)金融的，稍微了解一點(diǎn)經(jīng)濟(jì)知識(shí)，現(xiàn)在行情好就在專心炒股�！毙⊥跛�謂的專心炒股就是已經(jīng)辭去了自己的工作。

　　記者從保險(xiǎn)行業(yè)的年報(bào)當(dāng)中也發(fā)現(xiàn)，在證券市場(chǎng)回暖背景下，股市的超額收益吸引了大量場(chǎng)外資金，導(dǎo)致保險(xiǎn)企業(yè)相關(guān)產(chǎn)品退保壓力大增。去年中國(guó)人壽退保率達(dá)到5.46%，較2013年上升1.6個(gè)百分點(diǎn)，創(chuàng)2007年以來(lái)新高。新華保險(xiǎn)2014年退保支出大幅增長(zhǎng)70.3%至490億元。

　　有業(yè)內(nèi)資深產(chǎn)品總監(jiān)表示，“近期利用自己的保單來(lái)做保單質(zhì)押貸款的人大量增加，尤其是高現(xiàn)金價(jià)值的保險(xiǎn)產(chǎn)品，可以將保單80%的現(xiàn)金價(jià)值貸款貸出來(lái)�！�

　　現(xiàn)象2:銀行部分大客戶轉(zhuǎn)走資金

　　連日來(lái)，股市火熱的程度讓人詫異，除了券商傭金收入屢創(chuàng)新高，銀行的資金被挪走的現(xiàn)象也并不少見(jiàn)。

　　據(jù)中國(guó)證券投資者保護(hù)基金公司網(wǎng)站消息，3月9日至3月13日一周，證券市場(chǎng)銀證轉(zhuǎn)賬資金大幅凈流入8187億元，資金流入明顯。數(shù)據(jù)顯示，這是有該項(xiàng)數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)以來(lái)的最高值。截至3月13日，結(jié)算資金期末余額升至17782億元，日平均數(shù)報(bào)13067億元。

　　“近日確實(shí)有一些客戶將到期的理財(cái)產(chǎn)品等資金挪走，但都是大資金量的客戶，也都是對(duì)投資比較有經(jīng)驗(yàn)的�！蹦彻煞葜沏y行客戶經(jīng)理表示。記者了解到，由于股市火熱，不少投資人前來(lái)咨詢，想要提前贖回理財(cái)產(chǎn)品，為此，有銀行在近日推出一款服務(wù)，為客戶搭建轉(zhuǎn)讓理財(cái)產(chǎn)品的平臺(tái)，投資人買了理財(cái)產(chǎn)品后急需用錢，只要去網(wǎng)點(diǎn)轉(zhuǎn)讓成功就能獲得資金。不少銀行也計(jì)劃下一步采取這種服務(wù)。

　　現(xiàn)象3:資產(chǎn)不夠，有人想買資格開(kāi)戶

　　除了滬深兩市節(jié)節(jié)攀升，新三板也異�；鸨�，融資融券也繼續(xù)受到追捧。但根據(jù)監(jiān)管要求，目前新三板開(kāi)戶門檻為500萬(wàn)，融資融券賬戶為50萬(wàn)元。記者多方了解到，有不少投資者欲借錢買開(kāi)戶資格，“確實(shí)有投資者在打聽(tīng)，比如新三板開(kāi)戶要500萬(wàn)，他就去借500萬(wàn)，等開(kāi)戶搞定后，就退回資金，中間再按天支付利息。融資融券也是一樣�！币晃徊辉竿嘎渡矸莸娜�商人士表示。這也意味著，只有幾十萬(wàn)的家底，就可以炒新三板；幾萬(wàn)塊錢也敢大幅舉債玩股票，不過(guò)，這樣做肯定風(fēng)險(xiǎn)極高。

　　警示一：借錢炒股，反彈時(shí)被抽資，割肉出局

　　盡管行情火爆，但回憶起2006~2008年股市大漲大跌后留下的教訓(xùn)，許多股民仍記憶猶新。2006年，股市高歌猛進(jìn)，新入市的王女士將自己能抽出的資金全部投入了股市�？吹浇憬銕资�萬(wàn)存款躺在銀行里吃負(fù)利(當(dāng)時(shí)的定存利率比通脹水平要低)，便鼓動(dòng)姐姐也入市，姐姐開(kāi)始不肯投入，當(dāng)股市漲到4500點(diǎn)左右，看王女士投入的資金已翻了一倍，終于忍不住，將自己的30多萬(wàn)存款全部取出，交給王女士代理進(jìn)行股票投資。王女士姐妹情深，便對(duì)姐姐表示，如果虧了，付姐姐存款利息；如果賺了，收益歸姐姐。

