相馬，從牙齒開始

　　“靠一兩部電影的成功并不能使得整個(gè)行業(yè)持續(xù)繁榮。長期以來，我國電影行業(yè)一直缺少一種可持續(xù)發(fā)展的商業(yè)模式，同時(shí)，面臨制作成本居高不下、進(jìn)口大片沖擊、行業(yè)內(nèi)利益分配矛盾加重等諸多困難和挑戰(zhàn)。”渤海證券分析師崔健認(rèn)為，票房雖然能在短時(shí)間內(nèi)對(duì)投資該影片的公司股價(jià)有一定拉升作用，但從長期來看，一部電影的成功也不代表該公司之后的業(yè)績一定就會(huì)好。投資者需要從整體上把握公司的業(yè)績，因此，建議投資者可以先從分析公司的季報(bào)、半年報(bào)和年報(bào)入手。

　　而從兩家公司2012年公布的半年報(bào)來看，華誼兄弟半年報(bào)顯示，上半年實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入44913.05萬元，較上年同期增長35.83%，公司主營業(yè)務(wù)電影、電視、藝人經(jīng)紀(jì)收入均正向上升。另外，受累于國產(chǎn)電影整體低迷，公司電影業(yè)務(wù)利潤持平略增。

　　光線傳媒半年報(bào)顯示，衛(wèi)視節(jié)目制作、電視節(jié)目制作及廣告業(yè)務(wù)2012年上半年實(shí)現(xiàn)收入1.6億元，同比增長10.88%；演藝活動(dòng)業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)收入3147萬元，同比增長7.22%。相較而言，電影同期增長則是最低的，實(shí)現(xiàn)收入8669萬元，較上年同期僅增長0.36%。“分析兩家公司的半年報(bào)，電影業(yè)務(wù)并不是其收入的主要來源，其贏利模式也并不穩(wěn)定�！苯鹪�證券首席投資顧問韓浩認(rèn)為，投資者選擇電影制作類上市公司的股票一定要謹(jǐn)慎，“此次光線傳媒票房帶動(dòng)股價(jià)的現(xiàn)象具有一定的偶然性，此前《唐山大地震》高票房并未令華誼兄弟股價(jià)出現(xiàn)較大漲幅”。

　　從往年的情況來看，雖然有一些電影曾經(jīng)取得較高票房，但前期投入的制作成本過高，最終實(shí)際盈利的并不多。近幾年，國內(nèi)3部電影票房奇跡分別是2010年的《讓子彈飛》、2011年的《失戀33天》和2012年的《泰囧》，3家電影的制作公司進(jìn)入電影行業(yè)的時(shí)間都不長，且其中有兩部電影的導(dǎo)演是首次執(zhí)導(dǎo)電影，制作機(jī)構(gòu)和導(dǎo)演的陌生程度都從側(cè)面反映出國內(nèi)電影行業(yè)的不確定性因素較多。

　　招商基金指出，電影行業(yè)連續(xù)3年的票房奇跡均為電影新秀公司創(chuàng)造，因此對(duì)電影行業(yè)的投資可能更適合行業(yè)配置而難以個(gè)股選擇，同時(shí)，電影行業(yè)的波動(dòng)性非常大，存在季節(jié)和周期因素，一家電影公司制作一部優(yōu)質(zhì)電影后，可能下一個(gè)季度就處于空白期了，作品推出的周期比較長，而且票房的可復(fù)制性不高。

　　可見，市場(chǎng)中也不乏理性的投資者。綜合多位分析師的建議，投資者選股之前，首先得保持良好的投資心態(tài)，其次認(rèn)真研究公司的基本面，找到適合自己的投資方式。最重要的是清楚自己的風(fēng)險(xiǎn)承受能力及風(fēng)險(xiǎn)偏好，尤其是對(duì)投資收益率不要期望過高，必須摒棄“一夜暴富”的心理。