分析人士認為，5月PMI意外走高有望帶來開門紅行情，但從中長期來看，市場上漲動力仍不充足。

6月1日，中國物流與采購聯(lián)合會、國家統(tǒng)計局服務業(yè)調查中心發(fā)布的2013年5月份中國制造業(yè)采購經理指數(PMI)為50.8，比上月回升0.2個百分點。對此，接受《金融投資報》記者采訪的有關人士表示，這一結果有些超出市場預期，或催生6月“開門紅”，但對市場走勢的持續(xù)影響還需觀察。

經濟運行穩(wěn)中略有升

湘財證券策略分析師朱禮旭說，5月PMI從4月的50.6回升至50.8，有些超出市場預期�！霸瓉泶蠹叶颊J為會繼續(xù)下行，這樣的結果顯示當前經濟運行基本態(tài)勢出現(xiàn)了穩(wěn)中略升之勢�！�

朱禮旭分析說，無論從5月生產指數，還是新訂單指數來看，都是穩(wěn)中略升。在21個行業(yè)中，有14個行業(yè)PMI指數達到50以上，顯示多數行業(yè)企穩(wěn)回升。鋼鐵、有色等周期性行業(yè)回升明顯，微觀經濟基礎也趨向改善。

不過，朱禮旭認為，由于小型企業(yè)的生產指數和新訂單指數均低于50%，經營狀況一直起色不大，從業(yè)人員指數下降，不確定因素仍然不容忽視，政策層面仍需增加小企業(yè)扶持力度，經濟增長的基礎和條件還需進一步鞏固，今年二季度經濟增長速度不會高于一季度。

“此前市場預期5月PMI將繼續(xù)盤整，沒有想到意外走高�！睆V證恒生咨詢公司策略部經理張廣文說，采購量指數為51.5%，較上月上升0.5個百分點，連續(xù)3個月保持在51%以上。將為宏觀經濟企穩(wěn)回升帶來一定空間。從企業(yè)規(guī)模看，大型和中型企業(yè)高于50%，小型企業(yè)低于50%。

針對5月份制造業(yè)采購經理調查情況，張廣文分析說，從分類指數來看，5月新訂單指數為51.8%，比上月上升0.1個百分點；5月生產指數為53.3%，比上月上升0.7個百分點；5月原材料庫存指數為47.6%，比上月上升0.1個百分點；從業(yè)人員指數為48.8%，比上月下降0.2個百分點。

在張廣文看來，最值得關注的是購進價格指數發(fā)生的變化。5月購進價格指數為45.1%，比上月上升5個百分點，在各分類指數中的上升幅度最大，預示當前企業(yè)庫存調整呈現(xiàn)見底跡象，后期采購、采購活動增加，補庫等經營活動趨于積極。

資金面寬松格局持續(xù)

作為經濟先行指標之一的PMI指數在5月意外走高會否成為管理層調整貨幣政策的契機？對此，張廣文說，今年以來PMI分別為：1月50.4,2月50.1,3月50.9,4月50.6,5月50.8，其走勢并不明朗，也表明了制造業(yè)形勢有反復�！凹热蝗绱耍�管理層對貨幣政策的調整也將持觀望態(tài)度，在形勢不明朗的情況下，將多看少動�！�

對于目前的資金面，張廣文認為，提高ETF的融資融券余額的比例限制后，將使標的股票融資融券的數量增加，最高可達到原來的3倍，交易活躍度提高，這有利于ETF的發(fā)展。

張廣文說，融資融券對市場的影響將表現(xiàn)為：在大量融資時，將加大其正面影響，助推股票價格上漲；在市場大量融券時，將加大其負面影響，助推股票價格下跌。

“目前管理層的基調是穩(wěn)定貨幣政策，近期不會降息�！敝於Y旭的理由有二：一是控通脹的壓力還很大；二是降息還會對流動性產生擠出效應，使熱錢流出。

朱禮旭說，自6月3日起ETF的融資融券余額的比例限制由25%提高至75%，從短期來看，ETF的融資融券規(guī)模上會有明顯增加，但從中長期來看，其規(guī)模大小還要取決于當時的市場行情，如果是大牛市，會使融資額處于極限位置；相反，如果是大熊市，會使融券額處于極限位置。但事實證明，出現(xiàn)上述極端行情的時候并不多，而大多數時候將處于平穩(wěn)狀態(tài)。在這樣的情況下，就失去了融資融券的意義。

短線規(guī)避創(chuàng)業(yè)板個股

朱禮旭說，從短期來看，5月PMI意外走高，或催生六月“開門紅”行情，但從中長期來看，市場上漲動力并不充足。一方面，從小盤股來看，由于前期創(chuàng)業(yè)板漲幅過大，后市面臨著回調壓力；從大盤股來看，宏觀經濟基本面并不令人樂觀，房產稅究竟是同時針對存量和增量，還是只針對增量并不確定等因素難以支撐其上行。

朱禮旭建議關注低估值的銀行股和受益于融資融券規(guī)模將增加的券商股。因為提高余額占比后的融資融券業(yè)務量最高可達到原來的3倍，將增加券商的經紀業(yè)務收入。

在談到后市走勢時張廣文說，創(chuàng)業(yè)板在5月股價上漲了20%以上，這種狀態(tài)不可能持續(xù)，目前已經到了規(guī)避創(chuàng)業(yè)板股票的時候。而大盤股從去年12月以來走出了一波震蕩上行的行情，后市的上行需要基本面和政策面的雙支撐，但近期很難具備這樣的條件。

“后市機會主要來自于中報，6月份將開始一年一度的上市公司中報預告�！睆垙V文說，可以從中發(fā)現(xiàn)業(yè)績穩(wěn)定增長的好公司。