　　結(jié)果，等王女士剛建完倉(cāng)，股市一路沖頂至6124點(diǎn)后，便快速砸盤，王女士及時(shí)減了倉(cāng)，還有部分浮盈。不過(guò)，后來(lái)股市調(diào)整到3500多點(diǎn)時(shí)又殺了進(jìn)去。誰(shuí)知，大盤一直跌至1600多點(diǎn)才休。2009年，當(dāng)股市反彈至2300多點(diǎn)時(shí)，因?yàn)榻憬阗I房要抽資，王女士不得不割肉，在虧了十幾萬(wàn)的情況下大幅減倉(cāng)。此后看著股市一路反彈至3400多點(diǎn)，王女士懊悔不已。

　　警示二：養(yǎng)老錢沒(méi)了，年邁老伯賣房還債

　　湖南的李伯教訓(xùn)尤為深刻。

　　李伯是上世紀(jì)九十年代初便已入市的第一批股民，在2006~2007年大牛市中，經(jīng)驗(yàn)豐富的他手中股票市值翻了幾倍，感覺(jué)自己得心應(yīng)手像股神一般，便在簽協(xié)議承諾保本、賺了的錢對(duì)半分的情況下，將遠(yuǎn)近親戚的資金都攬了過(guò)來(lái)炒股。結(jié)果，后來(lái)也遭遇了類似王女士的經(jīng)歷。

　　最后，李伯不僅將前期在股市中賺的錢全部吐了出來(lái)，為了還親戚的錢，將手中的房子都賣了，最終與股市決絕。

　　警示三：首次上4000點(diǎn)后仍有約兩成個(gè)股被套

　　記者統(tǒng)計(jì)發(fā)現(xiàn)，在上證指數(shù)2007年首次站上4000點(diǎn)以來(lái)，在經(jīng)過(guò)2009年和去年7月份以來(lái)的大牛市，仍有約400家公司股東“被套”。

　　數(shù)據(jù)顯示，2007年5月9日，A股上證指數(shù)首次站上4000點(diǎn)，5個(gè)月后，滬指沖上6124點(diǎn)，之后便一路走低。截至昨日收盤，如果按前復(fù)權(quán)計(jì)算，在2007年5月以前上市的1420家左右的上市公司中，有247家個(gè)股股價(jià)仍是負(fù)收益，占比接近兩成。其中，*ST國(guó)恒、*ST三維和*ST鳳凰跌幅最大，分別達(dá)到79.85%、73.68%和73.65%。在非ST股中，被套最深的是中國(guó)鋁業(yè)，累計(jì)跌幅63.49%，鞍鋼股份緊隨其后，跌幅為57.22%。

　　建議

　　1。高風(fēng)險(xiǎn)投資比例應(yīng)低于3成

　　興業(yè)銀行廣州分行資深理財(cái)經(jīng)理李立昨日接受記者采訪時(shí)表示，從資產(chǎn)配置專業(yè)角度出發(fā)，投資者應(yīng)考慮自身的投資能力及風(fēng)險(xiǎn)承受能力，避免單純?yōu)榱瞬┤「呤找娑�忽視高風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的持有比例。部分退休人群將全部退休金拿出來(lái)炒股更不可取，投資者應(yīng)將自身資產(chǎn)分為保本、平衡、激進(jìn)型資產(chǎn)。保本資產(chǎn)一定要注意本金安全性，建議銀行理財(cái)產(chǎn)品相對(duì)而言是比較合理的配置。而平衡型資產(chǎn)投資可以考慮基金定投這一有效的投資工具�！凹みM(jìn)型資產(chǎn)就考慮股票投資等高風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)�！�

　　“一般比例建議30%投資高風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)品，如股票等，60%投資穩(wěn)健型產(chǎn)品，10%用于應(yīng)急�！蹦彻煞葜沏y行廣州分行資深理財(cái)經(jīng)理張女士(化名)告訴記者。

　　2。保險(xiǎn)產(chǎn)品可考慮保單質(zhì)押貸款

　　保險(xiǎn)專家指出，對(duì)于個(gè)人而言，想退保炒股的底線是應(yīng)該把保障型的產(chǎn)品要留住。或者是把儲(chǔ)蓄類的保險(xiǎn)退掉之后，再花上幾千塊錢購(gòu)買消費(fèi)類的定期壽險(xiǎn)或者重疾險(xiǎn)，畢竟退保之后保障缺口大增，一旦在炒股的過(guò)程當(dāng)中發(fā)生任何意外或者疾病，股市也不能立馬給到相應(yīng)的保障。

　　需要提醒的是，提前退保是一定會(huì)有本金損失的，這部分損失得由消費(fèi)者自己來(lái)承擔(dān)。?

