上周，新“國(guó)五條”出臺(tái)，市場(chǎng)的走勢(shì)出現(xiàn)明顯的改變。權(quán)益類基金跌幅超過(guò)2%，特別是重倉(cāng)地產(chǎn)板塊的基金，更是跌幅慘重；而QDII則表現(xiàn)出分散投資的優(yōu)勢(shì)，出現(xiàn)上漲格局。近期市場(chǎng)持續(xù)震蕩，未來(lái)趨勢(shì)難以看清，機(jī)構(gòu)普遍建議投資者需要謹(jǐn)慎操作，控制倉(cāng)位。

　　權(quán)益類基金平均下跌超2%

　　上周，新“國(guó)五條”打擊了市場(chǎng)信心，周一指數(shù)大幅下挫，雖然后面有回升，但全周來(lái)看，上證綜指下跌1.73%，申萬(wàn)一級(jí)行業(yè)指數(shù)多數(shù)收跌，其中房地產(chǎn)大幅下挫8.04%。受累國(guó)內(nèi)股市下挫，上周只有QDII基金和貨幣基金取得正收益，權(quán)益類基金明顯走低。

　　地產(chǎn)及相關(guān)板塊帶動(dòng)大盤下行，經(jīng)過(guò)前期大漲，創(chuàng)業(yè)板亦出現(xiàn)回調(diào)，股票型和指數(shù)型基金平均凈值跌幅均超過(guò)2%，重倉(cāng)地產(chǎn)板塊的基金跌幅較深。

　　股票型基金方面，340只記錄業(yè)績(jī)的基金平均周平均跌幅2.17%，其中34.12%的股票基金表現(xiàn)強(qiáng)于大盤。長(zhǎng)信內(nèi)需逆勢(shì)上漲1.06%，成為一周表現(xiàn)最好的股票基金，此外，還有7只基金取得正收益，但漲幅均未超過(guò)1%；2012年四季報(bào)顯示，中歐中小盤基金“豪賭”地產(chǎn)板塊，投資占基金凈值達(dá)到62%，上周大跌9.42%；另外，去年的業(yè)績(jī)冠軍景順長(zhǎng)城能源基建上周大跌5.3%，位列跌幅榜第三位。

　　175只普通指數(shù)型基金平均凈值下跌2.1%，僅招商深證TMT50ETF及其聯(lián)接基金上漲，漲幅分別為0.91%和0.82%；跌幅最大的是工銀瑞信深證紅利ETF及其聯(lián)接基金，分別下跌5.03%和4.79%。25只增強(qiáng)指數(shù)型基金平均下跌2.18%，無(wú)一上漲。表現(xiàn)最好的是富國(guó)中證紅利，下跌0.9%，銀華道瓊斯88精選下跌3.49%，跌幅最大。

　　上周，148只偏股混合型，26只平衡混合型、18只偏債混合型基金分別下跌2.09%、1.69%和1.34%。泰達(dá)紅利效率優(yōu)選表現(xiàn)最佳，上漲0.98%，長(zhǎng)信雙利優(yōu)選、民生加銀積極成長(zhǎng)、東吳內(nèi)需增長(zhǎng)，華夏大盤、銀河收益、泰達(dá)宏利風(fēng)險(xiǎn)預(yù)算等都是正收益；廣發(fā)內(nèi)需則出現(xiàn)明顯下跌，跌幅為6.7%，甚至超過(guò)了指數(shù)型基金。

　　上周，純債基金表現(xiàn)好于混合債基金，6只短純基金平均凈值上漲0.12%，134只混合債券型一級(jí)基金平均上漲0.09%，而90只中長(zhǎng)期純債型基金取得了0.11%平均周漲幅，而147只混合二級(jí)債基金平均下跌了0.20%。特別是轉(zhuǎn)債基金，受益基礎(chǔ)市場(chǎng)下跌影響，跌幅居前，如博時(shí)轉(zhuǎn)債A/C分別下跌1.54%和1.46%，此外，長(zhǎng)信可轉(zhuǎn)債的跌幅也超過(guò)1%。

