市場紅利

　　A股或枯木逢春，資產(chǎn)配置將先周期后成長

　　相較于改革“紅利”的緩步釋放，基金業(yè)對A股上漲“紅利”的渴望更為直接。

　　中國證券報記者在采訪中發(fā)現(xiàn)，盡管對行情具體的演繹方式還存在不同認識，但基金業(yè)已基本達成共識——隨著經(jīng)濟見底帶動企業(yè)盈利逐漸企穩(wěn)，制度改革提振市場信心，2013年A股市場走勢會好于2012年。在飽受A股頻遭重挫的折磨后，基金業(yè)對2013年A股上漲的欲望極為強烈，而“先周期、后成長”則是眾多基金經(jīng)理為2013年A股勾勒的行情路線圖：上半年隨著經(jīng)濟企穩(wěn)周期性行業(yè)或?qū)⒀永m(xù)2012年末的反彈走勢，而全年來看尤其是下半年，投資者則可以將目光重新轉(zhuǎn)向穩(wěn)定增長的行業(yè)。

　　廣發(fā)基金投資管理部總經(jīng)理，廣發(fā)小盤、廣發(fā)內(nèi)需基金經(jīng)理陳仕德表示，未來經(jīng)濟將保持中速增長，中央政府的主要著力點可能落在轉(zhuǎn)型及改革上，市場相關(guān)投資機會可能來自于此。而從新一屆領(lǐng)導(dǎo)層的執(zhí)政方向來看，未來城鎮(zhèn)化，包括農(nóng)業(yè)現(xiàn)代化、新興工業(yè)化等均將啟動，人居環(huán)境肯定會改善，各種社會保障體系也將建立起來。未來三到五年內(nèi)可能都是圍繞這些方面做文章，資本市場的機會也來自于這些方面。

　　萬家精選基金經(jīng)理吳印表示，預(yù)計2013年企業(yè)盈利將溫和回升，流動性處于中性水平，市場表現(xiàn)將好于2012年，行情將由盈利改善而非流動性改善推動，因此，從中期盈利改善的角度，推薦建筑建材、重卡、地產(chǎn)、乘用車、銀行和券商，由于周期品庫存降至中性水平，周期性行業(yè)表現(xiàn)有望優(yōu)于消費。進入下半年后，通脹水平將影響市場走勢和資產(chǎn)配置，而通脹保持溫和的概率較大，預(yù)計市場在消化了盈利改善預(yù)期后將轉(zhuǎn)向結(jié)構(gòu)性機會，包括消費、新型城鎮(zhèn)化和農(nóng)業(yè)現(xiàn)代化等板塊值得關(guān)注。

　　國海富蘭克林中小盤基金經(jīng)理趙曉東則認為，2013年一季度應(yīng)該還是一段政策真空期，因此1-3月份股市或?qū)⑦M入一種緩慢上升或者不斷調(diào)整的階段，“兩會”之后具體的經(jīng)濟政策將會明朗化，例如以促進城鎮(zhèn)化和刺激內(nèi)需為主題的一系列政策將會出臺。有相關(guān)經(jīng)濟政策的推動，加上經(jīng)濟恢復(fù)，股市上漲的持續(xù)性才會增強。

　　而在基金公司發(fā)布的2013年投資策略中，也處處可見樂觀情緒。大成基金指出，值得重視的投資重點有二：第一，2013年一、二季度，受到政府換屆和基建投資加速影響，將重現(xiàn)2012年一季度的周期品行情；第二，全年業(yè)績增速確定，同時具備行業(yè)前景符合前述投資線索的行業(yè)值得全年持有。東吳基金則表示，新型城鎮(zhèn)化本質(zhì)上已經(jīng)無法提供新的勞動要素投入，更多地是在還狹義城鎮(zhèn)化和工業(yè)化不匹配的債，是“投靠”城鎮(zhèn)化，機會來自于公共服務(wù)和基礎(chǔ)設(shè)施以及消費結(jié)構(gòu)變化，帶來醫(yī)療、食品、農(nóng)業(yè)、交通、能源和環(huán)保行業(yè)的改變。