“黑名單”制度警示打新者不要越雷池半步　

　　繼8月份發(fā)布《首次公開發(fā)行股票配售對象黑名單公告 (2014年第1號)》后，中國證券業(yè)協(xié)會日前再度發(fā)布相關公告稱，61個IPO配售對象被列入黑名單。

　　這些被列入“黑名單”的配售對象既有機構投資者，也有個人投資者。違規(guī)行為主要為兩方面：提交有效報價但未參與申購，網(wǎng)上網(wǎng)下同時申購。

　　這意味著，從今年12月1日起，這61個被列入“黑名單”的投資者，在未來規(guī)定期限內(nèi)新股申購中，可能面臨被拒絕的風險。雖然不是直接的處罰措施，但“黑名單”依然會對配售對象的投資產(chǎn)生影響。

　　根據(jù)《首次公開發(fā)行股票承銷業(yè)務規(guī)范》，新股發(fā)行過程中發(fā)行人的主承銷商不能設定歧視條件，“無正當理由，不得拒絕符合條件的網(wǎng)下投資者參與詢價”。但是，一旦進入“黑名單”，這一情形就將發(fā)生變化。根據(jù)《規(guī)定》，提供有效報價但未參與申購、協(xié)商報價、故意壓低或抬高價格、參與網(wǎng)下詢價有關行為不具有邏輯一致性等情形的，主承銷商要在股票上市后10日內(nèi)報告協(xié)會，中證協(xié)每月定期在網(wǎng)站公布名單。而且，主承銷商可拒絕名單內(nèi)的投資者參與詢價和申購。

　　實行“黑名單”制度，具有很強的現(xiàn)實意義，將有效遏制新股發(fā)行中的違規(guī)行為，有效推進新股發(fā)行的市場化、法治化進程，促進市場公平。同時，也將對其他機構、個人投資者起到警示作用。

　　對于新股，目前投資者的普遍看法是，只要中簽就一定能賺錢。這就造成了投資者對打新趨之若鶩。而出現(xiàn)網(wǎng)上網(wǎng)下同時進行申購，一個原因可能就是新股中簽率太低，同時進行申購可以提高中簽率。殊不知，這種行為屬于違規(guī)行為。

　　他們的違規(guī)或是因為在資金籌劃不足的情況下，急于打新廣泛撒網(wǎng)，最終資金不夠被動放棄；或是因網(wǎng)下打新失敗后，不惜違規(guī)繼續(xù)進行網(wǎng)上申購。

　　如果說個人投資者違規(guī)屬于不熟悉相關的法規(guī)，那么機構投資者違規(guī)就有點匪夷所思了。有報道稱，有的機構稱之所以出現(xiàn)網(wǎng)上網(wǎng)下同時申購是因為操作失誤，并且在發(fā)現(xiàn)后立即就進行了改進并完善了相關流程。

　　不管這種說法是否屬實，但在筆者看來，只要是違規(guī)了，就應該處罰。同時，從依法治市的角度出發(fā)，是否可以設立一種申訴機制，允許被處罰對象自證清白，也需要進一步考慮完善相關制度。

　　筆者認為，中證協(xié)把違規(guī)者列入“黑名單”，是一種處罰，更是一種對其他參與新股申購的投資者的警示，警告投資者不要越雷池半步。希望“黑名單”制度可以促使新股發(fā)行過程更加規(guī)范、有序進行。