信息時(shí)報(bào)訊（記者 徐嵐）在連續(xù)三輪定向降準(zhǔn)以及放松存貸比限制的刺激下，6月新增存貸款可能均超出預(yù)期。據(jù)媒體昨日?qǐng)?bào)道，國(guó)有四大行6月存款大增2.2萬(wàn)億元人民幣，同期貸款新增約2900億元。據(jù)此數(shù)據(jù)測(cè)算，銀行業(yè)6月單月信貸總規(guī)�？赡芷迫f(wàn)億元，略超出市場(chǎng)預(yù)期。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，2014年前全球經(jīng)濟(jì)弱復(fù)蘇的整體形勢(shì)，決定各國(guó)貨幣政策保持從“大水漫灌”向“精確滴灌”的轉(zhuǎn)變，下半年流動(dòng)性寬松趨勢(shì)仍將延續(xù)。

據(jù)上海證券報(bào)昨日?qǐng)?bào)道，工商銀行、建設(shè)銀行、中國(guó)銀行和農(nóng)業(yè)銀行四家國(guó)有大型銀行6月存款大增2.2萬(wàn)億元人民幣，同期貸款新增約2900億元。

信息時(shí)報(bào)記者對(duì)比歷史數(shù)據(jù)后發(fā)現(xiàn)，四大行今年6月上述貸款新增量，明顯高于5月份2728億元的水平，但還不及3月份的3541億元。據(jù)此數(shù)據(jù)測(cè)算，銀行業(yè)6月單月信貸總規(guī)�？赡芷迫f(wàn)億元。

而信息時(shí)報(bào)記者梳理各家市場(chǎng)機(jī)構(gòu)預(yù)測(cè)后發(fā)現(xiàn)，市場(chǎng)對(duì)于6月份信貸增長(zhǎng)預(yù)期多是在1萬(wàn)億以內(nèi)。其中，申銀萬(wàn)國(guó)證券研究所首席宏觀分析師李慧勇認(rèn)為，6月份信貸增長(zhǎng)預(yù)期為10000億元；平安證券研究所首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家鐘偉預(yù)測(cè)6月份信貸增長(zhǎng)預(yù)期為9500億元；中信證券研究部首席宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)家諸建芳預(yù)測(cè)6月銀行業(yè)信貸規(guī)模為9000億元；海通證券宏觀債券首席分析師姜超預(yù)測(cè)，6月銀行業(yè)信貸規(guī)模為9000億元；東方證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家邵宇預(yù)測(cè)數(shù)據(jù)為8000億元。

“大家預(yù)期的6月份月度表內(nèi)信貸，應(yīng)該基本是在8500億到1萬(wàn)億之間。如果6月信貸增長(zhǎng)超過萬(wàn)億，也是基本吻合或是略微超出市場(chǎng)預(yù)期�！焙暝醋C券分析師陳磊在接受信息時(shí)報(bào)記者采訪時(shí)表示，今年6月四大行新增存貸款均超出預(yù)期，與央行連續(xù)三輪定向降準(zhǔn)以及貸存比等監(jiān)管約束放松有關(guān)。近期推出的調(diào)整存貸比的舉措，對(duì)緩解銀行存款壓力、促進(jìn)擴(kuò)大信貸投放會(huì)有積極的效果。而從報(bào)道數(shù)據(jù)來看，6月份的存款增長(zhǎng)明顯快于貸款增長(zhǎng)，也反映出微刺激下財(cái)政撥款力度的加大，今年5月財(cái)政支出增速24.6%，支出加快明顯表明了穩(wěn)增長(zhǎng)的意圖，同時(shí)也顯示出同業(yè)監(jiān)管的實(shí)質(zhì)性放松。

分析

下半年流動(dòng)性寬松趨勢(shì)仍將延續(xù)

6月新增存貸款均超出預(yù)期，是否意味著貨幣政策走向?qū)嵸|(zhì)性寬松？陳磊對(duì)此給出了肯定的答復(fù)。他告訴信息時(shí)報(bào)記者，目前我國(guó)的財(cái)政政策空間依然較大，寬松政策還有再推進(jìn)空間。從目前情況來看，今年上半年貨幣增速回升，一方面是由于信貸增速回升，另一方面是因?yàn)橥瑯I(yè)渠道的貨幣創(chuàng)造和新增外匯占款趨于平穩(wěn)�！皬�5月數(shù)據(jù)來看，市場(chǎng)貨幣環(huán)境正趨于寬松，M2增速超出全年13%的目標(biāo)。盡管5月CPI短期有所抬頭至2.5%，但貨幣政策仍處于放松階段，而且并無(wú)收緊跡象。今年以來的央行政策，已經(jīng)從貨幣市場(chǎng)的維穩(wěn)、主動(dòng)貶值到再貸款工具和定向降準(zhǔn)等工具的使用，顯示出貨幣政策在朝著松的方向前進(jìn)，預(yù)計(jì)公開市場(chǎng)將保持凈投放，再貸款、再貼現(xiàn)等定向調(diào)節(jié)工具的使用頻率進(jìn)一步提高�！�

申銀萬(wàn)國(guó)證券研究所首席宏觀分析師李慧勇對(duì)此也表示，定向?qū)捤山影袅炕瘜捤桑�已�?013年全球經(jīng)濟(jì)進(jìn)入復(fù)蘇整固期以來全球央行的一致抉擇，其實(shí)中國(guó)央行并不孤單。定向?qū)捤稍诮?jīng)濟(jì)復(fù)蘇整固期與銀行主導(dǎo)的金融體系內(nèi)更具優(yōu)勢(shì)，歷史經(jīng)驗(yàn)表明，定向?qū)捤蓪?duì)全球金融市場(chǎng)與實(shí)體經(jīng)濟(jì)已產(chǎn)生了積極影響，2014年前全球經(jīng)濟(jì)弱復(fù)蘇的整體形勢(shì)，決定各國(guó)貨幣政策保持從“大水漫灌”向“精確滴灌”的轉(zhuǎn)變，下半年流動(dòng)性寬松趨勢(shì)仍將延續(xù)。

不過，也有分析人士認(rèn)為，目前新增信貸的主要制約因素仍在。平安證券分析師勵(lì)雅敏表示，根據(jù)2014年一季度的銀行家問卷調(diào)查，貸款總體需求指數(shù)較2013年四季度下降6.6個(gè)百分點(diǎn)至71.6%，顯示信貸需求不算旺盛。從銀行主觀投放角度來看，在經(jīng)濟(jì)前景不算特別明朗的情況下，各商業(yè)銀行還在應(yīng)對(duì)持續(xù)上升的不良貸款，放貸的風(fēng)險(xiǎn)偏好在降低。

作者：徐嵐 (來源：信息時(shí)報(bào))