陽光總會照到陰暗的角落。

　　近期，錫業(yè)股份董事長雷毅受賄案曝光了國信證券投行承攬項目內(nèi)幕，也暴露了當(dāng)下業(yè)界盛行的項目介紹費灰色地帶。

　　據(jù)證券時報記者調(diào)查，在證券投行項目爭奪白熱化的今天，投行界不得不以財務(wù)顧問費形式支付項目介紹費，而這類支出的大部分最終都落入對項目擁有話語權(quán)的個人口袋。

　　公開秘密：項目介紹費

　　10月9日晚，錫業(yè)股份公告稱，董事長雷毅因涉嫌受賄罪，被檢察機關(guān)批準(zhǔn)執(zhí)行逮捕。此前，該公司曾公告稱，接到上級通知，雷毅因涉嫌嚴(yán)重違紀(jì)，已被立案調(diào)查。

　　據(jù)檢察機關(guān)通報證實，雷毅在2008年至2013年期間利用職務(wù)便利，支持和幫助國信證券投資事業(yè)部經(jīng)理楊健、其他四家公司人員在和云南錫業(yè)集團(tuán)(控股)有限公司業(yè)務(wù)往來中謀取利益，收受上述人員行賄款物折合人民幣1500萬余元、港幣85萬元。

　　從公開信息可發(fā)現(xiàn)，自2007年起，該證券公司與錫業(yè)股份一直有密切合作。從時間上看，這與檢察機關(guān)通報的雷毅受賄的時間點剛好吻合。

　　據(jù)了解，現(xiàn)在證券投行向項目經(jīng)手人支付介紹費，已經(jīng)是公開的秘密。如果不支付或者出低了，投行承攬的項目有可能隨時被其他公司搶走。

　　而一位財經(jīng)公關(guān)媒體經(jīng)理也承認(rèn)，現(xiàn)在承攬投行項目，沒有項目介紹費幾乎沒戲，給低了都可能使到手的項目丟失�！拔艺J(rèn)識的很多投行朋友，都是還沒開始接手項目就簽署了財務(wù)顧問協(xié)議，約定了財務(wù)顧問費標(biāo)準(zhǔn)�！�

　　據(jù)證券時報記者調(diào)查，目前包括承攬債券發(fā)行在內(nèi)的所有投行業(yè)務(wù)，基本都需要支付項目介紹費，這也是行業(yè)的“規(guī)矩”。但這類項目介紹費體現(xiàn)在財務(wù)賬目上時，已變成“財務(wù)顧問費”，支付對象一般是財務(wù)顧問公司、財經(jīng)公關(guān)公司或其他法人企業(yè)，然后再由這些企業(yè)通過其他方式轉(zhuǎn)移支付給個人。

　　灰色費用：誘發(fā)受賄

　　“給好處費現(xiàn)象很普遍，不僅承攬首發(fā)(IPO)項目、企業(yè)債項目要給好處費，甚至股權(quán)投資、并購重組，以及大小非減持、股票質(zhì)押回購等業(yè)務(wù)，都需要支付財務(wù)顧問費。”深圳某券商投行部的一位項目負(fù)責(zé)人說，“當(dāng)然，這些費用的大部分最終肯定流入了個人腰包�！�

　　總部位于北方的一家券商固收部總經(jīng)理孫先生透露，他們公司前兩年在這方面就吃過不少虧。因為是地方國企，該公司合規(guī)管理非常嚴(yán)格，不讓報銷和支付財務(wù)顧問費，而且要求項目承攬必須親力親為，導(dǎo)致很多項目最終被其他公司搶走。后來，該公司領(lǐng)導(dǎo)親自到東南沿海搞市場調(diào)研，去年年底公司已實施財務(wù)顧問費報銷制度。

　　在投行圈里，項目介紹費有約定俗成的比例。大概占項目總承銷收入的1%～3%。按IPO未暫停之前的行情，一個中小板IPO項目的承銷費，一般為3000萬元左右，項目介紹者估計可以獲30萬～100萬的稅前項目介紹費。

　　“現(xiàn)在行情上漲了，尤其是介紹企業(yè)債項目，介紹費一路攀升�！鄙钲谝患胰�商固定收益部趙總經(jīng)理說，“目前，公司認(rèn)可的企業(yè)債項目介紹費是不得高于承銷費的20%�！倍�上述孫總經(jīng)理所在的證券公司，這個比例上限則是“30%”。

　　對于處于灰色地帶的項目介紹費，大多數(shù)業(yè)界人士表示能理解�！爱吘鬼椖拷榻B人付出了項目承攬的資源，當(dāng)然應(yīng)該給予相應(yīng)的回報。”“雖然拉項目的好處費是不能見光的，但同行都這么干，你不給就沒法和別人玩�！�

　　據(jù)證券時報記者采訪獲悉，不少券商合規(guī)部都能接受“這種現(xiàn)狀”，因為從合規(guī)流程上講，不管是項目介紹費還是財務(wù)顧問費，只要沒直接支付給個人，在法律上是沒問題的，都是走的“公對公”賬戶。至于如何從第三方法人賬戶將資金轉(zhuǎn)移到個人賬戶，則超過合規(guī)部門的監(jiān)管范疇。

　　“但支付這類費用，畢竟會誘使那些有權(quán)掌控項目的在位者乘機變相受賄�！鄙鲜鰧O總經(jīng)理說，當(dāng)一家集團(tuán)公司旗下子公司要上市，會有多家券商來搶項目，那些券商項目承攬者肯定會想盡辦法將項目介紹費支付給有決定權(quán)的集團(tuán)公司高管，這自然就是利用職務(wù)受賄。

　　而廣東一家知名律師事務(wù)所鄧姓律師則稱，“在業(yè)務(wù)開展過程中，拿項目介紹費本身沒有什么不合法的，只要不是政府部門人員在利用公權(quán)力之便獲取好處費，和法律明文規(guī)定的利用職務(wù)謀利行為”。至于如何將其從灰色變得陽光，該律師認(rèn)為，國內(nèi)地產(chǎn)中介二手房買賣就提供了最好的解決辦法，只是投行項目在提供項目介紹費后，個人所得申報納稅上需要強化主動申報意識。