銀行間債市“罰單”頻現(xiàn)　　監(jiān)管機構劍指信披違規(guī)以防范企業(yè)信用風險　　今年3月至今，包括新中基、中國金茂、石河子國資集團、南京公用控股集團、北大荒股份和云煤化工在內的多家債券發(fā)行人因涉及信息披露違規(guī)，受到中國銀行間市場交易商協(xié)會自律處分�！　�業(yè)內人士普遍認為，交易商協(xié)會近日頻開“罰單”，旨在加強銀行間市場自律管理，維護正常秩序、保護投資者合法權益。　　劍指信息披露違規(guī)　　據記者了解，涉及信息披露違規(guī)操作的除了新中基等6家發(fā)行人，還有主承銷商建設銀行、華夏銀行以及國富浩華、信永中和等會計師事務所�！　∑渲�，新中基作為“10新中基CP01”和“11新中基CP001”的發(fā)行人，未能嚴格按照企業(yè)會計準則相關要求披露重大關聯(lián)交易事項，導致其前期披露信息不真實、不準確，已構成虛假記載、誤導性陳述�！　〗灰咨虆f(xié)會方面給予新中基嚴重警告處分，處暫停相關業(yè)務（期限為一年），給予直接責任人員新中基前任董事長劉一公開譴責處分，并處認定不適當人選（期限為永久）�！　〔粌H如此，與新中基合作的會計師事務所亦被追責。交易商協(xié)會給予國富浩華與信永中和通報批評處分，并處責令改正�！　《�南京公用、北大荒因分別涉及相關債項存續(xù)期間募集資金用途與約定不符，且未合規(guī)披露，根據《信息披露規(guī)則》相關規(guī)定，經交易商協(xié)會秘書處專題辦公會審議，分別給予誡勉談話處分，并責令其整改�！　〈送�，云煤化工在債務融資工具存續(xù)期內，存在募集資金用途變更比例較大但未合規(guī)披露的情形�！　〗灰咨虆f(xié)會相關負責人重申，發(fā)行企業(yè)及相關個人應嚴格遵守銀行間債券市場相關自律規(guī)則，企業(yè)及其全體董事或具有同等職責的人員，應當保證所披露的信息真實、準確、完整、及時性，尊重投資者合法權益�！　≡诓糠謽I(yè)內人士看來，個別發(fā)行人在特定時期發(fā)生重大生產經營變化是實體經濟發(fā)展的客觀規(guī)律，也是信用債券市場發(fā)展進程中不可避免的情況。投資者應充分樹立風險自擔的意識和準備，正確認識信用風險是債券市場的本質屬性之一，提高風險防范能力和應對能力�！　∶衿箫L險仍需警惕　　值得一提的是，在當前的市場環(huán)境中，個別企業(yè)的信用風險同樣不容忽視�！　〈饲�，關于勤上光電業(yè)績造假上市、關聯(lián)交易不明、虛構銷售業(yè)績、大客戶變動異常等消息，引起了業(yè)界的廣泛關注�！　�據悉，勤上光電為中小板上市公司，以生產和銷售LED照明產品為主業(yè)。公司于2011年11月25日上市。2012年12月27日勤上光電發(fā)行了4億元規(guī)模的公司債，期限7年�！　》治鋈耸恐赋觯瑥某�日太陽到勤上光電，頻頻出現(xiàn)的信用風險都與民營企業(yè)相關聯(lián)。毫無疑問，民營企業(yè)自身抗風險能力較弱，企業(yè)內部治理機制和信息披露機制相對不完善，這些事件的發(fā)生很可能進一步削弱投資者對民營企業(yè)的信任程度，從而導致民營企業(yè)發(fā)行債券的一級市場發(fā)行價差和二級市場利差大幅擴張。　　盡管勤上光電已于4月2日發(fā)布澄清通告，否認業(yè)績造假，但承認未及時披露關聯(lián)交易，解釋為“相關人員疏忽，以及對有關信息披露及關聯(lián)交易的規(guī)定理解不足”。來自申萬的研究觀點認為，短期來看，公司存在爆出進一步負面信息的可能。監(jiān)管層的監(jiān)管意見對公司會造成何種影響也存在不確定性，債券價格可能繼續(xù)承壓。　　對此，國泰君安債券分析師呂春杰亦表示了贊同，“該事件顯示出公司管理存在嚴重問題，未來公司的經營、再融資能力也可能會受到一些影響�！薄　∧壳啊�12勤上01”的到期收益率在7.48％附近，鑒于公司實際資質接近AA-級，且存在明顯信用瑕疵，券商建議在該收益率投資者沒必要介入。　　短期仍可“順勢而為”“現(xiàn)階段，在銀行間市場中，建議關注超AAA等級債券�！眮碜試�泰君安固定收益研究團隊的觀點指出，“銀監(jiān)會8號文公布后，十年期國債收益率下行幅度為6BPS，而超AAA方面除鐵道債外，大部分降幅都略高于國債收益率；和普通中票相比，超AAA等級產品也由于久期長有較好表現(xiàn)�！薄　≡購墓┙o方面考慮，就歷史發(fā)行情況分析，往年4月份發(fā)行規(guī)模往往較3月份有所回落，部分原因在于企業(yè)公布年報影響相關發(fā)行文件重新審核�！　�業(yè)界普遍預計，企業(yè)債中的城投債發(fā)行增速或有所放緩，而短融、中票、公司債等發(fā)行量雖將保持高位，但由于4月份短融到期量達1809億元，則凈供給維持低位，也是支持行情能“飛一會兒”的原因之一�！　　澳壳傲鲃有噪y趨緊，現(xiàn)實比我們以前所設想的更有利于信用債投資�！眳未航芴寡�，“在本次行情的長度上，最早也需要到5月上旬公布4月工業(yè)增加值才能證實復蘇，引發(fā)流動性預期再緊，晚則要看禽流感是否會對經濟造成1個季度的沖擊，無論如何4月依然可為�！庇浾�     
(來源:中華工商時報)