建信基金：改革預(yù)期持續(xù)升溫推動(dòng)A股

　　國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)層面，短期企穩(wěn)恢復(fù)態(tài)勢(shì)保持，但持續(xù)性仍存疑。9月匯豐PMI預(yù)覽值升至51.2創(chuàng)下6個(gè)月新高，與近期工業(yè)數(shù)據(jù)的回升勢(shì)頭相吻合。產(chǎn)出指標(biāo)和新訂單指標(biāo)的加速擴(kuò)張，預(yù)示弱復(fù)蘇勢(shì)頭持續(xù)。具體來(lái)看，9月匯豐PMI新訂單和新出口訂單指數(shù)上升，購(gòu)進(jìn)價(jià)格和產(chǎn)出價(jià)格續(xù)升意味著PPI環(huán)比繼續(xù)為正，反映需求有所回暖，也表明小企業(yè)擴(kuò)張具有可持續(xù)性，穩(wěn)增長(zhǎng)政策繼續(xù)見(jiàn)效，9月工業(yè)將維持較高增速。

　　改革預(yù)期持續(xù)升溫仍是當(dāng)前推動(dòng)A股的主要力量。A股市場(chǎng)在經(jīng)濟(jì)、流動(dòng)性基本平穩(wěn)，改革預(yù)期的持續(xù)發(fā)酵的背景下，結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)大于整體性機(jī)會(huì)，市場(chǎng)總體維持平衡狀態(tài)，改革相關(guān)的主題活躍的局面仍將持續(xù)。

　　當(dāng)前仍是布局三中全會(huì)受益改革板塊的時(shí)間窗口，關(guān)注財(cái)稅制度改革、金融體制改革、資源價(jià)格改革、土地改革等。

　　農(nóng)銀匯理基金：主題性投資將成為市場(chǎng)主流

　　短期市場(chǎng)在經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)的預(yù)期下，周期和成長(zhǎng)板塊可能共振，主題性投資將成為市場(chǎng)的主流，但是這樣的預(yù)期或難以持續(xù)。在資金面不發(fā)生系統(tǒng)性收緊的前提下，中長(zhǎng)期依舊看好代表轉(zhuǎn)型成長(zhǎng)股。

　　本周資金面趨緊，債市整體仍面臨節(jié)前資金面的考驗(yàn)。配置需求在目前時(shí)點(diǎn)仍可介入，交易需求考慮到資金成本，入場(chǎng)時(shí)機(jī)還要推后一段時(shí)間。二級(jí)市場(chǎng)面臨考驗(yàn)的同時(shí)，一級(jí)市場(chǎng)相對(duì)有更好的機(jī)會(huì)。

　　南方基金：縮減QE規(guī)模只是時(shí)間問(wèn)題 新興市場(chǎng)反彈是暫時(shí)喘息

　　9月的FOMC會(huì)議上美聯(lián)儲(chǔ)沒(méi)有縮減QE規(guī)模，顯示出美聯(lián)儲(chǔ)的政策走向仍主要依據(jù)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)變化。而近期美國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇力度有所減弱，是美聯(lián)儲(chǔ)減緩?fù)顺鯭E的主要原因。伯南克將年底卸任美聯(lián)儲(chǔ)主席職務(wù)，在此之前保持政策穩(wěn)定。

　　考慮到美國(guó)債務(wù)規(guī)模接近上限，預(yù)計(jì)年底前縮減QE仍是大概率事件。短期市場(chǎng)仍存一些風(fēng)險(xiǎn)因素，包括美聯(lián)儲(chǔ)的政策走向、美國(guó)兩黨關(guān)于政府財(cái)政預(yù)算和債務(wù)上限的爭(zhēng)論以及意大利政局等，但美國(guó)股市向上的趨勢(shì)仍在繼續(xù)。由于美聯(lián)儲(chǔ)何時(shí)縮減QE規(guī)模只是時(shí)間問(wèn)題，因此新興市場(chǎng)的反彈只是暫時(shí)喘息。相對(duì)而言，美國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)加快，歐洲由于經(jīng)濟(jì)見(jiàn)底而市場(chǎng)情緒明顯改善，而新興國(guó)家作為一個(gè)整體的增長(zhǎng)動(dòng)能不足，因此短期內(nèi)資金仍然偏好發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體市場(chǎng)。