中國證監(jiān)會4月18日晚間預(yù)披露了安徽應(yīng)流機電股份有限公司首次公開發(fā)行股票招股說明書。招股書顯示，應(yīng)流機電此次擬發(fā)行10667萬股，發(fā)行后總股本42667萬股，擬于上交所主板上市。

　　中國網(wǎng)財經(jīng)在研讀該公司招股書后發(fā)現(xiàn)，公司有一大風(fēng)險不得不防。招股書顯示，公司近年來高速經(jīng)營，導(dǎo)致的對資金量的需求遠(yuǎn)遠(yuǎn)超出了資金本身的承載能力；公司的資產(chǎn)負(fù)債率高企，這令公司可能會面臨資金流緊張的風(fēng)險。
 

　　近年來公司逐步擴大生產(chǎn)經(jīng)營規(guī)模，處于高速發(fā)展時期，但與此同時，對流動資金的需求也越來越明顯。報告期內(nèi)，公司固定資產(chǎn)的持續(xù)投入和流動資金需求增加使公司對資金的需求量不斷增加。面對快速增長的資金需求，公司只能通過銀行借款解決，這直接導(dǎo)致了公司資產(chǎn)負(fù)債率水平一直較高。

　　由以上表格可見，2009年末、2010年末和2011年末，公司資產(chǎn)負(fù)債率(母公司)分別為78.91%、75.19%和68.81%，雖然逐年下降，但仍處于相當(dāng)高的狀態(tài)。

　　再看現(xiàn)金流量表。2009年度、2010年度、2011年度，應(yīng)流機電經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額分別為24,176,411.91元、80,960,049.88元、205,969,542.54元，同期凈利潤分別為62,927,158.05元、95,331,320.06元、161,271,928.54元，存在一定差額；2009年末、2010年末和2011年末公司短期借款等流動負(fù)債金額較高，流動比率分別為0.72、0.72、0.86，速動比率分別為0.58、0.53、0.62�？梢�，公司的流動比率和速動比率偏低，存在較高的償債風(fēng)險。

　　資產(chǎn)負(fù)債率高企不僅可能導(dǎo)致短期的資金風(fēng)險，而且由于企業(yè)的固定資產(chǎn)等面臨減值和無法變現(xiàn)的問題，不僅可能導(dǎo)致短期的資金風(fēng)險，而且由于企業(yè)的固定資產(chǎn)等面臨減值和無法變現(xiàn)的問題，可能會有資不抵債的情況發(fā)生。