金價下跌，收藏品價格波動大，對于手握閑錢的投資者來說，滬深股市無疑有著巨大的吸引力。在銀行理財產(chǎn)品市場，結構性理財產(chǎn)品中，掛鉤股票或者股票指數(shù)類的產(chǎn)品占比也在不斷提升。

　　《證券日報》記者注意到，招商銀行、農業(yè)銀行等推出的股票聯(lián)動理財產(chǎn)品收益率已經(jīng)分別達到了9%、8%。而在普益財富公布的6月份銀行理財產(chǎn)品數(shù)據(jù)中，招商銀行憑借焦點聯(lián)動系列之股票表現(xiàn)聯(lián)動(滬深300指數(shù)期末看漲連續(xù)型)理財計劃(114004)21.37%的驚人漲幅奪得到期產(chǎn)品收益率桂冠。

　　然而，股市有風險，并非所有投資都能獲得高收益。根據(jù)銀率網(wǎng)數(shù)據(jù)，上半年未達最高收益率的掛鉤股票標的的產(chǎn)品也有很多，南京銀行等多家銀行發(fā)行的7只產(chǎn)品均收益慘淡，平均收益率僅為1.72%。

　　平均預期收益率

　　接近10%

　　按照監(jiān)管要求，銀行理財產(chǎn)品募集的資金不可以直接投資于股票二級市場，因此，銀行理財產(chǎn)品中與股市有關聯(lián)的產(chǎn)品主要有以下2種情況，一種是掛鉤股指或股票的結構性理財產(chǎn)品，其中，中資銀行一般都發(fā)行掛鉤股指的結構性理財產(chǎn)品，以滬深300為主，外資銀行發(fā)行的產(chǎn)品中，掛鉤股指、個股、基金的各類結構性理財產(chǎn)品都有。

　　另外還有一種非結構性理財產(chǎn)品通過間接途徑進入股市，主要通過信托、券商、基金子公司、私募基金等第三方金融機構，參與兩融、股權質押、定增、股票配資等。銀行理財產(chǎn)品一般都作為優(yōu)先級資金，參與這些交易。

　　據(jù)銀率網(wǎng)統(tǒng)計，今年以來，銀行共發(fā)行掛鉤股票、股指類產(chǎn)品593款，其中掛鉤股票的產(chǎn)品有74款，掛鉤股指的產(chǎn)品有519款。從預期收益率看，掛鉤股票型產(chǎn)品的平均預期收益率為9.57%，掛鉤股指型產(chǎn)品的平均預期收益率為8.25%。

　　與此相對的是，二季度銀行發(fā)行的19474款理財產(chǎn)品平均預期最高收益率為5.12%(其中1255款產(chǎn)品最高預期收益率在6%及以上，占比為6.44%)，明顯低于掛鉤掛鉤股票型產(chǎn)品和掛鉤股指型產(chǎn)品的預期收益率。

　　中信銀行北京分行的一位客戶經(jīng)理告訴《證券日報》記者，近段時間，咨詢理財產(chǎn)品的客戶明顯增多，客戶中有一半以上主動詢問有沒有掛鉤股票的產(chǎn)品，還有很多人詢問偏股型基金產(chǎn)品，這些投資者此前主要投資貨幣市場類產(chǎn)品，屬于穩(wěn)健型客戶，如今則紛紛轉向股票型產(chǎn)品。

　　伴隨著投資者高漲的熱情，今年以來，多家銀行陸續(xù)推出了結構性理財產(chǎn)品迎合投資者，不過各家銀行的產(chǎn)品風格和風險設計都有很大不同。光大銀行一名理財經(jīng)理介紹，光大銀行在2009年成立的陽光私募基金寶， 風險較高為R5類高風險產(chǎn)品，穩(wěn)健型5萬元起投，每個月15日為開放日，可進行產(chǎn)品的申購和贖回，截至7月15日，該款產(chǎn)品的穩(wěn)健型、激進型和平衡性的凈值全部大于1.33元。

