民生證券研究院副院長管清友21日表示，在中國人民銀行全面放開金融機構貸款利率管制之后，下一步利率市場化改革將步入存款利率市場化的深水區(qū)。從央行的表態(tài)以及國際經(jīng)驗來看，未來的存款利率市場化可能會分兩步走。

　　中國人民銀行19日決定，從20日起全面放開金融機構貸款利率管制，但并未放開存款利率管制。央行相關負責人表示，改革沒有進一步擴大金融機構存款利率浮動區(qū)間，主要考慮是此項改革所要求的條件更高。下一階段，央行將繼續(xù)完善市場化利率形成機制，優(yōu)化金融市場基準利率體系，建立健全金融機構自主定價機制，逐步擴大負債產(chǎn)品市場化定價范圍，更大程度發(fā)揮市場機制在金融資源配置中的基礎性作用。

　　管清友表示，從央行的表態(tài)以及國際經(jīng)驗來看，未來的存款利率市場化可能會分兩步走。

　　第一步是局部的存款利率市場化。直接放開存款利率限制會縮窄銀行的存貸利差，沖擊銀行的盈利能力，控制不當可能引發(fā)惡性攬存競爭。因此，未來存款利率市場化更應從局部入手。

　　他認為，從某種意義上講，銀行通過高收益的理財產(chǎn)品吸收資金已算是局部的存款利率市場化。但由于理財產(chǎn)品存在監(jiān)管上的局限，大額可轉讓存單(CD )更適合作為銀行貸款融資工具和存款利率市場化的過渡選擇。CD是一種利率可以自由浮動的融資工具，能夠在二級市場轉讓。從國際經(jīng)驗來看，CD可以通過提高存款利率市場化程度有效拓寬銀行的資金來源。

　　第二步是放寬直至完全放開存款利率管制。目前存款利率的上限是基準利率的1.1倍，預計下一步將先放寬至1.2倍，最后再完全放開。這個步驟必然伴隨著金融機構的轉型升級，如短期內推出，將提高銀行的存款成本、沖擊銀行體系的盈利能力和穩(wěn)定性，不可操之過急。

　　“因此，漸進策略是務實的。如果步伐過快，短期內勢必對商業(yè)銀行造成直接沖擊，很容易造成系統(tǒng)性的金融風險�！惫芮逵驯硎�。