業(yè)內(nèi)人士指出，過度依靠代銷業(yè)務(wù)將給飛亞達帶來業(yè)績增長的瓶頸，如何將制造業(yè)轉(zhuǎn)型到精品路線是飛亞達需要思考的問題

　　素有“中國鐘表之王”稱號、一直保持業(yè)績高速增長的飛亞達在2011年凈利猛增70%后，2012年出現(xiàn)九年來首次業(yè)績下滑，2012年公司實現(xiàn)凈利1.16億元，同比驟降19%。業(yè)內(nèi)人士指出，飛亞達逐漸轉(zhuǎn)變?yōu)榇�銷國際品牌，這將會使其失去原有核心業(yè)務(wù)，過度依靠代銷業(yè)務(wù)將制約其業(yè)績增長。

　　同時，公司資金壓力不容小覷。2月24日，飛亞達發(fā)布公告稱，擬發(fā)行4億元債券已獲得證監(jiān)會核準：網(wǎng)上預設(shè)發(fā)行規(guī)模為0.4億元，網(wǎng)下預設(shè)發(fā)行規(guī)模為3.6億元。

　　業(yè)績九年來首度下滑

　　2004年飛亞達實現(xiàn)凈利0.01億元，2011年達歷史最高峰1.59億元，同比增幅達70%。2012年飛亞達凈利卻沒有延續(xù)上升態(tài)勢。

　　對此，飛亞達相關(guān)人士表示：“業(yè)績下滑主要由于前期拓展費用成本較高，經(jīng)濟不景氣，整體高端零售業(yè)行業(yè)表現(xiàn)不好。但這只是暫時的，隨著消費升級及人們收入水平的不斷提高，行業(yè)仍然有很多機會�！�

　　“2012年四季度，飛亞達業(yè)績突然下降，直接原因是代理的國際品牌手表銷售受阻，與國內(nèi)反腐有一定的聯(lián)系。與此同時，2012年飛亞達快速的網(wǎng)點布局，也加大了公司經(jīng)營和財務(wù)壓力，對利潤形成擠壓效應(yīng)。”中投顧問高級研究員黎雪榮表示。

　　業(yè)內(nèi)人士指出，2013年通脹抬頭對公司經(jīng)營環(huán)境有利，從去年第四季度開始的反腐對名表消費又造成一定的沖擊，這將對飛亞達2013年業(yè)績持續(xù)造成影響。

　　飛亞達上述人士表示：“行情不理想是主因，政府采購數(shù)量單方面不能作為衡量標準，反腐與公司業(yè)績不成正比�！彼�坦言，政府、企業(yè)和社會團體也會訂購，但公司銷售客戶以個人為主，百貨商場和賣場的來源為主要收入，群體包括公司白領(lǐng)、公務(wù)人員等各類消費群體。

　　“飛亞達一直與政府保持較好關(guān)系，高端團體客戶一直是飛亞達銷售中提供收入的重要支撐，一旦失去將對飛亞達業(yè)績造成重創(chuàng)。”一位接近飛亞達人士稱。

　　與此同時，飛亞達資金壓力愈見明顯，2012年年初公司短期借債9.8億元，截至2012年9月30日，公司短期借債上升至14.8億元，負債合計自15億元上升至19億元，公司資產(chǎn)負債率達55%。

　　轉(zhuǎn)型代銷國際品牌

　　國內(nèi)品牌表行業(yè)競爭之下，國際品牌表對市場的強勢蠶食，也是飛亞達自有品牌未能得到業(yè)績突破的重要因素。在國內(nèi)市場銷售的近200個手表品牌中，國際品牌有65個，國內(nèi)名表銷售額的80%來自國際品牌。

　　據(jù)了解，近年來，日本、瑞士等鐘表業(yè)紛紛涌入中國辦廠，中國名表品牌影響力嚴重處于弱勢地位。2012年我國進口瑞士手表總值約合100億元，較2010年增長超60%。

　　“國產(chǎn)品牌手表市場份額目前沒有多大的改變，飛亞達與依波、羅西尼、天王正處于激烈的價格戰(zhàn)中。由于高端化戰(zhàn)略的持續(xù)推進，飛亞達在銷量沒有提升的情況下，營收有一定增加，開始領(lǐng)跑國產(chǎn)四大手表品牌。然而，國內(nèi)高檔手表市場正被瑞士5大品牌所占據(jù)，在高端手表市場年均30%增長的背景下，國際品牌將持續(xù)占據(jù)絕大多數(shù)國內(nèi)市場份額�！崩柩�榮告訴記者。

　　據(jù)了解，中國表企與國際品牌表企業(yè)曾一度達成品牌同盟，擴大銷售網(wǎng)絡(luò)，相當一部分企業(yè)紛紛轉(zhuǎn)型，然而由于自主品牌一直缺乏強勁競爭力難以脫穎而出，不少企業(yè)做起了代銷國際名表品牌的買賣。

　　代銷或喪失手表制造核心

　　多年來，飛亞達業(yè)績高速增長與其戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型有關(guān)，其中代理銷售的國際品牌對其業(yè)績提供了強有力的支撐，這與我國近年來高端手表市場持續(xù)高速增長密切相關(guān)。在世界名表迅猛增長的同時，飛亞達也嘗到了甜頭。

　　自上市之后，飛亞達迅速成立亨吉利世界名表中心，專門代理和銷售世界名表，目前代理銷售卡地亞、勞力士等超30個的國際品牌，有120多家連鎖店。

　　從2007年到2011年，飛亞達表銷售收入從1.5億元增長到4億元，累計增長160%，公司的世界名表銷售收入從5.8億元增長到20億元，增長240%。2003年，飛亞達自有品牌飛亞達表占公司當年主營業(yè)務(wù)收入比重達近50%，2011年該比重僅20%。

　　從飛亞達當前業(yè)績和盈利來源分布來看，商業(yè)代銷國際品牌收入占比高達80%。盡管我國正開展反腐運動，但國際品牌仍是我國高檔手表市場的主力軍，不過，名表業(yè)務(wù)運營成本和財務(wù)費用增加過快卻成為飛亞達的負累。

　　黎雪榮認為，在市場高速增長的情況下，飛亞達業(yè)績增長的前景仍然明朗，但逐漸轉(zhuǎn)變?yōu)榇�銷國際品牌，飛亞達將會失去其原有的核心業(yè)務(wù)。過度依靠代銷業(yè)務(wù)將給飛亞達帶來業(yè)績增長的瓶頸，不斷加強自有產(chǎn)品的生產(chǎn)與銷售，鞏固和加強自有品牌的生產(chǎn)和銷售，是飛亞達保持競爭優(yōu)勢的關(guān)鍵。

　　業(yè)內(nèi)人士指出，代銷國際品牌在飛亞達營收中占有絕大部分比重，這種代銷業(yè)務(wù)容易面臨更激烈的市場競爭，飛亞達只有加強渠道控制力才能保證代銷業(yè)績的穩(wěn)固和持續(xù)提升。

(來源:中國經(jīng)濟網(wǎng)——《證券日報》)