人民網(wǎng)股票頻道制作

人民網(wǎng)北京8月15日電（實習生 衛(wèi)煒）近期，上市房地產(chǎn)企業(yè)再融資引發(fā)市場高度關(guān)注。據(jù)人民網(wǎng)股票頻道統(tǒng)計，截至8月13日，共有18家房企發(fā)布再融資預案或停牌籌劃再融資事項，已披露再融資方案涉及金額達247.84億元。雖然目前證監(jiān)會對于房產(chǎn)再融資依然未“松口”，但種種跡象表明，房企再融資的“春天”已悄然來臨。

此輪再融資開啟對大盤走勢及地產(chǎn)板塊將有何影響？長江證券研報認為，地產(chǎn)再融資全面開啟為改變?nèi)�季度震蕩行情的兩大風險之一。廣發(fā)證券研報表示，有兩類地產(chǎn)股將受益于地產(chǎn)再融資。

等候再融資“大軍”壯大至18家 總?cè)谫Y額逾247億元

7月以來已有18家房企陸續(xù)進入等候再融資開閘大軍的隊伍中。其中，6家上市房企已發(fā)布非公開發(fā)A股預案；5家房企擬發(fā)行各類債券募集資金；剩余7家房企（包括：招商地產(chǎn)）發(fā)布臨時停牌公告，具體事項等待進一步通知。

在6家已發(fā)行股票籌集資金的房企中，新湖中寶當屬首例。8月2日，新湖中寶發(fā)布非公開發(fā)行A股預案，擬以每股不低于3.07元的價格非公開發(fā)行不超過17.91億股，融資總額不超過55億元。融資用于上海兩個棚戶區(qū)改造項目。沉寂3年的房地產(chǎn)企業(yè)再融資終于得以重新啟動。隨后海印股份、宋都股份、北京城建、三湘股份、金科地產(chǎn)陸續(xù)發(fā)布非公開發(fā)行股票預案。投資的項目涉及政策性保障住房、商品房、商業(yè)用房等。募集資金共計172.84億元。

此外，數(shù)家房企選擇以發(fā)行債券的方式募集資金。債券類行包括銀行間債券、可轉(zhuǎn)讓公司債等。這5家公司分別為：鐵嶺新城、陽光科技、冠城大通、臥龍地產(chǎn)、信達地產(chǎn)。共計資金75億元。

其中，冠城大通于8月7日先后發(fā)布《公開發(fā)行可轉(zhuǎn)債公司債券預案公告》及《募集資金投資項目可行性研究報告》，擬發(fā)行為期6年可轉(zhuǎn)換為本公司 A 股股票的可轉(zhuǎn)換公司債券（以下簡稱“可轉(zhuǎn)債”）。該可轉(zhuǎn)債及未來轉(zhuǎn)換的 A 股股票將在上海證券交易所上市，票面利率為4.0%。募集的18億元資金將用于于南京萬盛世紀新城的商品房項目。

包括招商地產(chǎn)在內(nèi)的其余7家房企先后發(fā)布臨時停牌公告稱擬籌劃重大資產(chǎn)重組事項。這7家房企分別為：金豐投資、迪馬實業(yè)、榮豐控股、中弘股份、金科股份、招商地產(chǎn)、榮豐控股。

不到一個半月的時間里，等候房企再融資的隊伍實際上已經(jīng)壯大至18家。然而證監(jiān)會方面依舊未松口。

在上周五證監(jiān)會新聞發(fā)布會上，證監(jiān)會新聞發(fā)言人強調(diào)，對房地產(chǎn)企業(yè)再融資的口徑?jīng)]有發(fā)生變化，依然是依據(jù)2010年國務院規(guī)定的有關(guān)精神來執(zhí)行。這位發(fā)言人表示，對于房地產(chǎn)行業(yè)上市公司、非房地產(chǎn)行業(yè)上市公司通過再融資募集資金投向涉及住宅房地產(chǎn)開發(fā)業(yè)務或重大資產(chǎn)重組置入住宅房地產(chǎn)開發(fā)業(yè)務的，對其是否存在違反國務院有關(guān)規(guī)定的情形，我會在進行相關(guān)審核時，將在公司自查、中介機構(gòu)核查的基礎(chǔ)上，依據(jù)國土資源部等部門的意見來進行認定。

廣發(fā)證券PK長江證券 再融資開啟對股市是福是禍

再融資如若真正開閘，對于房企板塊來說影響究竟如何？ 廣發(fā)證券和長江證券解讀不盡相同。

廣發(fā)證券：

廣發(fā)證券最新研報認為，市場對于再融資的解讀必然進一步發(fā)酵，隨著宋都股份與冠城大通的預案出臺之后，我們有理由相信對于專注普通住房建設(shè)的，且項目土地本身可以通過國土部審核的房企將受支持。

因此在個股選擇上，廣發(fā)證券研報表示，選擇邏輯主要有兩條。

第一是前期借殼上市的房地產(chǎn)企業(yè)，因為這些公司前期已經(jīng)經(jīng)過國土部的審核，相對于其他房企，在監(jiān)管層的審批流程上具有一定優(yōu)勢。目前來看，停牌的幾家企業(yè)如金科股份、宋都股份、三湘股份都是屬于這一類型。

第二是高杠桿高周轉(zhuǎn)的房企將會受益于再融資，股權(quán)融資部分代替?zhèn)鶛?quán)融資后，公司的周轉(zhuǎn)運營所需要的資金仍能得到滿足，而財務費用則受益于公司資本結(jié)構(gòu)的優(yōu)化將會得到較好的控制。我們認為，上述類別中的典型即是保利地產(chǎn)和陽光城。規(guī)模房企中，保利地產(chǎn)在經(jīng)過一輪降杠桿后，市場對于其增長的預期已經(jīng)下調(diào)，其目前估值低于萬科，但增長速度仍然要高于萬科。我們認為，目前市場對于保利地產(chǎn)的反應過于悲觀，建議積極關(guān)注。從成長性企業(yè)來看，我們認為陽光城銷售規(guī)模增長仍然是可以持續(xù)的，其對于杠桿和周轉(zhuǎn)的把握是上市公司中最好的之一。如果能實現(xiàn)再融資，對于其降低資金成本非常有利。

長江證券：

然而，長江證券將再融資全面開啟視為改變?nèi)�季度震蕩行情的兩大風險之一，雖然短期地產(chǎn)股將在再融資重啟和中報業(yè)績的推動下持續(xù)反彈，但是在利好因素充分釋放后，板塊所面臨的風險可能隨時爆發(fā)，市場對再融資開閘的解讀不易過度樂觀：

第一， 雖然再融資有助于降低行業(yè)融資成本，對供給也會產(chǎn)生偏正面的影響，但是在樓缺地而不缺錢的背景下，短期調(diào)控房價的壓力加大；

第二，此舉流露出房地產(chǎn)調(diào)控加速向市場化回歸的跡象，但是也預示著土改和房產(chǎn)稅等長效機制可能迅速跟進；

第三，在企業(yè)和地方政府負債高企的背景下，地產(chǎn)再融資重啟意味著穩(wěn)增長已經(jīng)成為政府短期的主要任務，這雖然有利于對沖IPO重啟和利率中樞上行的風險，但是在長效調(diào)控機制尚未配套完成前，不利于引導資金向?qū)嶓w經(jīng)濟流入。