　　【外媒看A股】

　　中國(guó)股民學(xué)歷分布圖：三分之二新股民沒(méi)上完高中(圖)

　　　外媒用股民學(xué)歷唱空A股 是沒(méi)懂牛市一條最基本規(guī)則

　　外媒：現(xiàn)階段投資A股應(yīng)參考“本傻比” 買下去就行了

　　外媒：中國(guó)股市漲幅的天花板在哪兒 看一個(gè)神秘的數(shù)字

　　外媒：中國(guó)股市連漲了8個(gè)月 全都是因?yàn)橐患��?/p>

　　外媒：中國(guó)連大學(xué)生都開(kāi)始炒股了 是時(shí)候獲利出場(chǎng)了

　　A股太任性：四周新增股民400萬(wàn) 老股民隨時(shí)離場(chǎng)

　　各大指數(shù)連創(chuàng)歷史新高 四周共有超400萬(wàn)戶新增A股股民

　　今年股市的春播遇上了任性的行情，各大指數(shù)連創(chuàng)歷史新高，單日百只漲停股已成常態(tài)。 繼續(xù)享受A股的泡沫還是遠(yuǎn)離日益積聚的風(fēng)險(xiǎn)，已成為投資者最為關(guān)注的話題。

　　瘋狂

　　創(chuàng)業(yè)板連漲9周

　　大盤突破3400點(diǎn)之后，勢(shì)如破竹，連創(chuàng)7年新高。持續(xù)逼空行情，拒絕回調(diào)，本周漲幅達(dá)4.68%，上升170多點(diǎn)。

　　創(chuàng)業(yè)板連漲8周后，本周漲幅再創(chuàng)紀(jì)錄，達(dá)到8.02%，上升180多點(diǎn)。截至昨天，創(chuàng)業(yè)板年漲幅突破70%。

　　3月17日似乎是個(gè)分界線，兩市單日成交跨入萬(wàn)億大關(guān)后，每天過(guò)百個(gè)股漲停更是成為常態(tài)。

　　低價(jià)股早被消滅殆盡，截至昨天，4元以下只有農(nóng)業(yè)銀行像枚化石，尚能看出熊市的殘余跡象。

　　高價(jià)股如日中天，4只個(gè)股雄踞200元股價(jià)之上，成為新一輪股王競(jìng)爭(zhēng)者；霸占A股多年的老股王貴州茅臺(tái)屈居第5，股價(jià)不足200元。

　　新高

　　新股民一周接近170萬(wàn)

　　由各路資金推高的牛市最為任性。多數(shù)分析師認(rèn)為，股市的火熱吸引越來(lái)越多股民“跑步”入市。滬深兩市成交量連續(xù)超過(guò)萬(wàn)億元，新增A股開(kāi)戶賬戶數(shù)連續(xù)四周處于高位，分別為66.19萬(wàn)戶、72.08萬(wàn)戶、113.85萬(wàn)戶和166.92萬(wàn)戶，四周共有超400萬(wàn)戶新增A股股民。其中3月份最后一周達(dá)到166.92萬(wàn)，創(chuàng)下歷史新高。

　　存款保險(xiǎn)制度有望使銀行存款大舉流入股市，官媒表態(tài)，短期股指有望上沖4000點(diǎn)。本周融資買入額新站上1900億高位，為兩融史上第三高，兩融余額升至1.48萬(wàn)億，沖擊1.5萬(wàn)億新高峰指日可待。

　　風(fēng)險(xiǎn)

　　最高市盈率過(guò)千倍

　　風(fēng)險(xiǎn)主要來(lái)自創(chuàng)業(yè)板。截至3月31日A股的百元股多達(dá)29只，主要集中于創(chuàng)業(yè)板。創(chuàng)業(yè)板個(gè)股全通教育以250.75元高居百元股首位，緊隨其后的朗瑪科技同為創(chuàng)業(yè)板公司。29只百元股中，動(dòng)態(tài)市盈率最低的是滬市主板的貴州茅臺(tái)，為15.7倍。最高的是創(chuàng)業(yè)板的贏時(shí)勝，超過(guò)1000倍。有投資者戲稱，最初炒股看市盈率，之后看市“夢(mèng)”率，現(xiàn)在看市“膽”率�！叭绻�說(shuō)‘市夢(mèng)率’還對(duì)上市公司的發(fā)展存在想象空間的話，‘市膽率’就完全看膽量了�！鄙虾�師范大學(xué)金融工程研究中心主任黃建中說(shuō)。

