時間走到2014年，錦綸行業(yè)生產(chǎn)過剩的局面不僅沒有改善，反倒有愈演愈烈之勢，這對錦綸工程技術服務公司三聯(lián)虹普（“北京三聯(lián)虹普新合纖技術服務股份有限公司”）來說并不是個好消息。

　　三聯(lián)虹普以“交鑰匙工程”方式向錦綸生產(chǎn)企業(yè)提供技術資金密集的成套錦綸聚合和紡絲生產(chǎn)線。日前，三聯(lián)虹普IPO申請獲得證監(jiān)會發(fā)審委審核通過。

　　近年來，三聯(lián)虹普營收取得了穩(wěn)定增長，2011年到2013年，實現(xiàn)營業(yè)收入2.33億元、2.84億元和3.46億元，同比分別增長21.86%和21.3%。但值得注意的是，三聯(lián)虹普的另一項數(shù)據(jù)的增長似乎更為顯眼，2011年末到2013年末，公司存貨分別為4427.30萬元、6322.17萬元和12730.84萬元，2013年末存貨余額較2012年末竟增長了101.37%。

　　此外，《價值線》發(fā)現(xiàn)，三聯(lián)虹普的存貨計提存在重大隱患，已經(jīng)出現(xiàn)大幅減值的原材料，竟然沒有計提一分錢的跌價準備。

　　錦綸業(yè)產(chǎn)能過剩

　　在數(shù)年的景氣期后，錦綸行業(yè)在不知不覺間悄然變天。

　　2012年以來，受困于整個行業(yè)的生產(chǎn)過剩，錦綸生產(chǎn)企業(yè)出現(xiàn)整體經(jīng)營風險的征兆。

　　上市公司力恒錦綸和華鼎錦綸2012年凈利潤分別同比下滑47.86%和44.39%，另外一家上市公司華潤錦綸的數(shù)據(jù)同樣不樂觀，數(shù)據(jù)顯示2013年這家公司扣非后凈利潤同比下滑104.4%。

　　這種局面在2014年進一步加劇，華鼎錦綸2012年凈利潤大幅下滑44.39%后，2013年僅同比增長8.11%，直到今年一季度凈利潤再度大幅下滑151.07%，而華潤錦綸，今年一季度甚至一度出現(xiàn)同比下滑207.17%的狀況。

　　業(yè)內人士向《價值線》分析稱，錦綸生產(chǎn)企業(yè)經(jīng)營出現(xiàn)困境的原因之一是受到下游紡織品需求低迷的影響，下游織造工廠開機率不足，錦綸下游主要產(chǎn)品產(chǎn)量增速及紡織品服裝出口量增速均出現(xiàn)回落。數(shù)據(jù)顯示，2012年化纖類紡織品出口金額為1151.24億美元，同比增速下降了23.39個百分點；原因之二是錦綸產(chǎn)品價格也出現(xiàn)快速下降。錦綸企業(yè)以石化產(chǎn)品為原料，2012年第二季度原油價格快速下跌，導致錦綸產(chǎn)品失去了成本支撐。

　　無獨有偶，上述公司都與三聯(lián)虹普存在經(jīng)營聯(lián)系，力恒錦綸是三聯(lián)虹普2011年的第一大客戶和2012年、2013年的第三大客戶，三聯(lián)虹普先后承接了華鼎錦綸6-FDY/HOY/POY等紡絲生產(chǎn)項目，華潤錦綸控股子公司煙臺華潤也是三聯(lián)虹普的大客戶之一。

　　存貨跌價零計提

　　在行業(yè)整體波動之際，跟錦綸業(yè)密切相關的工程技術服務企業(yè)三聯(lián)虹普存貨出現(xiàn)明顯攀升，2011年末到2013年末，公司存貨分別為4427.30萬元、6322.17萬元和12730.84萬元，2013年末存貨余額較2012年末增長了101.37%，。

　　三聯(lián)虹普在招股書中稱，報告期內，存貨賬面余額包括原材料、在產(chǎn)品、技術服務成本及委托加工物資，不存在減值情形，未計提存貨跌價準備。從存貨構成來看，原材料、在產(chǎn)品、技術服務成本是公司存貨的主要構成項目，報告期各期末，原材料占比最高，分別占各年末存貨余額的 81.17%、85.48%和 93.26%。

　　這種“不存在減值情形”的表述令人費解，事實上，占三聯(lián)虹普存貨絕大部分的原材料報告期內出現(xiàn)非常嚴重的貶值情況。表1是三聯(lián)虹普招股書中公布的2011年至2003年主要原材料價格變動情況：

　　從表1可以看出，三聯(lián)虹普存貨中的主要原材料出現(xiàn)了較大程度的貶值，其中“鋼板304”的價格2012年和2013年分別下降27.02%和10.89%,兩年內累計下降37.91%；“圓鋼304”的價格 2013年下降23.58%。

　　根據(jù)財政部頒布的《企業(yè)會計制度》規(guī)定，當企業(yè)存貨出現(xiàn)市價持續(xù)下跌，并且在可預見的未來無回升的希望；或提供的商品、勞動的需求發(fā)生變化，導致市場價格逐漸下跌等情況時，應當計提存貨跌價準備。結合三聯(lián)虹普存貨價格走勢，其存貨完全符合計提跌價準備的條件。

　　而三聯(lián)虹普的存貨跌價零計提明顯涉嫌違背了相關的會計準則，《價值線》就三聯(lián)虹普涉及的相關問題采訪了企業(yè)，但至截稿之日止，企業(yè)并未有任何回復。

　　關于三聯(lián)虹普的相關問題， 《價值線》將進一步予以關注。(董良)