越來越多的信息顯示，一場由中央高層發(fā)起的、針對中國銀行間債券市場“丙類賬戶”的核查，正在席卷整個債券市場。　　16日晚間，中信證券相關(guān)負責(zé)人向記者證實，該公司固定收益部執(zhí)行總經(jīng)理楊輝已經(jīng)被公安機關(guān)帶走，同一天，萬家基金固定收益總監(jiān)鄒昱也已被證實因個人行為被公安部門調(diào)查�！　�據(jù)多位知情人士透露，這場從去年底開始進行的“肅清”運動范圍涉及銀行、券商、基金等各類金融機構(gòu)，“牽涉入內(nèi)的人員或有更多�！睋�(jù)悉，參與此次調(diào)查的部委包括了審計署、公安部、中國人民銀行、證監(jiān)會和銀監(jiān)會等�！　【壠鹑f家利B蹊蹺下跌　　這次監(jiān)管層嚴(yán)查債市被公眾所知，緣自一只基金的蹊蹺下跌。　　4月15日，萬家基金旗下分級基金里的杠桿債券基金萬家利B，在債市基本面完好的情況下，午后2點之后突然放量大跌，收盤跌幅2.84%�！　‰S后在15日晚間有消息傳出，該基金放量大跌緣于其基金經(jīng)理鄒昱被監(jiān)管部門調(diào)查�！　〉搅�16日上午，萬家基金首先在其官方網(wǎng)站上發(fā)布了關(guān)于更換基金經(jīng)理等事項的說明，稱鄒昱“因個人原因”無法履行基金經(jīng)理職責(zé)，基金經(jīng)理朱虹、孫馳將接管鄒昱所管理的3只基金。　　16日晚間8時30分，萬家基金向媒體發(fā)來聲明，表示公司仍未接到相關(guān)部門對鄒昱問題的任何法律文件或正式通知。而經(jīng)最新了解，鄒昱因個人行為正在被公安部門調(diào)查�！　≈行抛C券楊輝早已被調(diào)查　　起初，“鄒昱事件”被視作個案，直至16日晚間，中信證券固定收益部執(zhí)行總經(jīng)理亦證實被公安部門帶走，才引起更大關(guān)注�！　≈行抛C券16日向記者表示，楊輝確因“私人原因”被公安部門帶走，不涉及公司；中信證券表示，并不清楚楊輝被帶走是“核查”還是“協(xié)查”，《財經(jīng)國家周刊》援引“接近楊輝的知情人士”的話稱，楊輝一個月前已經(jīng)“進去了” �！　�據(jù)一券商人士表示，楊輝或涉及一級半市場的“利益輸送”問題。　　所謂利益輸送，是指在債券交易過程中，雙方協(xié)定了比市場正常估值更高一點的價格成交，而多出的價格則由交易雙方平分；或者是在一級發(fā)行市場上，通過人脈獲得較低的價格，然后在二級市場上賣出�！　∏珊系氖�，鄒昱涉案的范疇也被指是債券違規(guī)交易，涉嫌利益輸送�！　∫晃唤咏�鄒昱的人士對早報記者表示，鄒昱這次“攤上的大事”涉及違規(guī)代持養(yǎng)券�！　∩姘溉藬�(shù)或還會增加　　而隨著記者采訪的深入，這一事件的全景逐漸清晰�！　　皫缀踉谕�一時間被引爆的兩個事件，之間并非是孤立的，”一券商固收部門人士告訴記者�！　�數(shù)名債券業(yè)內(nèi)人士證實，央行已從4月份開始正式對銀行間市場進行大范圍的核查，持續(xù)時間在一個月左右，證監(jiān)會也已經(jīng)介入�！霸摯握{(diào)查得到了中央高層的高度關(guān)注。”該人士說道。　　知情人士稱，核查的起因，則是“丙類賬戶”在債市操作過程中，導(dǎo)致銀行出現(xiàn)了損失，有數(shù)個銀行去年向監(jiān)管層“告了狀”。