　　上周，央行公開市場(chǎng)凈回籠資金50億元，期內(nèi)資金價(jià)格明顯回落，貨幣市場(chǎng)型基金平均收益率較上期小幅上揚(yáng)。204只貨幣基金的7天年化收益率為3.713%，超過(guò)一年期定存收益。富國(guó)7天理財(cái)寶A/B的7天年化收益率均超過(guò)6%。

　　創(chuàng)新型封閉式基金方面，36只分級(jí)股基B份額所承受的杠桿風(fēng)險(xiǎn)顯現(xiàn)，平均凈值下跌4.42%，其中申萬(wàn)菱信深成進(jìn)取凈值下跌17.17%，跌幅居首。海外市場(chǎng)方面，歐、美、日、印主要股指漲幅均超2%，香港恒生指數(shù)溫和走高0.93%，QDII型基金平均凈值上漲0.65%，其中華寶興業(yè)標(biāo)普油氣以3.39%的漲幅居首。

　　控制倉(cāng)位 關(guān)注板塊輪動(dòng)機(jī)會(huì)

　　在震蕩的市場(chǎng)中，東北證券發(fā)布報(bào)告稱，在偏股型基金的投資中，指數(shù)短期波動(dòng)加大，獲利籌碼的陸續(xù)出局讓權(quán)益類基金凈值難以復(fù)現(xiàn)普漲格局，板塊間的輪動(dòng)效應(yīng)顯著，對(duì)行業(yè)屬性敏感的基金管理人有望在震蕩行情中獲取超額收益。板塊上，經(jīng)過(guò)快速調(diào)整的金融、地產(chǎn)等低估值品種有反彈機(jī)會(huì)，而中長(zhǎng)期強(qiáng)勢(shì)的環(huán)保、醫(yī)藥、化工等題材類行業(yè)存在較強(qiáng)力度的結(jié)構(gòu)型機(jī)會(huì)。建議關(guān)注行業(yè)輪動(dòng)為主題的偏股型基金，以規(guī)模居中、短期業(yè)績(jī)突出、倉(cāng)位靈活的基金為首選。而在指數(shù)型基金中，由于2月份指數(shù)震蕩下跌，金融、地產(chǎn)等板塊波幅加大，中小板和創(chuàng)業(yè)板股票繼續(xù)活躍，股指單邊行情向結(jié)構(gòu)型行情轉(zhuǎn)換，投資者應(yīng)控制倉(cāng)位、謹(jǐn)防股指劇烈調(diào)整風(fēng)險(xiǎn)，前期獲利盤涌出之后有望夯實(shí)上漲基礎(chǔ)，建議繼續(xù)關(guān)注領(lǐng)漲板塊主板指數(shù)基金的反彈機(jī)會(huì)，創(chuàng)業(yè)板和中小板基金可把握輪動(dòng)機(jī)會(huì)。

　　申銀萬(wàn)國(guó)的證券分析師朱赟則表示，強(qiáng)周期股票經(jīng)過(guò)前期的上漲已經(jīng)反映了經(jīng)濟(jì)觸底的預(yù)期，弱復(fù)蘇難以滿足投資者的胃口，短期內(nèi)若實(shí)體投資無(wú)法超預(yù)期，“難以更好”便成為賣出周期的理由，制約指數(shù)上行空間。國(guó)務(wù)院關(guān)于“新國(guó)五條”的實(shí)施細(xì)則超預(yù)期，央行近期行為的微妙變化都表明新政府轉(zhuǎn)型決心堅(jiān)定，建議降低倉(cāng)位、保存實(shí)力�；�金投資者目前更多考慮減倉(cāng)，如果進(jìn)行配置，風(fēng)格上可以偏向消費(fèi)行業(yè)成長(zhǎng)風(fēng)格ETF基金品種。

　　海通證券認(rèn)為，當(dāng)前的市場(chǎng)呈現(xiàn)弱勢(shì)震蕩走勢(shì)，投資者可采用且戰(zhàn)且退的策略，因?yàn)閾?dān)憂資金面問(wèn)題。建議投資者短期保持謹(jǐn)慎，在市場(chǎng)趨勢(shì)未明朗之前，交易型基金中可考慮配置持有到期收益較高的申萬(wàn)菱形中小板A以及即將進(jìn)行定期折算的合潤(rùn)A。