　　武漢科技大學(xué)金融證券研究所所長(zhǎng)董登新說(shuō)，創(chuàng)業(yè)板只有400只小股票，由于中國(guó)創(chuàng)業(yè)板不僅門檻很高，而且監(jiān)管部門直接控制其IPO節(jié)奏，市場(chǎng)規(guī)模無(wú)法擴(kuò)張，一旦有大資金進(jìn)場(chǎng)，這個(gè)“袖珍板”就會(huì)被游資炒得面目全非。

　　一方面是散戶，尤其是新股民大舉殺入；另一方面創(chuàng)業(yè)板大幅減持，一進(jìn)一退引發(fā)市場(chǎng)深度思考。據(jù)統(tǒng)計(jì)，今年以來(lái)162只創(chuàng)業(yè)板現(xiàn)身股東增減持榜單，合計(jì)凈減持市值超過(guò)165億元。其中40只創(chuàng)業(yè)板股東凈減持過(guò)億元。董登新建議，投資者應(yīng)及時(shí)轉(zhuǎn)變前期投資思路，對(duì)小盤股做好最高級(jí)別的風(fēng)險(xiǎn)警惕，避免深套。

　　歷史

　　6124點(diǎn)的風(fēng)口來(lái)了？

　　武漢科技大學(xué)金融證券研究所所長(zhǎng)董登新教授截取了A股的3個(gè)特殊時(shí)點(diǎn)，對(duì)整個(gè)A股市場(chǎng)提示風(fēng)險(xiǎn)——

　　3月30日，當(dāng)大盤沖上3786點(diǎn)收盤時(shí)，A股市場(chǎng)4元以下的股票僅剩農(nóng)行一家，也就是說(shuō)，農(nóng)行淪為了A股市場(chǎng)最不值錢的股票。不過(guò)，據(jù)2014年度報(bào)告預(yù)披信息統(tǒng)計(jì)，A股市場(chǎng)共有600多家上市公司虧損，或微利(即年度每股收益不足5分錢).

　　2013年6月25日，上證綜指下探1849點(diǎn)，創(chuàng)下2009年3478點(diǎn)之后的最低點(diǎn)。根據(jù)數(shù)據(jù)顯示，2013年6月13日，上證綜指收盤2148點(diǎn)，當(dāng)天2469只A股股價(jià)分布，近60%的股票不足10元， 而現(xiàn)在10元以下股票所占比重不足18%；2013年6月13日，20元以上的股票只占10%，而現(xiàn)在20元以上股票所占比重超過(guò)40%，百元股更是從2只暴增至24只。與2007年10月16日的6124點(diǎn)相比，現(xiàn)在的股市泡沫更是遠(yuǎn)超。從10元以下低價(jià)股所占比重看，6124點(diǎn)時(shí)為26.6%，現(xiàn)在這一比重僅有17.8%；再?gòu)?0元以上股票所占比重來(lái)看，6124點(diǎn)時(shí)為30.3%，而現(xiàn)在這一比重卻高達(dá)40.9%。據(jù)董教授測(cè)算，在兩市2662只個(gè)股中，百倍以上市盈率的個(gè)股占比高達(dá)42.9%，30倍以下市盈率的個(gè)股占比僅有12.8%。

　　未來(lái)

　　創(chuàng)業(yè)板的大行情并未結(jié)束

　　創(chuàng)業(yè)板是否在積聚巨大風(fēng)險(xiǎn)，從歷史角度看確實(shí)如此，如果從更長(zhǎng)遠(yuǎn)的角度看，其結(jié)論也受到非議。

　　融通領(lǐng)先成長(zhǎng)基金經(jīng)理劉格菘認(rèn)為，拿現(xiàn)在創(chuàng)業(yè)板的估值水平和2000年的納斯達(dá)克比肯定是不合適的，因?yàn)?000年是PC(個(gè)人計(jì)算機(jī))時(shí)代，現(xiàn)在是移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)+時(shí)代。當(dāng)時(shí)的PC互聯(lián)網(wǎng)變現(xiàn)模式只有幾種，游戲、廣告和電商。近兩年智能終端滲透率提升后，變現(xiàn)模式增加了很多，包括互聯(lián)網(wǎng)金融、互聯(lián)網(wǎng)支付，包括供應(yīng)鏈金融等。這些變現(xiàn)模式能夠帶來(lái)實(shí)實(shí)在在的收益。

