“與2013年底砍藍籌追小票是個錯誤一樣，目前再去砍掉估值合理的真成長股去追正在風口漲幅大的價值股大概率是錯的！”深圳某排名靠前的私募資深人士的話非常有代表性，成長股近期再次進入機構投資人視野。

　　藍籌股去年7月份以來大幅拉升，上證綜指距離3400點僅有一步之遙，部分私募認為，藍籌股估值修復的過程或許接近尾聲，再度大幅拉升的條件不具備。原點資產是2014年私募行業(yè)表現(xiàn)較突出的私募之一。原點資產投資經(jīng)理孟圣坦陳：“2015年宏觀經(jīng)濟將繼續(xù)筑底而非快速復蘇，所以前期藍籌股的大幅拉升雖有估值恢復和前景預期變好的因素存在，但更多是資金推動的結果，持續(xù)7000-10000億的日成交額是難以維持的，在這背景下，藍籌股不具備再度大幅上漲的條件�！苯刂磷蛉帐毡P，滬深300的板塊市盈率為13.5倍，上證50板塊市盈率為11.4倍，A股市場整體市盈率為18倍，估值洼地基本修復。

　　部分機構人士擔憂藍籌股的漲幅已經(jīng)透支基本面。安信證券首席經(jīng)濟學家高善文在近期的《旬度經(jīng)濟觀察》表示，“受內外因素的影響，目前A 股市場似乎存在10-15%高估和透支，這要么通過未來的盈利增長來逐步消化，要么通過指數(shù)的調整來完成。考慮到經(jīng)濟基本面的趨勢和市場的動量，市場的透支也許還會維持一段時間，甚至繼續(xù)擴大。市場最終的劇烈調整難以避免，但轉折時機令人迷惑�！�

　　成長股再度進入機構投資者視野。孟圣表示，2015年或者更長的時間，更看好近期大幅回落的新興行業(yè)板塊，傳統(tǒng)行業(yè)互聯(lián)網(wǎng)化、大數(shù)據(jù) 、軍工、產業(yè)升級、大健康產業(yè)和新興消費行業(yè)，因為這些行業(yè)集中在轉型的方向上�！半m然新興產業(yè)并不能完全填補舊有的房地產和基建投資下滑導致的增長缺口，但改革、轉型、創(chuàng)新將是新常態(tài)中最有力的增長引擎。經(jīng)濟轉型成功需要靠這些行業(yè)。同時，國企改革中的大集團小公司也會有確定性的機會，這部分個股下跌后將會有較好的投資機會�！泵鲜フf。

　　瀚信資產董事長蔣國云近日也表示，在快速上漲之后，藍籌股的估值修復基本完成，2015年市場將回歸新興成長股行情 ，在牛市初期上漲的板塊都是都是過去幾年漲幅很小的藍籌股，在這輪估值修復行情之后，經(jīng)濟結構轉型會重新受到市場追捧，戰(zhàn)略性新興產業(yè)的高成長特性將表現(xiàn)出來。

　　安信證券也認為，2015 年A 股投資者結構可能更加多樣化，這對白馬成長股是相對有利的，特別是如果外資和險資加速入場，從短期資金面上看，在價值股之后，大市值的白馬成長股也正在成為增量大資金的騰挪方向，這種短期行情演繹具有一定的可復制性。