官兵/漫畫(huà)

　　證券時(shí)報(bào)記者 湯亞平

　　對(duì)于A股投資者來(lái)說(shuō)，本周市場(chǎng)最值得關(guān)注的是十八大的召開(kāi)。雖然美國(guó)大選塵埃落定后，國(guó)際投資人將目光轉(zhuǎn)向歐洲疲弱的經(jīng)濟(jì)前景和美國(guó)“財(cái)政懸崖”問(wèn)題，外圍股市持續(xù)下挫對(duì)A股市場(chǎng)構(gòu)成短期負(fù)面沖擊，但國(guó)內(nèi)投資者依然沒(méi)有失去信心，堅(jiān)信2000點(diǎn)以下是空頭陷阱。接受采訪的股民有一個(gè)共識(shí)：十八大對(duì)股市影響長(zhǎng)遠(yuǎn)，投資者對(duì)換屆后的“新十年”充滿期待。

　　“新十年”目標(biāo)明確

　　人均收入與GDP雙翻番

　　采訪中，證券營(yíng)業(yè)部股民比以往增加很多，活躍很多。大家都認(rèn)為，中國(guó)股市能否向上突破震蕩區(qū)間走出中級(jí)反彈行情，關(guān)鍵在于投資者對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)長(zhǎng)期走好的預(yù)期能否增強(qiáng)。11月8日召開(kāi)的十八大可能提供這樣一個(gè)機(jī)會(huì)。

　　長(zhǎng)城證券新聞路營(yíng)業(yè)大廳股民葉先生說(shuō)，十八大報(bào)告吹響了未來(lái)十年中國(guó)經(jīng)濟(jì)穩(wěn)步增長(zhǎng)的號(hào)角。這個(gè)穩(wěn)步增長(zhǎng)的目標(biāo)是，到2020年實(shí)現(xiàn)國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）和城鄉(xiāng)居民人均收入比2010年翻一番。

　　據(jù)測(cè)算，要實(shí)現(xiàn)10年經(jīng)濟(jì)增速翻一倍，需要每年經(jīng)濟(jì)增速在7.2%左右。要實(shí)現(xiàn)10年居民人均收入翻一番，更需要居民收入年均增速不低于7.2%。按照近3年的平均匯率測(cè)算，2011年中國(guó)GDP為7.3萬(wàn)億美元，大約相當(dāng)于美國(guó)15.1萬(wàn)億美元的一半水平；若未來(lái)10年中國(guó)經(jīng)濟(jì)總量翻番，這意味著2020年中國(guó)經(jīng)濟(jì)總量將大約達(dá)到美國(guó)2011年的水平。

　　民生證券深圳營(yíng)業(yè)部股民韓先生說(shuō)，習(xí)慣了兩位數(shù)超高速增長(zhǎng)之后，許多投資者對(duì)未來(lái)7%以上的次高速增長(zhǎng)認(rèn)識(shí)不夠，事實(shí)上中國(guó)經(jīng)濟(jì)增速仍將明顯快于主要的歐美國(guó)家，也將更加注重經(jīng)濟(jì)發(fā)展質(zhì)量。十八大明確提出未來(lái)十年中國(guó)經(jīng)濟(jì)穩(wěn)步增長(zhǎng)的具體目標(biāo)，給廣大投資者吃了“定心丸”。

　　招商證券福民路營(yíng)業(yè)部股民周女士持同樣看法，她指出，人均收入目標(biāo)確定為翻一番，則意味著未來(lái)我國(guó)收入分配體制改革力度將加大。目前我國(guó)居民收入增長(zhǎng)水平略低于GDP增長(zhǎng)的，未來(lái)要加大改革力度，確保與GDP保持一致增長(zhǎng)。十八大將收入和GDP目標(biāo)并列，說(shuō)明下一步經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)將進(jìn)一步注重消費(fèi)驅(qū)動(dòng)，這意味著收入分配改革方案會(huì)盡快出臺(tái)。

　　多數(shù)股民認(rèn)同“藏富于民”的觀點(diǎn)，認(rèn)為金融危機(jī)后的美國(guó)經(jīng)濟(jì)政策導(dǎo)向“藏富于民”，有利于經(jīng)濟(jì)穩(wěn)步回暖，美國(guó)股價(jià)從2009年3月6日開(kāi)始回升，到今年已上漲111%。反過(guò)來(lái)，股價(jià)上升讓老百姓財(cái)富增加，從而拉動(dòng)消費(fèi)，使經(jīng)濟(jì)回暖。

　　宏觀數(shù)據(jù)向好

　　股市尚未給予充分反應(yīng)

　　上述GDP十年翻番的目標(biāo)，要求GDP每年增長(zhǎng)7.2%。而國(guó)家統(tǒng)計(jì)局此前公布今年三季度GDP同比增長(zhǎng)7.4%，預(yù)計(jì)全年增長(zhǎng)7.7%。股民們據(jù)此認(rèn)為，GDP十年翻番的目標(biāo)既務(wù)實(shí)又是可以實(shí)現(xiàn)的。另一方面，剛剛公布的居民消費(fèi)價(jià)格總水平（CPI）數(shù)據(jù)，說(shuō)明抑制通脹不是當(dāng)前主要任務(wù)，有利于把穩(wěn)增長(zhǎng)放在更加突出位置。

