華泰證券是最早一批在中國金融期貨交易所開設(shè)自營編碼并獲得套期保值額度的上市券商，其金融創(chuàng)新部總經(jīng)理江曉陽表示，該部堅(jiān)持?jǐn)?shù)量化投資方法，采用現(xiàn)貨市場與期貨市場多空平衡的策略，獲取長期穩(wěn)定的絕對收益。在超跌行情中，靈活運(yùn)用股指期貨進(jìn)行頭寸管理和倉位控制，敢于在現(xiàn)貨市場暴跌中“接飛刀”，為大盤提供大量穩(wěn)定的“多頭子彈”。

江曉陽表示，股指期貨為券商自有資金提供了行之有效的風(fēng)險管理工具，通過期貨套保確保了業(yè)績的穩(wěn)定性。據(jù)介紹，華泰證券金融創(chuàng)新部自2009年開始從事量化投資方面的投研工作。2010年正式進(jìn)入股指期貨市場后，將單邊交易轉(zhuǎn)變?yōu)橐垣@取阿爾法收益為主的中性策略，當(dāng)年即實(shí)現(xiàn)盈利。隨著這幾年來的業(yè)績表現(xiàn)顯著，目前華泰證券已經(jīng)在整個公司層面提出了由“方向性”向“非方向性”的投資戰(zhàn)略轉(zhuǎn)變。

具體而言，華泰證券金融創(chuàng)新部采用的對沖投資策略包括alpha對沖策略和量化擇時策略。其中，alpha對沖策略是利用股指期貨的避險功能，建立多頭股票投資組合�！拔覀冊谌魏涡星橄�，根據(jù)模型信號，都可能建立股票多頭倉位。”江曉陽指出，尤其是在超跌行情中，可能還會加大買入力度，同時利用股指期貨進(jìn)行對沖避險�！叭绻麤]有股指期貨，即使股票出現(xiàn)投資價值，券商買入現(xiàn)貨仍然面臨較大的系統(tǒng)性風(fēng)險�！苯瓡躁栒f。

在江曉陽看來，大盤指數(shù)下跌并不可怕，利用股指期貨可以將大盤下跌的風(fēng)險進(jìn)行對沖。只要個股具備了內(nèi)在的投資價值，就可以及時買入，而不需要考慮大盤會不會繼續(xù)下跌�？陀^上也起到了穩(wěn)定市場的作用，具備專業(yè)投資能力機(jī)構(gòu)借力股指期貨成為市場下跌中的“減震器”。

股指期貨成為融券業(yè)務(wù)順利開展的重要保障。江曉陽說，股指期貨上市以前，由于缺乏風(fēng)險對沖工具，證券公司不愿承擔(dān)融出券的價格下跌風(fēng)險，不敢貿(mào)然推進(jìn)融券業(yè)務(wù)，無法滿足客戶融券需求。有了套保工具后，證券公司可以通過賣出股指期貨來規(guī)避市場下跌風(fēng)險，業(yè)務(wù)模式得以確立，參與積極性大為提高，促進(jìn)了該項(xiàng)創(chuàng)新業(yè)務(wù)的順利開展。目前，華泰證券的券源市值規(guī)模位于市場前列，可融券標(biāo)的覆蓋兩市融資融券的所有品種。

“未來還是要通過各種類型的理財(cái)產(chǎn)品，讓廣大中小投資者享受到股指期貨的避險功能，而不是讓中小投資者直接去操作股指期貨，這一點(diǎn)需要機(jī)構(gòu)投資者做出更大的努力�！