8月初，中國私募教父趙丹陽表示，A股將迎來史上最大型牛市，目前大盤正處于牛市第一浪。該觀點將牛市論推上高潮。不過，多家私募仍對此持謹(jǐn)慎觀點，他們認(rèn)為現(xiàn)在談大牛市為時尚早。

大牛市到來還需時日

瑞天投資總經(jīng)理李鵬表示，如果A股制度性的改革和基礎(chǔ)性的建設(shè)逐步到位的話，市場將迎來價值驅(qū)動型牛市。一直以來，中國股市歷史上一直以來都是牛短熊長，接下來的行情有沒有可能演繹成慢牛行情，經(jīng)歷的時間超過5至10年，這并不是沒有可能。

前海旗隆基金董事長代雪峰認(rèn)為，“從目前來看，很難產(chǎn)生大牛市�！比绻�要產(chǎn)生大牛市，不應(yīng)該是現(xiàn)在，應(yīng)該會在2017至2022年。那個時候，經(jīng)濟形勢相對明朗，出口形勢良好，產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)有所調(diào)整，經(jīng)濟出現(xiàn)新的增長點，股市才會向好。他從兩個方面闡述了原因：首先是出口形勢嚴(yán)峻。當(dāng)前出口面臨的主要困境是西方國家的封鎖和反傾銷。在出口形勢不好的情況下，單靠投資和消費來拉動經(jīng)濟，很難產(chǎn)生牛市；其次，從當(dāng)前的消費結(jié)構(gòu)來看，住宅業(yè)明顯產(chǎn)能過剩，改善性住房的需求在房價不漲的情況下，對經(jīng)濟很難產(chǎn)生貢獻(xiàn)。而傳統(tǒng)行業(yè)也面臨產(chǎn)能過剩的問題，未來產(chǎn)生爆發(fā)式增長不大可能。因而，大藍(lán)籌的恢復(fù)性上漲十分有限。

代雪鋒還表示，股市上漲的第一個目標(biāo)是2200點，當(dāng)前基本完成。接下來市場會在此附近上下震蕩，很可能需要休整到國慶，然后再上漲；接來下第二目標(biāo)是2500點，而這一過程大概需要8至15個月的時間才有可能完成。如果房地產(chǎn)危機緩解，出口形勢改善，市場才有可能刺激到3000點。但要想漲到4000至4500點基本上不大可能，這需要大藍(lán)籌不斷上漲和人民幣大大貶值。而從當(dāng)前堅挺的貨幣政策來看，貨幣相對穩(wěn)定的情況下，人民幣不可能大貶值。

“對于是否進入牛市的問題，現(xiàn)在下結(jié)論為時尚早，但近期出現(xiàn)了很多基本面和技術(shù)面的積極因素。”新里程投資賴戌播分析稱，基本面利好不斷累積為牛市奠定堅實基礎(chǔ)。近一年以來，大盤持續(xù)低迷，但基本面、政策面不斷累積利好，包括預(yù)期滬港通10月開閘、國開行1萬億元PSL定向?qū)捤�、房地產(chǎn)放松限購漸成氣候、PMI連續(xù)幾個月上行等，這些利好可能都是推動未來一輪新牛市的重要因素。但這些利好不會引發(fā)行情一夜爆發(fā)，只會逐步發(fā)酵。

技術(shù)面上，賴戌播認(rèn)為也并未確認(rèn)牛市，目前只是新牛市的預(yù)演。牛市的概念向來沒有統(tǒng)一標(biāo)準(zhǔn)。有一種說法是，市場基準(zhǔn)指數(shù)在年線上方運行就是牛市。如此，現(xiàn)在上證指數(shù)已經(jīng)在2100點突破年線進入牛市了；還有一種說法是，市場階段漲幅超過20%，才認(rèn)為進入牛市。那么，截至8月上旬，市場主板指數(shù)波段漲幅均未超過10%，因此，還不能認(rèn)為是牛市。根據(jù)以上標(biāo)準(zhǔn)，對于深綜指、創(chuàng)業(yè)板指，甚至中小板指而言，早在2012年底就已經(jīng)進入了新一輪牛市，目前仍在牛市格局當(dāng)中。對于主板而言，如果以上證指數(shù)為基準(zhǔn)指數(shù)，有一個10年波動規(guī)律，或稱為“4沖5底6牛市”的規(guī)律。這個規(guī)律，技術(shù)上與江恩的10 年周期（120 個月）有關(guān)。而在基本面上，則與我國政府5 年、10 年更替制度、政府的施政節(jié)奏和“五年規(guī)劃”等政治周期有關(guān)。因此，有理由認(rèn)為，這個規(guī)律很可能依然有效。如果該規(guī)律依然有效，則上證指數(shù)今年的行情很可能只是一波類似1994年或2004年的大脈沖行情，其后還有一年半載的探底，到明年才真正完成起自2007 年的熊市，進入新的牛市。

看好消費和醫(yī)藥板塊

如果A股啟動牛市，哪些行業(yè)最具備投資價值？賴戌播認(rèn)為，如果主板新牛市確立，多年來連續(xù)下跌的藍(lán)籌股依然是主要的機會所在。道理很簡單，只有權(quán)重股、藍(lán)籌股的大面積大漲，大盤指數(shù)才會有明顯的上漲，才會有牛市。其中金融（銀行、保險、券商）、有色、醫(yī)藥、消費等權(quán)重板塊最值得關(guān)注。

李鵬同樣看好消費和醫(yī)藥。他認(rèn)為，如果牛市啟動，金融股肯定會首當(dāng)其沖。另外，一些相對穩(wěn)定增長的公司也會水漲船高。但目前最看好消費、醫(yī)藥以及一些成長空間比較大的產(chǎn)業(yè)鏈，包括移動互聯(lián)網(wǎng)、蘋果、大數(shù)據(jù)、軍工、高端制造等產(chǎn)業(yè)鏈。

代雪鋒則表示，當(dāng)下的投資機會還是很多，市場已經(jīng)相對成熟。投資收益的獲得主要還是靠自身對企業(yè)的挖掘。未來醫(yī)療行業(yè)、健康行業(yè)勢必會產(chǎn)生世界級的企業(yè)，至少在規(guī)模上可以產(chǎn)生世界級的企業(yè)，投資機會和空間很大。他強調(diào)，即使股市不創(chuàng)新高，中國一樣可以產(chǎn)生巨型的企業(yè)，經(jīng)濟獲得發(fā)展，投資者依然可以獲得豐收，這才是成熟市場的表現(xiàn)。對于投資者來說，誰能更早地認(rèn)識到這一點，可能會更早賺到錢。