記者手記——

　　A股信心何處

　　2013年，繼續(xù)尋找方向，信心來(lái)自于“永不停頓的改革開(kāi)放”。

　　目前，監(jiān)管層已著手資本市場(chǎng)的創(chuàng)新變革，從新股發(fā)行到退市落地，從分紅制改到信息披露，劍已出鞘。

　　改革紅利無(wú)疑成為2013年的配置主線(xiàn)，其中“新型城鎮(zhèn)化”衍生出的主題投資機(jī)會(huì)或成為決定投資收益高下的重中之重。

　　事實(shí)上，“新型城鎮(zhèn)化”在近期已經(jīng)反復(fù)活躍，無(wú)論對(duì)2013年宏觀經(jīng)濟(jì)的形勢(shì)是樂(lè)觀或是悲觀，對(duì)A股市場(chǎng)的走勢(shì)是看多還是看空，“城鎮(zhèn)化”將是貫穿全年的一個(gè)重要投資主題。

　　新型城鎮(zhèn)化主線(xiàn)與過(guò)往簡(jiǎn)單的投資驅(qū)動(dòng)不同，更加偏重民生和生活質(zhì)量，這意味著消費(fèi)和服務(wù)業(yè)發(fā)展是兩大方向。

　　“‘新型城鎮(zhèn)化’首先是‘工業(yè)化、農(nóng)業(yè)現(xiàn)代化協(xié)同推進(jìn)的城鎮(zhèn)化’，其次是從‘規(guī)模擴(kuò)張’到‘功能深化’�！鄙赉y萬(wàn)國(guó)謀篇布局農(nóng)民消費(fèi)變革、能源變局、綠色環(huán)保和智慧城市四大投資主線(xiàn)，新型城鎮(zhèn)化強(qiáng)調(diào)農(nóng)村居民融入城市生活方式，從而引發(fā)消費(fèi)升級(jí)相關(guān)領(lǐng)域的投資機(jī)會(huì)，而城鎮(zhèn)化加速將帶動(dòng)城市信息化建設(shè)和節(jié)能環(huán)保建設(shè)的加速，引發(fā)能源結(jié)構(gòu)的變遷。

　　華泰證券的理解異曲同工，認(rèn)為我國(guó)新型城鎮(zhèn)化建設(shè)正在從“建設(shè)型”向“人本型”轉(zhuǎn)換，據(jù)此構(gòu)建的兩條投資主線(xiàn)分別是“綠色+集約+智能”的城市化發(fā)展和“農(nóng)民轉(zhuǎn)化為市民”帶來(lái)的消費(fèi)結(jié)構(gòu)改變。

　　誠(chéng)然，經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型不斷催生新的投資機(jī)會(huì)，而對(duì)于投資者來(lái)說(shuō)，只有深刻理解政策，才能獲得更好的投資收益。

　　根據(jù)以往股市運(yùn)行經(jīng)驗(yàn)，影響股價(jià)波動(dòng)的因素有兩方面：一是經(jīng)濟(jì)基本面的變化，該因素直接影響上市公司的盈利增長(zhǎng)情況；二是貨幣環(huán)境是否寬松，如果貨幣供應(yīng)量呈現(xiàn)增長(zhǎng)的狀態(tài)，會(huì)刺激股市上漲，反之，貨幣緊縮則股市下跌。

　　“中國(guó)宏觀政策將呈現(xiàn)‘寬財(cái)政、穩(wěn)貨幣’”。中金公司強(qiáng)調(diào)，2013年是宏觀政策逆周期操作和結(jié)構(gòu)改革難以分割的一年，預(yù)計(jì)財(cái)政赤字將擴(kuò)大，基礎(chǔ)設(shè)施投資增速進(jìn)一步加快；在貨幣方面，受房地產(chǎn)泡沫的制約，保持穩(wěn)健的可能性較大，預(yù)計(jì)M2增長(zhǎng)目標(biāo)維持在14%的水平。

　　各大券商也一致認(rèn)為GDP將繼續(xù)在L型底部波動(dòng)，雖有反彈，但動(dòng)能較弱，出現(xiàn)超預(yù)期增長(zhǎng)的概率較低，而通脹方面，壓力仍揮之不去。應(yīng)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)也好，為改革保駕護(hù)航也好，總體政策將維持中性偏寬松格局。

　　隨著經(jīng)濟(jì)的溫和復(fù)蘇，企業(yè)業(yè)績(jī)也有望迎來(lái)反彈，不過(guò)市場(chǎng)對(duì)企業(yè)盈利拐點(diǎn)出現(xiàn)的時(shí)點(diǎn)尚存在較大分歧。具體如何配置，還看投資者靈活把脈市場(chǎng)節(jié)拍。