　　收益率方面，在6月份理財產(chǎn)品到期收益率的排行表中，前十名中有多款掛鉤股票的產(chǎn)品，除了招商銀行以外，農業(yè)銀行發(fā)行的“金鑰匙如意組合”2015年第63期看漲滬深300指數(shù)人民幣理財產(chǎn)品也有著8%的收益率，而且榜單上的10只產(chǎn)品中有半數(shù)的投資標的為股票。

　　部分產(chǎn)品

　　實際收益率未達標

　　雖然掛鉤股票標的的理財產(chǎn)品有著較高的預期收益率，但相較其他種類的銀行理財產(chǎn)品而言，由于股市漲跌的不穩(wěn)定性，風險相對也較大。

　　根據(jù)銀率網(wǎng)數(shù)據(jù)，在上半年進行清算的銀行理財產(chǎn)品中，就有多只產(chǎn)品沒有達到預期最高收益率。其中，星展銀行的產(chǎn)品股得利系列1420期12個月人民幣結構性投資產(chǎn)品EZND產(chǎn)品的最高預期收益率高達10%，而實際收益率僅為0.05%。

　　中資行中，南京銀行的聚鑫7號人民幣理財產(chǎn)品(91天)(B00015)預期最高收益率為17.8%，到期實際收益率僅為2.8%。此外，招商銀行、平安銀行亦有產(chǎn)品未達預期最高收益率，實際收益率分別為2%和0.5%。以此加上星展銀行2只產(chǎn)品、東亞銀行和南洋商業(yè)銀行的未達預期最高收益率產(chǎn)品，7款產(chǎn)品的實際收益率平均僅為1.72%。

　　然而，《證券日報》記者發(fā)現(xiàn)，在大部分銀行中，掛鉤股票標的的產(chǎn)品的風險偏好定義多為穩(wěn)健型或者中低風險水平。

　　例如，農業(yè)銀行發(fā)行的“金鑰匙·如意組合”2015年第110期看漲滬深300指數(shù)人民幣理財產(chǎn)品，為非保本浮動收益類產(chǎn)品，產(chǎn)品風險等級為中低風險。產(chǎn)品收益定義為，如觀察日滬深300指數(shù)的收盤價大于期初滬深300指數(shù)，則到期投資者可以獲得6.80%的年化收益率，如低于期初滬深300指數(shù)，則只能獲得2.00%的年化收益率。也就是說，如果股市一路走低，投資者除了收回本金，投資收益率則鎖定為2%，而上浮后的一年期定存利率顯然高于2%。

　　民生銀行的理財經(jīng)理則表示，該行針對不同投資人群設計不同產(chǎn)品，不過除了私人銀行產(chǎn)品以外，大部分掛鉤股票標的的產(chǎn)品風險等級為穩(wěn)健型，“一款10萬元起步的產(chǎn)品，只要半年期限內，滬深300指數(shù)一直位于1600點以上，投資者就可以拿到5.2%的收益，如果沒有達到，投資者的收益則為2.5%�！�

　　銀率網(wǎng)分析師李林夏告訴《證券日報》記者，掛鉤股指或股票的結構性銀行理財產(chǎn)品因為受到掛鉤標的價格波動的影響，其收益具有不穩(wěn)定性。受到其資金優(yōu)先級和雙向觸碰條款的保護，雖然不會像股票市場一樣劇烈波動，但因為掛鉤標的價格波動過大而無法達到最高收益甚至收益很低的情況較多，這與非結構性的理財產(chǎn)品相比，在預期收益達成上有著比較明顯的差別。

　　李林夏建議，對于有一定投資經(jīng)驗的銀行理財產(chǎn)品投資者來說，可以在股票行情趨于平穩(wěn)波動時，適當配置掛鉤股指的結構性理財產(chǎn)品，在暴跌暴漲的行情中，掛鉤股指的結構性理財產(chǎn)品往往難以達到預期最高收益，不建議投資者大量購買。對于沒有投資經(jīng)驗的投資者，建議其投資穩(wěn)健型的非結構化理財產(chǎn)品。