去年下半年以來(lái)，大藍(lán)籌撐起一波大牛市，但不少中小板公司和創(chuàng)業(yè)板公司的股價(jià)卻逆勢(shì)步入“熊”途，較其當(dāng)年最高價(jià)下跌30%以上，跌幅最多的甚至在50%以上。在此背景下，據(jù)上證報(bào)資訊統(tǒng)計(jì)，已有22家推出股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃的公司，其市價(jià)落到授予員工的股權(quán)授予價(jià)格之下，這些公司的股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃就此“懸空”。

　　數(shù)據(jù)顯示，2014年度A股合計(jì)有216家公司推出或?qū)嵤┝斯蓹?quán)激勵(lì)計(jì)劃，其中滬深主板公司48家，中小板公司和創(chuàng)業(yè)板公司168家，后者的占比高達(dá)77%。在216家公司中，有23家公司是采用期權(quán)和限制性股票相結(jié)合的激勵(lì)方式，59家公司單獨(dú)授予期權(quán)，131家公司選擇了授予限制性股票，另有上海家化等3家公司是授予股票增值權(quán)。

　　出現(xiàn)麻煩的主要是推出期權(quán)類計(jì)劃的公司。據(jù)上證報(bào)資訊統(tǒng)計(jì)，滬深兩市合計(jì)已有21家公司的最新股價(jià)跌破其期權(quán)價(jià)格，其中已經(jīng)實(shí)施的公司有11家，尚未實(shí)施的公司有10家。這些尚未實(shí)施的公司，其方案多是在去年下半年提出的，目前尚在履行程序的過(guò)程中，由于二級(jí)市場(chǎng)的劇變，其方案進(jìn)一步修改的概率極大。而一些已經(jīng)實(shí)施了股權(quán)激勵(lì)方案的公司，部分被激勵(lì)對(duì)象所持期權(quán)的價(jià)值已變?yōu)樨?fù)數(shù)，暫時(shí)沒(méi)有了行權(quán)的價(jià)值。

　　以掌趣科技為例，2014年3月24日，公司向137名激勵(lì)對(duì)象授予了1100萬(wàn)份公司股票期權(quán)，行權(quán)價(jià)格為36.23元/股。8月，由于部分員工離職以及公司年度利潤(rùn)分配，股票期權(quán)的數(shù)量調(diào)整為1669.6萬(wàn)份，行權(quán)價(jià)格調(diào)整為22.61元/股。不過(guò)，公司最新股價(jià)僅15.83元，僅為期權(quán)價(jià)格的70%，行權(quán)已毫無(wú)意義。

　　又如華平股份，公司2014年4月16日向134名激勵(lì)對(duì)象授予453.54萬(wàn)份期權(quán)，行權(quán)價(jià)格為14.57元/股，但公司最新股價(jià)僅為13.30元。此外，包括蘇大維格、順網(wǎng)科技等9家公司，其被激勵(lì)對(duì)象如今完全可以在二級(jí)市場(chǎng)以更低價(jià)格買(mǎi)到公司的股票。

　　盡管授予價(jià)格僅為市場(chǎng)價(jià)格的一半左右，但授予限制性股票的激勵(lì)計(jì)劃同樣有風(fēng)險(xiǎn)。如美邦服飾，曾向2名激勵(lì)對(duì)象授予600萬(wàn)股限制性股票，授予價(jià)格為11.63元/股，但去年6月公司股價(jià)最低曾跌到8元附近，激勵(lì)對(duì)象嚴(yán)重被套；即便以最新股價(jià)11.28元計(jì)算，加上公司2013年度10派2.8元的利潤(rùn)分配，目前仍略有損失。

　　又如2014年度第一大熊股大華股份，也曾向647名激勵(lì)對(duì)象授予2473.28萬(wàn)股限制性股票，授予價(jià)格20.42元/股，為該激勵(lì)計(jì)劃首次公告前20個(gè)交易日股票均價(jià)的50%，但隨著公司股價(jià)的持續(xù)下跌，曾兩度接近股權(quán)激勵(lì)價(jià)格，令激勵(lì)對(duì)象幾近無(wú)利可圖。公司最新股價(jià)在24元附近。

　　不過(guò)，目前的結(jié)構(gòu)型行情也讓部分公司的被激勵(lì)對(duì)象大賺特賺。以寶鋼股份為例，公司2014年5月22日向136名激勵(lì)對(duì)象授予4744.6萬(wàn)股公司股份，授予價(jià)格1.91元/股，而公司最新股價(jià)已達(dá)到7.17元。另如焦作萬(wàn)方，2014年2月17日，公司向251名激勵(lì)對(duì)象授予3202.2萬(wàn)股限制性股票，授予價(jià)格為2.47元/股，而公司最新股價(jià)10.10元。

　　創(chuàng)業(yè)板公司中也有類似的案例，如北陸藥業(yè)，公司的限制性股票授予價(jià)格為3.61元/股，而公司最新股價(jià)為14.14元。