　　國(guó)家統(tǒng)計(jì)局11月9日發(fā)布的報(bào)告顯示，2012年10月份我國(guó)居民消費(fèi)價(jià)格總水平（CPI）同比上漲1.7%，漲幅比上月回落0.2個(gè)百分點(diǎn)，創(chuàng)年內(nèi)新低。據(jù)此分析，今年我國(guó)CPI同比漲幅總體走低，從高于4%回落到低于2%。一方面，CPI增速低于市場(chǎng)預(yù)期，源于需求回落對(duì)核心CPI構(gòu)成壓力，也說(shuō)明當(dāng)前經(jīng)濟(jì)增速已低于潛在增長(zhǎng)率，短期經(jīng)濟(jì)逼近底部。另一方面，通脹壓力的總體減緩，為政策寬松提供了更多的微調(diào)空間。

　　同時(shí)，2012年10月份，全國(guó)工業(yè)生產(chǎn)者出廠價(jià)格（PPI）同比下降2.8%，環(huán)比上漲0.2%。工業(yè)生產(chǎn)者購(gòu)進(jìn)價(jià)格同比下降3.3%，環(huán)比上漲0.1%。這是PPI 指數(shù)15個(gè)月以來(lái)的首次回升，但-2.8%的PPI說(shuō)明實(shí)體經(jīng)濟(jì)仍處于企穩(wěn)筑底階段，去產(chǎn)能約束下，周期性行業(yè)的景氣恢復(fù)可能在四季度末。此前，中國(guó)10月官方和匯豐制造業(yè)采購(gòu)經(jīng)理人指數(shù)（PMI）雙雙延續(xù)升勢(shì)，為四季度經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)報(bào)出開(kāi)門(mén)紅，10月官方制造業(yè)PMI升至50.2，匯豐中國(guó)10月制造業(yè)PMI較上月大幅回升至49.5。

　　接受采訪的股民和部分業(yè)內(nèi)人士都認(rèn)為，近期公布的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)對(duì)股市利好，但市場(chǎng)卻沒(méi)有給予充分反應(yīng)。

　　三大政策預(yù)期

　　十八大后大盤(pán)仍有反彈

　　其一，城鎮(zhèn)化改革方針的確立與措施的細(xì)化。今年以來(lái)，國(guó)務(wù)院副總理李克強(qiáng)多次在不同場(chǎng)合強(qiáng)調(diào)城鎮(zhèn)化的重要性。他提出，城鎮(zhèn)化是現(xiàn)代化應(yīng)有之義和基本之策，城鎮(zhèn)化是最大的內(nèi)需增長(zhǎng)潛力。我國(guó)城鎮(zhèn)化率剛超過(guò)50%，按戶籍人口算僅為35%左右，明顯低于發(fā)達(dá)國(guó)家和許多同等發(fā)展階段國(guó)家的水平。未來(lái)20年至30年，每年將有1000多萬(wàn)人口轉(zhuǎn)移到城市，必將持續(xù)釋放巨大內(nèi)需，這正是中國(guó)經(jīng)濟(jì)長(zhǎng)期平穩(wěn)較快發(fā)展的動(dòng)力源泉。

　　其二，收入分配體制改革。十八大報(bào)告對(duì)收入分配問(wèn)題進(jìn)行了系統(tǒng)的闡述，歷屆黨代會(huì)都沒(méi)有如此詳細(xì)。國(guó)家發(fā)改委收入分配課題組負(fù)責(zé)人李實(shí)表示，收入分配改革，首先要提高居民收入在國(guó)民收入分配中的比重，提高勞動(dòng)報(bào)酬在初次分配中的比重，同時(shí)創(chuàng)造條件讓更多群眾擁有財(cái)產(chǎn)性收入。關(guān)于收入分配體制改革的大方案，十八大新聞發(fā)言人蔡名照說(shuō)，中央對(duì)收入分配制度改革工作高度重視。目前有關(guān)部門(mén)在認(rèn)真聽(tīng)取社會(huì)各界意見(jiàn)的基礎(chǔ)上，已經(jīng)形成了深化收入分配制度改革的基本思路，正在按照中央的統(tǒng)一部署，積極推進(jìn)改革總體方案的研究制定工作。

　　有股民預(yù)測(cè)，十八大之后，收入分配制度改革一定會(huì)是非常重要的一項(xiàng)政策。

　　其三，全面實(shí)施“十二五”規(guī)劃。2012年是黨的十八大召開(kāi)之年，也是實(shí)施“十二五”規(guī)劃承上啟下的關(guān)鍵之年。十八大期間，有關(guān)“十二五”規(guī)劃及七大戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)的好消息頻傳。七大戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)中最受矚目的“生物產(chǎn)業(yè)十二五規(guī)劃”有望在本月底出臺(tái)。清潔能源技術(shù)、下一代信息技術(shù)、生物技術(shù)、高端裝備制造業(yè)、新能源、新材料和新能源汽車被選為經(jīng)濟(jì)發(fā)展的七大驅(qū)動(dòng)器，這些產(chǎn)業(yè)將幫助中國(guó)從低端制造業(yè)向更高附加值產(chǎn)業(yè)和可持續(xù)增長(zhǎng)的方向轉(zhuǎn)型。這七大產(chǎn)業(yè)將獲得專項(xiàng)資金和稅收減免。中國(guó)政府希望，在2015年，七大產(chǎn)業(yè)占GDP比重將從2005年的5%提高到8%，并在2020年提高到15%。

　　總之，隨著經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)企穩(wěn)和中國(guó)新一屆領(lǐng)導(dǎo)集體亮相，股市在短期內(nèi)消除所謂維穩(wěn)行情結(jié)束的影響后，至少在十八大召開(kāi)后的次月出現(xiàn)階段性反彈。在明年三中全會(huì)討論重大經(jīng)濟(jì)改革問(wèn)題的特別會(huì)議之前，不太可能出現(xiàn)反轉(zhuǎn)。（證券時(shí)報(bào)）