連日來,A股市場的兩個股改“釘子戶”S上石化和S儀化再度受到市場高度關(guān)注。從6月20日公告了股權(quán)分置改革修訂方案、提高股改對價后,S上石化和S儀化21日復(fù)牌便雙雙漲停;截至27日收盤,S儀化連續(xù)5個漲停以8.47元/股報收,S上石化在連續(xù)4個漲停后,繼續(xù)強勢放量上漲,以8.19元/股報收,雙雙創(chuàng)出近年來新高。28日,“石化雙釘”第三輪股改大幕拉開,兩只股票將停牌直至投票結(jié)果出爐。

　　市場人士分析,“石化雙釘”在披露股改方案后受到資金追捧的主要原因在于,這兩家公司的控股股東中石化不僅推出了央企中前所未有的對價水平,而且還提出將實施股權(quán)激勵計劃。

　　其實,在國企中實施股權(quán)激勵并不是一個新鮮話題。早在2006年,國資委和財政部就聯(lián)合出臺了《國有控股上市公司(境內(nèi))實施股權(quán)激勵試行辦法》,但作為一項重大制度創(chuàng)新,在這方面多年來一直未有大的突破和推進(jìn)。

　　分析人士認(rèn)為,這兩家公司提出的股權(quán)激勵計劃或?qū)⒂欣�于提振股價。股權(quán)激勵的股票來源,主要是公司向被激勵對象增發(fā)新股,或從二級市場回購。由于中石化公布的計劃中明確行權(quán)價格不得低于公司股改前的停牌價,因此,此舉在很大程度上穩(wěn)定了市場對股改實施后股價走勢的預(yù)期。并且,若屆時股價低于股改前停牌價,但由于回購或增發(fā)價格不低于停牌價的安排,也會對股價產(chǎn)生相當(dāng)?shù)奶嵴褡饔谩?/p>

　　根據(jù)《上市公司股權(quán)激勵管理辦法(試行)》規(guī)定,用于股權(quán)激勵的股票總額不得大于實施股權(quán)激勵時公司總股本的10%。例如,以目前S上石化72億股總股本來算,加上10轉(zhuǎn)4的因素,公司可用于股權(quán)激勵的股份總額最多將不超過10.08億股,這個數(shù)字已達(dá)屆時公司流通A股(不含解禁股份)15.12億股的66%。

　　S上石化的股權(quán)激勵股票來源,極有可能來自于公司通過二級市場收購,因此分批進(jìn)行的股權(quán)激勵對屆時流通股浮動籌碼的逐步緩解和鎖定將產(chǎn)生積極作用。因為即使第一批股權(quán)激勵1%,也會減少上海石化約1億股浮動籌碼。

　　目前投資者無疑最為關(guān)心S上石化和S儀化股改成功復(fù)牌當(dāng)天的走勢。按規(guī)定,兩只股票復(fù)牌當(dāng)天將無漲跌停板限制,股價出現(xiàn)大幅波動的概率較大。據(jù)統(tǒng)計,自2005年A股啟動股改以來,滬深兩市還有6只個股尚待股改。

(來源:中國經(jīng)濟網(wǎng)—《經(jīng)濟日報》)