　　大成互聯(lián)網(wǎng)思維混合基金擬任基金經(jīng)理李博指出，“自2012年年末以來(lái)，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)上漲幅度超過(guò)300%，所謂的主題投資、概念投資不可能貢獻(xiàn)一個(gè)如此波瀾壯闊的行情的�！敝袊�(guó)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型的迫切需求，和經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)增速中樞下滑的真實(shí)性壓力這兩個(gè)核心驅(qū)動(dòng)短期內(nèi)看不到有本質(zhì)性變化的可能。

　　趨勢(shì)

　　十字路口的選擇

　　創(chuàng)業(yè)板正走在日益分歧的十字路口上，政策如何調(diào)整被高度關(guān)注。

　　上周四晚間，證監(jiān)會(huì)公布4月新股發(fā)行規(guī)劃，下發(fā)了30家公司IPO批文，這也是本輪IPO重啟以來(lái)最大規(guī)模。預(yù)計(jì)凍結(jié)資金或達(dá)3.7萬(wàn)億元。

　　上周五，證監(jiān)會(huì)通報(bào)了一季度對(duì)券商融資類業(yè)務(wù)的現(xiàn)場(chǎng)檢查情況。六家券商因在融資融券業(yè)務(wù)中有違規(guī)情況被證監(jiān)會(huì)分別采取了不同程度的處罰。

　　業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，創(chuàng)業(yè)板的股票盤子小好操縱，部分股票是強(qiáng)莊股，一旦遭到監(jiān)管部門稽查，容易出現(xiàn)暴跌。

　　面對(duì)瘋狂的市場(chǎng)，市場(chǎng)各方如何把握，同樣是全新的課題。在康莊資產(chǎn)管理有限公司董事長(zhǎng)常士杉看來(lái)，未來(lái)創(chuàng)業(yè)板會(huì)出現(xiàn)兩個(gè)可能，一是指數(shù)以震蕩為主。從已經(jīng)公布的年報(bào)來(lái)看，40%的創(chuàng)業(yè)板公司業(yè)績(jī)不錯(cuò)，只有15%較差。二是個(gè)股兩極分化。4月底上市公司年報(bào)基本上要公布完，未來(lái)看不到前景、存在造假的公司將會(huì)被市場(chǎng)唾棄。

　　行動(dòng)

　　資深者考慮減倉(cāng)

　　已經(jīng)有資深投資者開(kāi)始考慮減倉(cāng)，隨時(shí)準(zhǔn)備離場(chǎng)。杭州易初投資管理有限公司陳曉虎就是其中一位，他持續(xù)減倉(cāng)的邏輯是，06-07年牛市的前半段是主板基本面支撐+小盤股開(kāi)始泡沫，后半段是藍(lán)籌泡沫+小盤股泡沫滯漲；而14-15年牛市的前半段是沒(méi)有基本面支撐的，主要靠資金和國(guó)家意志驅(qū)動(dòng)，主板是價(jià)值修復(fù)，小盤股是泡沫行情，股市上漲最終一定是用來(lái)服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)或解決國(guó)家困難的。所以國(guó)有股開(kāi)始無(wú)償劃撥了，而注冊(cè)制更是一路綠燈加速放行。

　　他最后表示，未來(lái)如果我的持倉(cāng)股繼續(xù)上漲，我會(huì)繼續(xù)減倉(cāng)。其繼續(xù)持倉(cāng)的極限是：創(chuàng)業(yè)板接近100倍PE(再漲20%).AH溢價(jià)超過(guò)150%(A股再領(lǐng)先港股上漲15%)，即徹底清倉(cāng)。如果達(dá)到前者而AH溢價(jià)不變或縮小，可能會(huì)留下20%的藍(lán)籌股倉(cāng)位(或50ETF).

　　如果要享受翻滾過(guò)山車的樂(lè)趣，第一要?jiǎng)?wù)當(dāng)然是系好安全帶。

　　下周

　　行情進(jìn)入微妙空間

　　針對(duì)清明節(jié)后的大盤走勢(shì)，機(jī)構(gòu)認(rèn)為行情頻為微妙，結(jié)合本周地產(chǎn)有利多信息，卻沒(méi)有引發(fā)地產(chǎn)股持續(xù)上漲；相反，市場(chǎng)一直擔(dān)心的新股加速發(fā)行兌現(xiàn)后，卻引發(fā)場(chǎng)外買盤蜂擁介入。即當(dāng)前行情特點(diǎn)是遇到利好反應(yīng)有限，遇到利空卻有逢低買盤介入，表明場(chǎng)內(nèi)外資金面異常充足。

　　資金面只是行情變化的因素之一，決定行情變化的主導(dǎo)因素還有來(lái)自基本面的多空信息。下周將公布3月份經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)和一季度經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，投資者不得不防。（北京青年報(bào)）