去年富滇銀行的倒券風(fēng)波一案曝出的丙類賬戶問題，也或是監(jiān)管層展開調(diào)查的原因所在。　　知情人士稱，關(guān)于這場多部委聯(lián)手的調(diào)查，固定收益業(yè)內(nèi)已是風(fēng)聲鶴唳。四大行中有多家銀行都傳出有相關(guān)人士被監(jiān)管部門帶走的消息，另有消息顯示，曾被帶走協(xié)查的銀行人士已回到工作崗位。除此以外，還有東部某省份的股份制銀行、注冊地在深圳的某基金公司、注冊地在北京的券商也傳出被調(diào)查。上述券商人士稱，隨著調(diào)查深入，事件還會發(fā)酵，“聽說被調(diào)查事件總涉及金額達到了8位數(shù)” �！　�據(jù)《東方早報》《上海證券報》等　　揭秘債市灰色鏈條　　通過內(nèi)幕交易實現(xiàn)空手套白狼　　成也蕭何，敗也蕭何�？梢宰尰�金管理人紅極一時的代持養(yǎng)券，也會讓其陷入監(jiān)管漩渦。據(jù)記者了解，由于基金在銀行間市場投資杠桿比例不能超過1.4倍，不少公司都會選擇代持養(yǎng)券這一“灰色做法”，放大其資金的隱性杠桿，以博取更高的投資收益。　　所謂代持養(yǎng)券，就是“表外化”放大杠桿，進行債券交易。眾所周知，杠桿是債券投資常用的工具，合規(guī)的做法是通過抵押所持有債券，在銀行間或交易所市場進行融資，放大其資金頭寸�！　〈�持的“灰色”之處在于，把債券過戶給第三方賬戶，再與對方私下約定時間與價格進行回購。在此過程中，原債券的所有權(quán)發(fā)生了轉(zhuǎn)移，債券損益也遷移至表外。　　上述債市人告訴記者，通過代持養(yǎng)券，一方面可以在年末、季末等時點掩蓋賬戶虧損。另一方面，由于代持都是點對點進行交易，這種隱蔽性也使其難免與內(nèi)幕交易、利益輸送相關(guān)聯(lián)�！　∮浾吡私獾�，代持很多是通過與丙類賬戶交易完成，這類占據(jù)銀行間市場大半壁江山的非金融機構(gòu)賬戶，不乏專營此道之舉。　　內(nèi)幕交易的做法則更為復(fù)雜，其往往涉及非法利益輸送。據(jù)了解，現(xiàn)階段通過內(nèi)幕交易進行非法利益輸送主要通過異常的結(jié)算模式和結(jié)算價格來進行�！　�據(jù)悉，市場上結(jié)算模式有款券對付、見券付款、見款付券等。當(dāng)交易雙方在市場上的地位、規(guī)模、影響力存在巨大差距的時候，強勢方可能最終能達成對自己有利、風(fēng)險較小，但對弱勢方不利、存在巨大風(fēng)險敞口的付款方式�！　�業(yè)內(nèi)人士指出，是否強勢則由多種原因構(gòu)成，當(dāng)存在內(nèi)幕交易和非法利益輸送時，交易一方金融機構(gòu)的人員與丙類賬戶的人員相勾結(jié)，丙類賬戶實質(zhì)成為強勢方，利用有利的結(jié)算方式，以及收付款和收付券之間的時間差，實現(xiàn)空手套白狼。甚至還存在金融機構(gòu)直接低價賣出、高價回購債券等形式向丙類戶直接送錢行為。　　“代持養(yǎng)券的初衷可能是做高產(chǎn)品收益，但是這種點對點隱性交易很難避免涉及利益輸送�！笔袌鋈耸亢粲�，規(guī)范場外交易，加快發(fā)展做市商制度，以及加強丙類賬戶監(jiān)管，或許是未來債市發(fā)展的當(dāng)務(wù)之急。 據(jù)《上海證券報》     
(來源:西安晚報)