金牛理財網(wǎng)分級基金數(shù)據(jù)顯示，截至5月31日，今年以來35只可比的分級股B29漲6跌，二級市場價格平均上漲15.24%，漲幅約為同期基礎(chǔ)份額平均凈值增長9.52%的1.6倍，稍遜于同期1.85倍的價格杠桿。主要因一開兩封的分級股A價值被重估，導(dǎo)致的B份額溢價率大幅回落。數(shù)據(jù)顯示，今年以來29只分級股A二級市場價格平均上漲4.49%，溢價率相對去年年底上升5%，相對于去年整體折價目前整體已溢價0.88%。

　　整體來看，投資風(fēng)格偏向創(chuàng)業(yè)板及中小板的分級股B今年上半年業(yè)績表現(xiàn)極度耀眼，成為一大亮點。具體到單只產(chǎn)品，興全合潤分級B等3只分級股B漲幅超40%。同期，受大宗商品、資源類板塊大幅下挫的影響，跟蹤資源商品類的杠桿股B二級市場價格逆市下跌。另外，申萬進取受下行折算特殊條款及指數(shù)上漲乏力等因素制約，今年以來表現(xiàn)不盡如人意，二級市場價格下跌15.66%。

　　今年以來分級股基另一亮點是，主動股基的B份額大發(fā)力，而指數(shù)股基的B份額整體表現(xiàn)卻一般，漲幅還不如普通的主動型基金。數(shù)據(jù)顯示，今年以來5只主動股基的B份額二級市場價格平均上漲33.55%，而同期30只指數(shù)股B近上漲12.19%，主因是今年的基礎(chǔ)市場寬幅震蕩，但結(jié)構(gòu)性行情顯著所致。主動型基金通過投資靈活的優(yōu)勢，及時把握了市場熱點，而指數(shù)分級，鑒于大多數(shù)風(fēng)格偏向周期大盤類，整體表現(xiàn)一般。數(shù)據(jù)顯示，今年以來主動股基的基礎(chǔ)份額凈值平均上漲18.69%，而同期主指數(shù)股基的基礎(chǔ)份額僅上漲8.09%。

　　整體來看，分級股基的杠桿份額，從投資風(fēng)格上來看，今年上半年重配中小板及創(chuàng)業(yè)板的表現(xiàn)極度突出，而跟蹤資源及商品的卻逆市下跌。從投資方式上來看，主動分級B份額逆襲，而指數(shù)分級B份額表現(xiàn)平平。但值得注意的是，中小板及創(chuàng)業(yè)板經(jīng)歷上半年狂漲，后期估值優(yōu)勢及上漲空間已顯著降低；另外，下半年如果經(jīng)濟反彈幅度有所增強，市場風(fēng)格切換的概率較大，建議投資者要及時規(guī)避創(chuàng)業(yè)板估值下調(diào)風(fēng)險及把握風(fēng)格切換所帶來的大盤投資機會。

(來源:中國證券報)