本周，新“國五條”出臺，使得周一市場出現(xiàn)暴跌，而隨后幾日，A股呈現(xiàn)寬幅震蕩，難以再現(xiàn)前期連漲局面。

　　兩會召開，政策未明，當(dāng)前市場多方博弈，波動加劇。如何在震蕩市場中布局基金投資？本期記者從三方面為投資者支招。

　　中性配置 產(chǎn)品尋找安全邊際

　　地產(chǎn)調(diào)控政策加碼，無論時點(diǎn)和力度均超出預(yù)期，由于房地產(chǎn)調(diào)控削弱經(jīng)濟(jì)增長預(yù)期，導(dǎo)致周內(nèi)以地產(chǎn)產(chǎn)業(yè)鏈為代表的周期股陷入調(diào)整，金融、地產(chǎn)、能源等板塊走勢紛紛下挫，相比之下信息技術(shù)、醫(yī)藥等板塊則保持較好的上漲走勢。

　　華寶證券分析表示，春節(jié)后大盤自2444點(diǎn)調(diào)整，基本回吐了前期漲幅的三分之一，其后有所反彈，但力度有限。當(dāng)前恰逢“兩會”，所涉及的經(jīng)濟(jì)話題往往將為資本市場投資帶來焦點(diǎn)，會對市場產(chǎn)生影響，再加上3月起A股將步入業(yè)績披露高峰期，市場主線也將更多地轉(zhuǎn)向基本面的考量。因此，目前市場震蕩的可能性較大。

　　國金證券研究所金融產(chǎn)品研究中心張劍輝表示，在市場震蕩盤整階段建議投資者繼續(xù)采取相對中性的策略，維持組合的均衡配置。除重點(diǎn)關(guān)注風(fēng)險(xiǎn)收益配比效果較好的產(chǎn)品，等待包括政策面、基本面等預(yù)期更加明朗后的右側(cè)投資機(jī)會外，兩會期間將出臺的一系列事關(guān)經(jīng)濟(jì)、民生的利好政策，或?qū)⒁�發(fā)相應(yīng)板塊的上漲，與此相關(guān)的主題投資機(jī)會也值得關(guān)注。對于那些并不關(guān)注某一特定主題的主題型基金，則可以關(guān)注其靈活操作的優(yōu)勢，尤其是在部分主題投資并非僅僅短期事件性的效應(yīng)，更有可能在全年都保持活躍的背景下，投資管理能力突出的主題型基金。具體產(chǎn)品可關(guān)注新華主題、博時主題、匯添富醫(yī)藥、興全社會責(zé)任等。

　　以人為本 選擇合適管理人

　　海通證券基金高級分析師王廣國表示，基于市場不確定性逐漸增強(qiáng)，震蕩加劇的判斷，從風(fēng)險(xiǎn)收益匹配的角度，資產(chǎn)配置比例從超配轉(zhuǎn)為標(biāo)配，等待形勢進(jìn)一步明朗。更重要的是，減持以人為本的選基理念，選擇適合的優(yōu)秀基金經(jīng)理，關(guān)注三類風(fēng)格基金管理人：

　　一是具有逆向投資理念的基金經(jīng)理，如張曉東、趙曉東、馮剛等，逆向投資的基金經(jīng)理一般對估值和成長要求較高，買入的板塊安全邊際相對較高，而且介入時機(jī)較早，能夠在市場風(fēng)格轉(zhuǎn)變時以逸待勞。風(fēng)險(xiǎn)在于左側(cè)介入過早，前期會有壓力期。二是選擇自下而上挖掘成長股、注重個股的業(yè)績確定性的基金經(jīng)理，如杜猛、茍開紅、余廣等，當(dāng)估值修復(fù)行情結(jié)束后，市場將進(jìn)入盈利推動階段，業(yè)績確定性高的成長板塊將受青睞。三是選擇行業(yè)配置相對均衡、選股注重個股質(zhì)地的基金經(jīng)理，如管華雨、陳曉翔等，行業(yè)配置均衡可以抵御風(fēng)格切換，質(zhì)地優(yōu)良的個股貢獻(xiàn)阿爾法收益。

　　分散投資 美股QDII找機(jī)會

　　本周，海外股市普遍走高，2月美國先行經(jīng)濟(jì)指標(biāo)制造業(yè)PMI和密歇根消費(fèi)者信心指數(shù)企穩(wěn)回升，市場對美國經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇信心不斷增強(qiáng)，道瓊斯指數(shù)期間創(chuàng)下近5年新高；同時，本期歐元區(qū)邊緣國與核心國的主權(quán)債券收益率利差有所收窄，市場風(fēng)險(xiǎn)偏好上升，造好股市。從PMI數(shù)據(jù)來看，新興市場經(jīng)濟(jì)也出現(xiàn)改善跡象，海外股票型基金投資機(jī)會較大。

　　王廣國建議，歐美經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)冰火兩重天，美國經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)強(qiáng)勁，而歐洲方面經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)卻持續(xù)走低。對于美國市場需關(guān)注減赤機(jī)制生效后的潛在不良影響。QDII基金重點(diǎn)關(guān)注投資美國區(qū)域的QDII基金，例如博時標(biāo)普500以及通脹主題概念的廣發(fā)標(biāo)普全球農(nóng)業(yè)指數(shù)。

　　張劍輝也表示，從目前的市場環(huán)境以及投資者風(fēng)險(xiǎn)偏好看，在資金面較充裕之下，美股經(jīng)過回調(diào)后保持強(qiáng)勢的概率仍較大；而港股前期行情告一段落，需等待宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)以及流動性的改善。在QDII基金配置上目前依然建議繼續(xù)采取穩(wěn)健配置策略，重點(diǎn)關(guān)注風(fēng)險(xiǎn)收益配比較好的美股QDII的投資機(jī)會。前期能源類等周期性股票基金調(diào)整幅度較大，可適度作為反向投資的標(biāo)的開始關(guān)注。